Bez większych zmian

Skala zmian nie była jednak znacząca i nie wniosła znaczących zmian do układu sił na rynku. Jeśli spojrzymy na statystykę sesji to ewidentnie widać, iż większość inwestorów była pochłonięta raczej przygotowaniami do Świąt niż usposobiona do handlu akcjami, co znajduje odzwierciedlenie w niskim obrocie. Jak spojrzymy na rozkład spółek rosnących i zniżkujących to widzimy wyraźnie, iż dziś przewaga była po stroni spółek zniżkujących. Przede wszystkim traciły akcje małych i średnich spółek, co prawdopodobnie wiąże się z „czyszczeniem” portfeli przez zarządzających z tych spółek, które w 2008 r. najbardziej straciły. O tym zdaje się świadczyć dość liczne grono spółek, które dziś wytyczyły nowe 52 tygodniowe minimum. Dziś inwestorzy czekali na dane makroekonomiczne z Polski i USA oraz na decyzję RPP w kwestii stóp procentowych. Dane makro okazały się gorsze od oczekiwań (sprzedaż detaliczna oraz bezrobocie)
analityków, ale bym nie dramatyzował. Rada Polityki Pieniężnej natomiast w pewien sposób zaskoczyła rynek,
obniżając stopy procentowe o 75 pkt. bazowych. Rynkowy konsensus wynosił 50 pkt. bazowych i to może stanowić pewnego rodzaju zaskoczenie. Nie wydaje mi się by był to wpływ słabszych danych makro, raczej myślę, że jest to dostosowanie do silniejszych cięć jakie dokonały wcześniej FED oraz ECB. Decyzja ta przeszła na rynku giełdowym bez większego echa, co wiązałbym przede wszystkim, z bardziej restrykcyjną polityką banków w zakresie udzielania kredytów. Myślę, że jeszcze rok temu, taka decyzja zapewniłaby silną zwyżkę cen, a dziś raczej nie sposób dopatrzeć się jej w zachowaniu banków. Dziś w gronie dużych spółek najlepiej spisały się walory CEZ-u, TP SA oraz TVN, gdzie wzrosty oscylowały wokół 3%. Najsłabiej zachowały się akcje Cersanitu i GTC. Na szerokim rynku najwięcej zyskały akcje Plastboxu, co wpisuje się w dość dużą zmienność obserwowaną ostatnio na walorach spółki. W gronie spółek zniżkujących najsłabiej wypadł Cormay, który stracił ¼ swojej wartości. Patrząc jednak na obroty w oczy rzuca się spadek
akcji Polic. Spółka poinformowała o konsekwencjach posiadanych opcji walutowych, które jak można się domyślić nie są powodem do dumy dla zarządu spółki. Ponadto spółka będzie zmuszona utworzyć rezerwy na niesprzedane zapasy, pozostające w magazynach. Papier stracił ponad 7%. Dzisiejsza sesja nie zmienia istotnie sytuacji na rynku, co więcej, nie daje ona pozytywnych wskazówek na ostatnie sesje w tym roku. Wiadomo, że sporo będzie zależało od tego co wydarzy się na parkietach amerykańskich w najbliższych dniach, ale jest mało prawdopodobne by wiele się zmieniło.

Opracowanie:
Autor komentarza
Tomasz Jerzyk
Analityk DM BZ WBK SA