"Gra na krótko" scenariuszem bazowym dla złotego?

Ostatnie sesje na rynku złotego traktować należy właściwie jako „bez historii”. Polska waluta nieznacznie umocniła się w ślad za zwyżką rynku bazowego, jednak w dalszym ciągu widoczna jest niechęć kapitału zagranicznego do inwestycji w złotego spowodowana perspektywami co do przyszłych działań FED. Również wczorajsze komunikaty agencji Reutera potwierdziły, iż „gra na krótko” na polskich aktywach jest obecnie scenariuszem bazowym dla kapitału zagranicznego. Według danych sporządzonych przez Markit, między 30 maja a 4 lipca, liczba polskich obligacji, które zostały wypożyczone, wzrosła o 64 procent. Może to sygnalizować, że fundusze dokonują krótkiej sprzedaży, spodziewając się spadku cen, choć obligacje mogą być także pożyczane przez instytucje, które chcą użyć długu jako zabezpieczenia. Analogiczny scenariusz często przytaczany jest w stosunku do złotego, który w dalszym ciągu wchodzi w skład koszyka EM oraz CEE. Krajowe dane odsunięte zostały na dalszy plan po tym jak RPP zasygnalizowała możliwość
utrzymania stóp na aktualnym poziomie, aż do końca roku. Przykładem może być wczorajszy odczyt z zakresu inflacji CPI, gdzie wartość najniższa w historii została w zasadzie pominięta przez rynek, a ewentualne emocje mógłby wywołać dopiero wyraźnie deflacyjny odczyt.

W trakcie dzisiejszego handlu poznamy odczyty w zakresie inflacji bazowej za czerwiec (oczek. 1,00% r/r) oraz przeciętne zatrudnienie (-0,9% r/r) i wynagrodzenie (2,2% r/r) w sektorze przedsiębiorstw. Wskazania te najprawdopodobniej pozostaną bez znaczącego wpływu na rynki. Ewentualną reakcję zaobserwować będziemy mogli być może jutro, kiedy GUS zaprezentuje dynamikę produkcji przemysłowej za czerwiec.

Z rynkowego punktu widzenia koszyk bossa pln zanotował wybicie z 2-tygodniowej konsolidacji wskazując, iż krótkoterminowo może dojść do próby kontynuacji umocnienia polskiej waluty. W szerszym ujęciu rynek pozostaje jednak ostrożny przed środowym wystąpieniem Bena Bernanke. Wsparciem dla złotego pozostają okolice 4,25 EUR/PLN oraz 3,2340 USD/PLN. W dłuższej perspektywie spekulacje nt. działań ze strony FED ograniczają potencjał aprecjacyjny złotego i najprawdopodobniej przełożą się na kolejne próby jego osłabienia.

Konrad Ryczko
analityk
makler papierów wartościowych

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |