EBC ostatecznym kluczem do rozwiązania kryzysu w Europie - Bugaj z DM BOŚ SA (opinia)

08.12. Frankfurt, Warszawa (PAP) - Ostatecznym kluczem do rozwiązania kryzysu zadłużenia w Europie pozostają działania Europejskiego Banku Centralnego - ocenia Łukasz Bugaj, analityk Domu Maklerskiego BOŚ SA.

"Mimo względnie optymistycznych oczekiwań wobec rezultatu dwudniowego szczytu UE, inwestorzy wciąż uważają, że ostatecznym kluczem do rozwiązania europejskiego kryzysu pozostaje działalność EBC" - wskazuje Bugaj.

"Właśnie dlatego z tak dużą uwagą analizowane będą podjęte w czwartek przez EBC decyzje oraz słowa Mario Draghi'ego na konferencji prasowej. Czego należy się spodziewać, to kolejnej obniżki stóp procentowych o 25 pkt. bazowych oraz działań mających na celu ożywienie akcji kredytowej w eurostrefie" - komentuje dla PAP analityk DM BOŚ SA.

Dodaje, że najprawdopodobniej nowy prezes banku centralnego strefy euro nie wyprzedzi działań polityków i skupi się na dalszym zapewnieniu płynności europejskim bankom.

"W kwestii obserwowanego w ostatnim czasie "credit crunchu" w Europie wiele się w ostatnim czasie zmienia. Przełamane zostało negatywne tabu swapów dolarowych, po tym jak aż 34 banki zwróciły się w środę po finansowanie w kwocie 50,7 mld dolarów. Wcześniejsze trzymiesięczne pożyczki dolarowe wyniosły zaledwie 395 mln dolarów i skierowane były jedynie do 4 banków" - przypomina analityk DM BOŚ SA.

Bugaj ocenia, że najprawdopodobniej teraz EBC będzie chciał jeszcze bardziej poprawić płynność sektora i wprowadzi wydłużony do dwóch lat okres pożyczek dla banków. Ponadto, jego zdaniem, złagodzone mają zostać kryteria kredytów poprzez zwiększenie zakresu przyjmowanych instrumentów pod zabezpieczenie.

"Te działania EBC będą spójne z pogarszającym się obrazem gospodarek strefy euro, co zostanie odzwierciedlone w obniżonych prognozach banku na przyszły rok. Wszystko wskazuje więc na to, że bank centralny zajmie się europejskimi bankami oraz gospodarkami strefy euro, a nie kryzysem zadłużenia" - uważa analityk.

"Widać to zresztą po zachowaniu rynku, na którym wciąż drożeją akcje banków, a zatrzymały się spadki rentowności obligacji włoskich czy hiszpańskich. Inwestorzy pokładają więc większą nadzieję w EBC niż wierzą groźbie agencji ratingowej Standard & Poor's, która umieściła na liście obserwacyjnej z możliwością obniżenia ratingi wielu europejskich banków" - wskazuje Bugaj.

Analityk uważa, że nowy prezes EBC Mario Draghi nie zmieni zapewne zdania, że to politycy pozostają odpowiedzialni za zakończenie kryzysu zadłużenia, i kluczowe pozostają podjęte przez nich decyzje na szczycie unijnym.

"Dopiero odważne działania na froncie utworzenia unii fiskalnej z prawdziwego zdarzenia skłonią EBC do bardziej proaktywnych działań" - ocenia Bugaj.

W ub. tygodniu wspomniał o nich Mario Draghi, ale nie podał żadnych szczegółów.

"Wydaje się, że obecnie prowadzona polityka małych sterylizowanych zakupów obligacji państw zagrożonych będzie musiała być wkrótce zmieniona, gdyż pojawiły się już problemy z całkowitą sterylizacją dotychczas przeprowadzonych zakupów" - ocenia analityk DM BOŚ SA.

"Kiedy jednak zmiany zostaną dokonane i w jakim kierunku pójdą nie wiadomo. W tym kontekście rynek bacznie będzie się wsłuchiwał w słowa prezesa EBC, który może, ale nie musi podać więcej szczegółów odnośnie, jak to sam określił, +nowych elementów+ w układance wielu narzędzi banku centralnego" - konkluduje Bugaj.

Decyzja EBC w sprawie stóp procentowych zostanie ogłoszona o 13.45. O 14.30 rozpocznie się konferencja prasowa prezesa EBC Mario Draghi'ego.(PAP)

aj/ osz/