EBOR podniósł prognozy PKB dla Polski

W październiku ub. r. przewidywał odpowiednio 3,3 proc. i 3,5 proc. Polska, obok Estonii i Słowacji, jest najszybciej rozwijającym się państwem regionu.

Państwa powiązane handlem i inwestycjami z Niemcami skorzystają w br. na drugim roku ożywienia w Niemczech. Głównym ryzykiem dla regionu jest brak wiarygodnej strategii fiskalnego dostosowania w średnim okresie.

Także w Polsce "bardziej zdecydowana strategia fiskalna jest nieuchwytna" - zaznacza raport.

Jego autorzy odnotowują, iż polski rząd ostatnio zmniejszył transfery do OFE, największe w regionie, "co może skomplikować problemy spowodowane napływem inwestycji kapitałowych (gorącego pieniądza) w czasie, gdy bank centralny rozpoczyna cykl zacieśnienia polityki pieniężnej".

W ub. r. najszybciej w regionie rozwijała się gospodarka słowacka (4,0 proc. rdr), zaś w br. będzie to gospodarka polska. W 2010 r. pod kreską była Chorwacja (- 1,3 proc. rdr), w 2011 r. wszystkie będą nad kreską, zaś najwolniej będzie się rozwijać Słowenia (1,7 proc.).

Średnia wzrostu dla Polski, Słowacji, Słowenii, Chorwacji, Węgier i trzech państw bałtyckich w 2010 r. wyniesie 2,5 proc., zaś w 2011 r. 3,2 proc. Będzie to poniżej ogólnej średniej dla wszystkich dawnych państw postkomunistycznych Europy i Azji, w których działa EBOR (minus Czechy, plus Turcja) wynoszącej 4,2 proc. w obu latach.

Prognoza EBOR-u może okazać się zbyt optymistyczna, jeśli luźna polityka pieniężna w państwach wysoko uprzemysłowionych napędzi w nich inflację, co z kolei skłoni banki centralne tych państw do wcześniejszego podniesienia stóp procentowych, niż mają to w planach.

Innym ryzykiem jest nieustabilizowana sytuacja na rynku państwowych papierów dłużnych eurostrefy i wynikające stąd ryzyko dla banków. Ich skutkiem może być awersja inwestorów do ryzyka, która odbije się niekorzystnie na wschodzących rynkach.

W Europie Centralnej posunięcia takie, jak obcięcie funduszy dla OFE, lub wprowadzenie podatku bankowego mogą zaszkodzić nastawieniu inwestorów i stworzyć warunki do szybkiego odpływu kapitału - ostrzega raport. Dokument zauważa też, iż prywatni kredytobiorcy są podatni na ryzyko walutowe.

Najgorszym scenariuszem dla regionu byłaby sytuacja, w której "wojny walutowe przekształcą się w wojny handlowe i zostaną wprowadzone ograniczenia importowe. Rosnące ceny żywności i ekstremalna pogoda szkodząca plonom, przy braku globalnej koordynacji, także może doprowadzić do ograniczeń w handlu" - napisali autorzy raportu.