DM BDM: Zysk netto Robyga wzrośnie o 34,1% r/r do 38,6 mln zł w 2014

"Zakładamy, że w 4Q'14 Robyg mocno poprawi wyniki r/r. Oczekujemy, że przekazując 540 lokali (nasze założenia są ostrożne - władze spółki wskazywały, że liczba przekazań może być dużo wyższa) osiągnie 160,3 mln zł przychodów (w ujęciu proporcjonalnym), co oznacza wzrost o ok. 37,0% r/r. Rentowność brutto przekazywanych mieszkań powinna wzrosnąć do 21,2%, co w dużej mierze będzie zasługa przekazań w projekcie Young City (marża ok. 27%). Na poziomie EBIT deweloper odnotuje poprawę o 10,7 mln zł , wypracowując 22,8 mln zł zysku operacyjnego oraz 14,1 mln zł wyniku netto. W ujęciu całorocznym EBIT podniesie się o 12,3% r/r do 63,7 mln zł, a zysk netto zwiększy się do 38,6 mln zł (+34,1% r/r)" - czytamy w raporcie.

Analitycy uważają również, że przedstawiony przez spółkę harmonogram projektów, które zamierza realizować w okresie 2015-2017 powoduje, że Robyg może zostać samodzielnym liderem rynku mieszkaniowego.

"Przy konserwatywnych założeniach wolumen sprzedaży wzrośnie do 2,3 tys. zakontraktowanych lokali w '15 oraz ok. 2,4 tys. w '16 (zarząd komunikował, że kontraktacja może być wyższa). W długim terminie poziom ten może być trudny do utrzymania, dlatego w modelu zakładamy spadek po okresie szczegółowej prognozy do ok. 2,2 tys. sprzedanych mieszkań, a docelowo oczekujemy zwiększenia do ok. 2400-2500, przy jednoczesnym zachowaniu docelowej rentowności projektów na poziomie ok. 20%. Liczymy również na wejście na wrocławski rynek mieszkaniowy z kilkoma projektami (co będzie się wiązało ze zwiększeniem posiadanego banku ziemi w tym mieście)" - czytamy dalej.

Analitycy DM BDM potrzymali w raporcie z 3 grudnia rekomendację akumuluj dla Robyg i wycenę na poziomie 2,45 zł.

Robyg to deweloper realizujący inwestycje deweloperskie w Warszawie i Gdańsku, notowany na rynku głównym warszawskiej giełdy od listopada 2010 roku.

(ISBnews)