DM BOŚ obniżył wyceny 9 banków i rekomendacje dla 5 do 'sprzedaj'
Warszawa, 17.07.2015 (ISBnews) - Analitycy Domu Maklerskiego BOŚ obniżyli 12-miesięczne ceny docelowe akcji 9 banków: Alior Banku, BZ WBK, Getin Noble Banku, Banku Millennium, mBanku, PKO BP, Banku Handlowego, ING BSK oraz Banku Pekao, a dla pięciu pierwszych spośród nich obniżył również rekomendację do "sprzedaj" z "trzymaj", wynika z raportu datowanego na 9 lipca.
Zmiany w wycenach i rekomendacji to pochodna oceny wpływu na sektor dwóch propozycji, których wprowadzenie w życie wydaje się najbardziej prawdopodobne - podatku bankowego oraz rozwiązania kwestii kredytobiorców w CHF.
Analitycy oceniają, że wprowadzenie podatku bankowego będzie miało poważne konsekwencje dla sektora - zwrot na kapitale w do poziomu jednocyfrowego, a sektor w ujęciu skonsolidowanym nie będzie w stanie realizować wymaganego kosztu kapitału. Zgodnie z prognozami, zysk netto banków w tym roku powinien być bliski 15 mld zł, dlatego też podatek pochłonie ponad jedną trzecią zysków (przy podatku, który ma sięgnąć 0,39% wartości aktywów).
"Biorąc pod uwagę, że podatek będzie obciążeniem stałym, odbije się to prawdopodobnie na długoterminowej rentowności, obniżając wycenę i zysk inwestora" - czytamy w raporcie.
Analitycy w scenariuszu podstawowym obniżyli 12-miesięczne ceny docelowe 9 banków: Alior Banku - do 69,1 zł, BZ WBK - do 274,6 zł, Getin Noble Banku - do 0,9 zł, Banku Handlowego - do 86,2 zł, ING BSK - do 84 zł, mBanku - do 341,6 zł, Banku Millennium - do 5,7 zł, Pekao - do 135,4 zł, PKO BP - do 23,2 zł.
"Efekt wprowadzenie podatku bankowego jest łatwo zauważalny w naszych rekomendacjach - większość wycen walorów bankowych po korekcie idzie w dół, dlatego też obniżamy do 'sprzedaj' rekomendacje dla Alior Banku, BZ WBK Getin Noble i PKO BP. Jedynie Handlowy zasługuje na 'trzymaj', ponieważ wydaje się, że bieżący kurs akcji zdyskontował już wszystkie negatywne wydarzenia. Zdecydowaliśmy się obniżyć do 'sprzedaj' rekomendację dla Millennium, ponieważ nasz scenariusz nie zawiera wpływu pakietu rozwiązań dla frankowiczów, a nie można wykluczyć negatywnego efektu w przypadku banków ze sporą ekspozycją na ten segment. Podtrzymujemy rekomendację 'sprzedaj' dla walorów ING BSK, mBank i Pekao" - czytamy także.
Analitycy DM BOŚ szacują, że banki o największej ekspozycji na kredyty hipoteczne w CHF (Getin Noble Bank, Millennium, mBank i PKO BP) poniosą największe konsekwencje (spadek wyceny rzędu 33%-7%), jednak w ich ocenie PiS może zaproponować bardziej kosztowne dla banków rozwiązanie. Dlatego też propozycja PO to minimum tego, co banki będą zmuszone wydać.
(ISBnews)