Kurs PZU może rosnąć po bardzo dobrych wynikach za III kw. (opinia)

14.11. Warszawa (PAP) - Kurs PZU może rosnąć w środę, po publikacji wyników znacząco wyższych od konsensusu - uważają analitycy. Dodają, że spółce pomógł głównie bardzo dobry wynik na działalności inwestycyjnej, który może być trudny do powtórzenia w najbliższych czasie. O godz. 9.12 kurs PZU rośnie o 1,3 proc..

KAMIL STOLARSKI, ESPIRITO SANTO INVESTMENT BANK:

"Wynik PZU jest bardzo silny, zdecydowanie powyżej konsensusu i moich oczekiwań. Zaskoczenie to efekt dwóch linii: Wynik inwestycyjny 30 proc. większy od konsensusu i 16 proc. od moich oczekiwań.

Wynik segmentu inwestycyjnego to ponad 1 mld zł, podczas gdy w III kw. 2011 było to 39 mln starty, a w II kw. 2012 651 mln. Na tę linię złożył się wynik na działalności tradingowej oraz wynik na sprzedaży obligacji. Podobnie jak Bank Handlowy czy Pekao PZU zdecydowało się wziąć zysk na obligacjach (241 mln zł).

Druga pozytywna linia to pozostałe przychody i koszty operacyjne, która była tylko 17 mln zł na minusie, w porównaniu do 124 mln zł w zeszłym kwartale.

Wynik inwestycyjny jednak nie jest powtarzalny w najbliższym czasie, a pozytywne zaskoczenie na linii +pozostałe...+ to też raczej zdarzenie jednorazowe.

Jeśli chodzi o działalność operacyjną rodzą się dwa pytania: dlaczego spadła o 3 proc. rdr składka w segmencie majątkowym, czy to wynika z aktywności szpitali, czy w wyniku niższych cen części ubezpieczeń?

Należało by również zapytać zarząd o relatywnie wysokie kwartalne koszty odszkodowań, najwyższe od wielu kwartałów.

Wyniki są dobre i reakcja powinna być pozytywne, choć zostały wsparte głównie wynikiem inwestycyjnym".

IZA ROKICKA, DI BRE BANKU:

"Zysk netto był bardzo wysoki, znacząco powyżej oczekiwań. To zasługa bardzo wysokiego wyniku na działalności lokacyjnej. Pomogły instrumenty dłużne - zarówno ich wyceny, jak i realizacja zysków. Pozytywnie zaskoczył mnie, też wynik na instrumentach kapitałowych.

Spodziewam się pozytywnej reakcji rynku. Po pierwsze zaskoczyły wyniki, po drugie dzięki wyższemu wynikowi spółka zapłaci w przyszłości wyższą dywidendę".

Zysk netto grupy PZU w III kwartale 2012 roku wzrósł do 1,12 mld zł z 305 mln zł rok wcześniej. Zysk PZU okazał się 32 proc. lepszy od oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 852,4 mln zł.

Zysk netto grupy PZU w III kwartale 2012 roku wzrósł 268 proc. rdr i 25 proc. kdk.

Po III kwartałach 2012 roku zysk netto grupy wyniósł 2,84 mld zł, czyli był o 52,9 proc. wyższy niż rok wcześniej.

Wynik na działalności lokacyjnej PZU wyniósł w III kwartale 2012 roku 1045,5 mln zł, czyli był powyżej konsensusu (790,1 mln zł). Dochody z działalności lokacyjnej za trzy kwartały 2012 roku wyniosły 2,57 mld zł, podczas gdy rok wcześniej było to 1,04 mld zł.

Składka przypisana brutto grupy w III kwartale wyniosła 3912,7 mln zł. Składka okazała się zgodna z oczekiwaniami analityków, którzy liczyli, że wyniesie ona 3879,5 mln zł (w przedziale oczekiwań 3745-3983 mln zł). Składka brutto wzrosła 4 proc. rdr i pozostała stabilna w porównaniu do II kwartału 2012 roku.

Odszkodowania netto wyniosły w trzecim kwartale 2012 roku 2913,4 mln zł. Rynek spodziewał się tymczasem odszkodowań na poziomie 2836,2 mln zł w przedziale oczekiwań 2769-2903 mln zł. Odszkodowania wzrosły 12 proc. rdr i 6 proc. kdk.

Po trzech kwartałach 2012 roku odszkodowania wyniosły 8,43 mld zł, czyli były o 10,5 niż rok wcześniej. (PAP)

kuc/ jtt/