Inflacja w strefie euro to duże zmartwienie dla ECB
Opublikowane dzisiaj rano wstępne dane na temat inflacji HICP w Hiszpanii nie napawają optymizmem. Wskaźnik nieoczekiwanie obniżył się w grudniu aż o 1,1 proc. r/r wobec oczekiwanych -0,7 proc. r/r i względem -0,5 proc. r/r w listopadzie.
Oczywiście duża w tym zasługa taniejącej ropy, ale to zwiększa prawdopodobieństwo dość niskiego odczytu dla całej strefy euro – ostateczne dane poznamy jednak dopiero 7 stycznia. Pytanie jednak, czy odczyt nie będzie bliski zeru, po tym jak w listopadzie wyniósł zaledwie +0,3 proc. r/r. Presja na Europejski Bank Centralny, aby ten zdecydował się na uruchomienie programu QE będzie tym samym dość duża. Mario Draghi nie będzie miał jednak łatwego zadania 22 stycznia, kiedy to zaplanowane jest posiedzenie ECB. Czynnik grecki, a także opór przedstawicieli niemieckiego Bundesbanku, zachęca do szukania pewnych kompromisów w postaci obostrzeń, co do potencjalnych zakupów rządowych obligacji w ramach QE. Wymuszenie na lokalnych bankach konieczności utworzenia potencjalnych rezerw, aby te partycypowały w potencjalnych stratach, może de facto ograniczać, lub wypaczać skalę programu – najchętniej kupowane będą papiery niemieckie? Bo niby w jaki sposób szefowie banków centralnych wchodzących w skład ECB mieliby wymóc na
lokalnych politykach konieczność przeprowadzenia reform? Zwłaszcza, że sytuacja polityczna (casus grecki), a także zbliżające się wybory w Hiszpanii i Portugalii na jesieni, a także zwyczajowa już niestabilność we włoskiej polityce, będą raczej skłaniać do radykalizacji politycznych haseł w stronę populizmu.
Prezentowany poniżej diagram stóp zwrotu par z euro pokazuje, że rynek nie ma za bardzo alternatywy. O ile wczoraj pierwsza reakcja na informacje z Grecji nie była aż tak negatywna, to teraz sytuacja dla wspólnej waluty prezentuje się już gorzej.
_ Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSA _
Na wykresie EUR/USD widać, że realizuje się przedstawiony wcześniej scenariusz. Złamany został poziom wsparcia z 23 grudnia na 1,2163, co doprowadziło do opuszczenia kilkudniowej konsolidacji dołem. Późniejsza próba powrotu ponad 1,2163 nie okazała się zbyt trwała. To sugeruje, że rynek w kolejnych dniach będzie szukał minimum w okolicach 1,2040, które bazują na dołku z lipca 2012 r. Warto też zwrócić uwagę na inną rzecz – złamanie okolic 1,2110-20 będzie jednocześnie naruszeniem linii wzrostowej trendu poprowadzonej od dołka z 2005 r.
[ Wykres tygodniowy EUR/USD
]( http://finanse.wp.pl/w1,EUR,w2,USD,notowania-waluty-online-waluta.html )
Patrząc na rynek bardziej długoterminowo – poprzez interwał miesięczny – widać, że kluczowa bitwa w 2015 r. rozegra się wokół poziomu 1,1876, który jest minimum z czerwca 2010 r. Jego złamanie będzie sygnałem, że rynek może zejść znacznie głębiej, a euro czekają naprawdę poważne problemy w latach 2015-17.
[ Wykres miesięczny EUR/USD
]( http://finanse.wp.pl/w1,EUR,w2,USD,notowania-waluty-online-waluta.html )
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy DM BOŚ
| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |
