03.09. Warszawa (PAP) - Dom Maklerski BDM, w raporcie z 28 sierpnia, rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Lotosu od zalecenia "akumuluj", wyznaczając cenę docelową jednej akcji spółki na 29,4 zł.
Rekomendacja została wydana przy cenie 26,2 zł, a w poniedziałek na giełdzie ok. godz. 10.15 kurs akcji spółki wyniósł 26,7 zł.
"Przy utrzymującym się dobrym otoczeniu makro i sezonowo korzystnej strukturze sprzedaży (niski udział ciężkiego oleju) spodziewamy się bardzo dobrych wyników za III kwartał 2012 (które księgowo mogą być jeszcze wsparte przez wycenę zapasów; zwracamy uwagę, że na zapasach znajdowała się tania ropa z czerwca, która do przerobu trafia dopiero w kolejnych tygodniach, co powinno poprawić operacyjne wyniki III kwartału)" - podano w raporcie.
Analitycy DM BDM średnią modelową marżę rafineryjną szacują po lipcu i sierpniu na 5,5 USD/bbl. Dodali, że jej spadek z 6,5 USD w II kwartale to "zasługa" niskiego dyferencjału. Sezonowego pogorszenia marż rafineryjnych oczekują w IV kwartale.
"W modelu zakładamy także, że 2012 rok był +górką+ cyklu w downstreamie (przyjmujemy, że marża modelowa Lotosu z 4,8 USD/bbl w 2012 spadnie do około 4,0 w latach 2013+). W obecnym roku rynek +podniósł się+ przez ograniczenia po stronie podażowej. Długoterminowo wzrost mocy produkcyjnych w Azji (częściowo z nastawieniem na eksport) oraz spadek popytu na rynkach dojrzałych będą wywierać presję na marże rafineryjne i zamykanie nierentownych zakładów o przestarzałych technologiach" - napisali.
DM BDM szacuje, że w 2012 r. Lotos wypracuje 920 mln zł zysku netto i 396 mln zł zysku EBIT przy 33,3 mld zł przychodów. Rok później zysk netto ma wynieść 451 mln zł, zysk z działalności operacyjnej 722 mln zł, a przychody 32,2 mld zł.(PAP)
jow/ morb/
