04.05. Warszawa (PAP) - DM PKO BP, w raporcie z 25 kwietnia, wydał rekomendację "kupuj" dla spółek z sektora energetycznego: PGE, Enei oraz Tauronu. Cena docelowa dla akcji PGE to 20,6 zł, dla papierów Enei - 18 zł, a dla akcji Tauronu - 5,1 zł.
Raport wydano przy kursie PGE na poziomie 18,25 zł, kursie Enei w wysokości 16,64 zł oraz kursie Tauronu na poziomie 4,59 zł.
"Uwzględniając wypłacane dywidendy, oczekiwane stopy zwrotu w horyzoncie 12-miesięcznym wynoszą odpowiednio 20 proc. dla PGE, oraz 12 proc. dla ENEI i 17 proc. dla Taurona. Uważamy, że spółki giełdowe z sektora energetycznego uwzględniają już w swoich wycenach czynniki obniżające poziom marży w kolejnych latach takie jak brak wsparcia dla zamortyzowanych elektrowni wodnych, presja na ceny energii i wzrost cen węgla oraz wzrost kosztów z tytułu CO2" - poinformowano w raporcie.
Zdaniem analityków DM PKO BP czynnikami, które mogą przyczynić się do poprawy marży są przede wszystkim głębokie programy restrukturyzacji kosztów. Jednak ich efekty mogą być w pełni widoczne po ok. 2-3 latach.
Według analityków preferowaną spółką w sektorze jest PGE, która dzięki silnym przepływom pieniężnym ma potencjał do wypłaty dywidendy na poziomie zbliżonym do rentowności obligacji.
"Wszystkie wymienione spółki energetyczne stoją w obliczu dużych programów inwestycyjnych mających na celu wymianę mocy wytwórczych pochodzących z lat 60- i 70-tych. Ze względu na cykl inwestycyjny nakłady te będą widoczne najpierw w postaci wzrostu zadłużenia i kosztów odsetkowych, a w przychodach i zyskach spółek, w pełni pojawią się za kilka lat" - podano w raporcie.
"Rekomendujemy kupno akcji PGE z ceną docelową 20,6 PLN, kupno akcji Enea z ceną docelową 18,0 PLN oraz kupno akcji Tauron PE z ceną docelową 5,1 PLN" - dodano. (PAP)
jow/ jtt/
