Łagodna perspektywa inflacyjna. Stopy bez zmian - UBS, JP Morgan, CS (opinia)

25.06. Warszawa (PAP) - Analitycy banku UBS skorygowali swoje prognozy oprocentowania podstawowych stóp procentowych. Obecnie zakładają, że do końca 2010 r. najważniejsza z nich utrzyma się na poziomie 3,5 proc.

Za 2011 r. przewidują łączną zwyżkę o 75 ptk. bazowych i główną stopę procentową na koniec 2011 r. na poziomie 4,25 proc. Uprzednio prognozowali jedną zwyżkę o 25 pkt bazowych w br. i główną stopę procentową na koniec 2011 r. na poziomie 4,50 proc.

"Niższa presja inflacyjna w najbliższych miesiącach będzie wsparta korzystnym efektem statystycznej bazy porównawczej, niską presją popytową i umiarkowanymi zwyżkami płac. Z kolei czynnikami proinflacyjnymi będą wyższe ceny artykułów spożywczych i zwyżki cen kontrolowanych administracyjnie" - zaznaczyli.

Z kolei analitycy JP Morgana napisali w piątkowym komentarzu, iż "utrzymuje się zbyt duża niepewność towarzysząca perspektywie wzrostu w średnim czasie, by uzasadniać zmianę nastawienia w polityce pieniężnej na zacieśniające".

Pierwszych zwyżek JP Morgan spodziewa się wiosną 2011 r., gdy nie będzie wątpliwości, że ożywienie się utrzyma. Stopę inflacji w czerwcu przewidują na 2,1 proc. rdr wobec 2,2 proc. rdr w maju i 2,4 proc. rdr w kwietniu. O nieznacznej obniżce stopy inflacji przesądzą niższe zwyżki paliw niż w czerwcu 2009 r. oraz korzystna podstawa statystycznych porównań - sądzi JP Morgan.

Według Credit Suisse (CS) presja inflacyjna zacznie narastać pod koniec 2010 r. w miarę jak utrwali się ożywienie na rynku pracy i gospodarstwa domowe zwiększą wydatki.

CS podtrzymuje prognozę, iż stopa inflacji na koniec IV. kw. br. lekko wzrośnie do ok. 2,5 proc. rdr, jej zwyżkowy trend utrzyma się przez cały następny rok, a na koniec 2011 r. sięgnie 3,2 proc. rdr.

W 2010 r. CS nie przewiduje zwyżek podstawowych stóp procentowych, zaś za 2011 r. ich łączną skalę ocenia na 100 ptk. bazowych. Tym samym główna stopa procentowa sięgnęłaby 4,5 proc. (PAP)

asw/ gor/