FED kluczowy dla złotego do końca roku,dalsze perspektywy pozostają pozytywne

Rozpoczynający się tydzień obfitować będzie w szereg publikacji makroekonomicznych z kraju, które normalnie najpewniej znalazłyby odzwierciedlenie w wycenie polskiej waluty. 17-18 grudnia zaplanowano jednak posiedzenie FED, podczas którego część inwestorów spodziewa się ogłoszenia decyzji o ograniczeniu programu QE. Ograniczenie programu skupu aktywów traktowane jest jako główny czynnik ryzyka dla bardziej ryzykownych aktywów w ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy. Teoretycznie cięcie rzędu 5-10 mld USD zostało już wstępnie zdyskontowane, jednak zgodnie ze zwyczajowym zachowaniem rynku oczekiwać można, iż ruch ten byłby impulsem do wzrostu zmienność m.in. na niekorzyść walut rynków wschodzących (w tym złotego). W przypadku polskiej waluty ruch ten okazać się może jednak stosunkowo nietrwały, gdyż prognozy gospodarcze oraz perspektyw co do podwyżek stóp w przyszłym roku stawiają złotego obok najatrakcyjniejszych walut emerging markets nie tylko w regionie, ale również na świecie. Nie zmienia to jednak faktu,
iż w przypadku zaskakującej decyzji ze strony FED ruch krótkoterminowy deprecjacyjny najpewniej będzie miał miejsce.

W trakcie dzisiejszej sesji poznamy odczyt inflacji bazowej za listopad (oczek. 1,4% wobec 1,4% w październiku). Wśród najważniejszych odczytów tygodnia (m.in. jutrzejsze przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie w listopadzie czy czwartkowe minutes z posiedzenia RPP) najistotniejszym wydaje się środowa publikacja z zakresu produkcji przemysłowej, jednak nawet ten odczyt będzie miał marginalne znaczenie przy pozycjonowaniu się pod decyzję FED.

Z rynkowego punktu widzenia mocniejsze otwarcie na złotym w pierwszych godzinach handlu może dość szybko zostać zanegowane z powodu słabszego wskazania wstępnego indeksu PMI z Chin. Również poziomy techniczne m.in. okolice wsparcia 3,0175-3,035 PLN za dolara nie sprzyjają umocnieniu złotego w pierwszej części tygodnia. Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje się lekkie osłabienie złotego i przejście w stan konsolidacji w oczekiwaniu na decyzję ze strony FED.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |