Cięcie stóp NBP możliwe już w listopadzie tego roku - BGK (opinia)

12.07. Warszawa (PAP) - Do czasu kolejnego posiedzenia decyzyjnego RPP we wrześniu napłyną dane potwierdzające zarówno spowolnienie gospodarki, jak i malejącą presję inflacyjną, a pierwsze cięcie stóp proc. NBP jest możliwe już w listopadzie tego roku - uważają ekonomiści z Banku Gospodarstwa Krajowego. Ich zdaniem w pierwszym półroczu 2013 roku nastąpią dwie kolejne obniżki stóp.

"Po podwyżce stóp na posiedzeniu majowym Rada Polityki Pieniężnej postanowiła zachować wstrzemięźliwość w obliczu pojawiających się sygnałów spowolnienia i mimo wcześniejszych ostrzeżeń pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Tak jak można było oczekiwać, nowa projekcja inflacyjna zaprezentowana na początku lipca pokazała prognozy sprzyjające raczej łagodzeniu niż zacieśnianiu polityki monetarnej. Niższe niż w poprzedniej projekcji są zarówno wzrost procentowy, jak i inflacja. Mimo to RPP pozostawiła w komunikacie zdanie sugerujące możliwość podwyżki stóp w przypadku pogorszenia perspektyw inflacyjnych" - napisano w miesięcznym biuletynie BGK.

"Naszym zdaniem, nieodległy jest już moment, gdy RPP zacznie rozważać możliwość obniżenia stóp procentowych. Spodziewamy się, że do czasu kolejnego decyzyjnego posiedzenia Rady (4-5 września) napłyną dane potwierdzające zarówno spowolnienie, jak i malejącą presję inflacyjną, pozwalając na zrezygnowanie z utrzymywania, że bardziej prawdopodobnym kierunkiem zmian stóp jest ich podwyżka" - dodano.

"Pierwsze cięcie stóp jest możliwe już w bieżącym roku (naszym zdaniem w listopadzie). Ponadto oczekujemy, że w pierwszym półroczu 2013 nastąpią dwie kolejne obniżki stóp łącznie sprowadzając stopę referencyjną do 4,00 na koniec półrocza. Niewątpliwie czynnikiem ryzyka dla powyższej prognozy pozostanie kurs walutowy, a raczej przejściowe osłabienia złotego pod wpływem kolejnych zawirowań w strefie euro. W przypadku utrzymywania się jego wysokich wahań, RPP może chcieć odłożyć obniżki stóp, uzasadniając je obawami o wzrost inflacji. Jednak nawet w tym przypadku sądzimy, że wpłynie to najwyżej na odłożenie w czasie początku cyklu niż jego zaniechanie" - oceniają ekonomiści z BGK.(PAP)

jba/ jtt/