Erste rekomenduje "sprzedaj" KGHM, cena docelowa 103 zł (opis)

03.10. Warszawa (PAP) - Analitycy Erste wznowili wydawanie rekomendacji dla KGHM od zalecenia "sprzedaj". Cenę docelową jednej akcji spółki wyznaczyli na 103 zł.

W czwartek ok. godz. 11.40 kurs KGHM wynosi 120,3 zł.

"Oceniamy negatywnie perspektywy dla cen miedzi i oczekujemy, że będą zmierzać w kierunku kosztów krańcowych (to oznacza ok. 20 proc. potencjał spadku)" - napisano w raporcie Erste.

Analitycy wskazują na nadpodaż na rynku miedzi.

"W okresach deficytów, rosnące ceny miedzi oznaczały po prostu wyższe zyski przy małym ryzyku, bo ceny mogły zawsze pójść w górę. Teraz, w sytuacji nadpodaży na rynku wyższe ceny oznaczają głównie wyższe ryzyko inwestycyjne, gdyż ceny miedzi mogą iść w kierunku kosztów krańcowych" - napisali analitycy Erste.

Erste spodziewa się, że ceny miedzi będą oscylować na poziomie 0-25 proc. powyżej kosztów krańcowych.

"25 proc. premii jest szczególnie ważne dla KGHM, bo tylko przy takich cenach spółka może generować co najmniej 5 zł FCF na akcję. Ceny miedzi na poziomie kosztów krańcowych oznaczać będą konieczność finansowania programu inwestycyjnego KGHM długiem" - napisano w raporcie.

Erste prognozuje, że w 2013 roku KGHM wypracuje 3,045 mld zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej, 7,72 mld zł EBITDA przy przychodach na poziomie 22,65 mld zł. (PAP)

pel/ ana/