Bogdanka rozgrzała giełdowy rynek

_ Nie spodziewałem się tak udanego debiutu _ - powiedział wczoraj Mirosław Taras, prezes spółki Lubelski Węgiel Bogdanka. Kurs praw do akcji (PDA) kopalni na otwarciu pierwszej sesji wyniósł 56,10 zł. Ustalił się o 16,9 proc. powyżej ceny emisyjnej (48 zł). Na koniec notowań PDA wyceniono na 57,5 zł, czyli prawie 20 proc. wyżej od ceny w ofercie. _ Analitycy byli w ubiegłym tygodniu bardziej ostrożni w swoich przewidywaniach. Dlatego oczekiwałem około 8–12 proc. wzrostu notowań _- mówił Taras.

Walory Bogdanki cieszyły się tak dużym powodzeniem, że ich notowaniom nie zaszkodziły zniżki najważniejszych indeksów: WIG i WIG20 spadły po 0,6 proc., a mWIG40, do którego może dołączyć Bogdanka, obniżył się o 0,7 proc.

Zaskakująco wysokie okazały się obroty PDA kopalni. Wyniosły ponad 382 mln zł. Były najwyższe na rynku (obroty na akcjach PKO BP wyniosły niespełna 210 mln zł). Właścicieli zmieniło wczoraj ponad 3,38 mln papierów Bogdanki, czyli 30 proc. z 11 mln akcji, które spółka wyemitowała.

Nowe akcje będą stanowić ponad 30 proc. kapitału kopalni po jego podwyższeniu (do czasu zarejestrowania na giełdzie notowane będą PDA). 9 mln papierów trafiło do portfeli funduszy inwestycyjnych i emerytalnych. 1,67 proc. mln akcji przypadło inwestorom indywidualnym (ich zapisy zostały zredukowane o ponad 88 proc.), a 0,33 mln walorów objęli pracownicy.

Zadowolenia z sukcesu oferty publicznej akcji i debiutu Bogdanki nie ukrywał wczoraj minister skarbu Aleksander Grad. Po rejestracji podwyższenia kapitału Skarb Państwa będzie miał jeszcze dwie trzecie papierów kopalni.
_ Będziemy chcieli sprzedać cały nasz pakiet. Jesienią będziemy się przygotowywać do kolejnego etapu prywatyzacji Bogdanki. Myślę, że w 2010 roku powinniśmy go zrealizować _- powiedział minister. _ Oficjalnie wystąpiłem o zmianę strategii dla węgla kamiennego w Polsce, tak by Bogdanka była w pełni sprywatyzowana _- dodał Grad.

Zdaniem analityków, wczorajszy udany debiut Bogdanki nie wyczerpał jeszcze potencjału do wzrostu notowań tej spółki. _ Bogdanka została już doceniona przez inwestorów. Ale sądzę, że najbliższe sesje, z uwagi na bliski koniec kwartału i spore zaangażowanie instytucji finansowych, będą dla firmy korzystne _ - powiedział Paweł Zawadzki, makler z KBC Securities.

Zaznaczył, że Bogdanka może zachęcić inne państwowe spółki do wejścia na giełdę. _ Jesienna oferta Polskiej Grupy Energetycznej może okazać się rynkowym hitem _- dodał. Zdaniem Jana Burego, wiceministra skarbu (patrz rozmowa wyżej), jej wartość może wynieść ponad 4 mld zł.

528 mln zł brutto, które Bogdanka zebrała z emisji akcji, pomogą jej zrealizować plan podwojenia od 2014 r. wydobycia węgla. Obecnie wynosi ono w granicach 5,5 mln ton rocznie. Jak powiedział wczoraj prezes Mirosław Taras, trwają już przetargi na nowy sprzęt, a kolejne będą rozpisywane. Na realizację inwestycji spółka będzie też zaciągać kredyty.

Zarząd Bogdanki z optymizmem patrzy na przyszłe wyniki finansowe. Kopalnia ma bowiem duże i łatwo dostępne złoża węgla. Zdaniem Mirosława Tarasa, Bogdanka ze względu na konkurencyjną ofertę w stosunku do kopalni ze Śląska, nie będzie miała problemów w najbliższych latach ze zbytem surowca.

Stąd też biorą się prognozy stabilnych wyników. Zysk netto Bogdanki w tym roku wynieść ma 140 mln zł, wobec 155 mln zł w roku ubiegłym. Zarząd kopalni planuje, że jej przychody ze sprzedaży sięgną w 2009 r. 1,09 mld zł, wobec 1,03 mld zł w roku 2008. Z zysku za ubiegły rok Bogdanka wypłaciła 88 mln zł dywidendy, choć zarząd rekomendował pozostawienie pieniędzy w spółce.

Choć IPO Bogdanki cieszyło się dużym zainteresowaniem inwestorów - o czym świadczy przekraczająca 88 proc. redukcja zapisów - i spółka udanie zadebiutowała na GPW, na razie nie widać ożywienia na rynku ofert publicznych.W Komisji Nadzoru Finansowego złożonych jest 58 prospektów emisyjnych. Urząd prowadzi jednak zaledwie... trzy postępowania prospektowe. Pozostałe spółki wnioskowały bowiem o zawieszenie procedury zmierzającej do zatwierdzenia dokumentów, w oczekiwaniu na powrót koniunktury na warszawskiej giełdzie. Jak poinformował rzecznik Komisji Łukasz Dajnowicz, 54 prospekty zostały złożone przez potencjalnych giełdowych debiutantów, natomiast pozostałe cztery - przez spółki już notowane. Trzy postępowania prowadzone przez urząd dotyczą wyłącznie ofert pierwotnych.Wśród wspomnianych 58 prospektów, które są w KNF, dwa złożyły przedsiębiorstwa z udziałem Skarbu Państwa. Obie procedury są jednak zawieszone.

Jak przebieg oferty publicznej Bogdanki może wpłynąć na dalsze plany prywatyzacyjne ministerstwa skarbu?
Udany debiut Bogdanki pokazuje, że są sektory, które cieszą się zainteresowaniem inwestorów niezależnie od koniunktury. Dotyczy to nie tylko górnictwa, ale również energetyki.

Jakich następnych debiutów państwowych spółek na GPW powinniśmy się spodziewać?
To przede wszystkim Polska Grupa Energetyczna, której debiut powinien nastąpić na jesieni. Wartość oferty może wynieść ponad 4 mld zł. Zagraniczni inwestorzy są nią naprawdę zainteresowani.

A Enea? Kiedy nastąpi sprzedaż pakietu kontrolnego?
Najpierw pracę musi zakończyć doradca prywatyzacyjny. Powinno to nastąpić na przełomie lipca i sierpnia. Myślę, że do pełnej prywatyzacji Enei może dojść we wrześniu lub październiku. Przeprowadzimy ją w drodze rokowań albo odpowiadając na wezwanie, które ogłosi inwestor.

Czy grupy energetyczne Tauron i Energa, których sprzedaż ma nastąpić w przyszłym roku, będą wprowadzane na giełdę?
Dla gdańskiej Energi planowane jest poszukiwanie inwestora branżowego i w tej kwestii zmian już prawdopodobnie nie będzie. Natomiast w przypadku Tauronu sprawa wygląda tak, że w rządowej strategii dla energetyki przewidziany jest debiut tej firmy na giełdzie. Aby zmienić sposób sprzedaży, potrzebowalibyśmy zgody Ministerstwa Gospodarki.

Adam Roguski, Justyna Piszczatowska, Piotr Gośliński
PARKIET