Money. To się liczy

Sebastian ogórek to jest Program many i to się liczy a ze mną Marcin Petrykowski dyrektor zarządzający Na Europę bliski Wschód i Afrykę Dzień dobry witam was Dzień dobry panie Marcinie 2018 chyba kończymy w bardzo dobrych nastrój Tak na pewno 2 ty Bardzo mocno raz Makro Światowego Nie tylko Polski ale szeroko rozumiane Szeroko rozerwania Układanki Makro W Polsce się lubimy chwalić że jest Liderem wzrostu A w Europie ale rozumiem że to jest kons Sekwencja tego że po Świat narzędzi Świat nam pędzi strefa euro nam P9 Spędził Dlatego że pamiętajmy że już teraz widzimy pierwsze objawy Wyhamowanie Będę perspektywy na 2 Strony już nie są tak Pokazał Ale nie podnosimy na razie Specjalnie bębenka przerażenia bo to nie jest kryzys nie widzimy żeby jakiś kryzys się Pojawią bardziej widzimy wyhamowanie Które wydaje się być dosyć naturalnych Które wydaje się być Takim zrównoważenie był Bardzo mocno rok 2018 który Zarówno w gospodarce globalnej Światowej ale amerykańskie Chińskiej Hinduskie czy indyjskie I wielu rynków rozwijających Strefa euro odbiła z punktu widzenia do skutecznego No i na tym tle Polska bardzo ładnie wypada ale nie tylko Polska bo większość Preferować od To Wschodni Notowała zbliżone do Polski wyniki Produktowego Skrótowiec w naturalny sposób ten syf zaczyna się powoli odwracać Super wnętrze Ryzyka które widzimy które możemy za chwilę Rozmawiać a teraz mówię nie widzimy na razie Sytuacji że zbliża się kryzys Bardziej widzimy wyhamowanie I pewną na ziemie to końcówkę cyklu tego takiego historycznie jednego z najwyższych Warto dodać Że te wzrosty gospodarka wzrosty produktu Krajowego Brutto uśrednione globalnie Rok 2018 były najwyższe od sześciu lat to jest najwyższy poziom od 6 lata więc jakby Bezprecedensowa Sytuacja która musi w jaki sposób teraz ulec pranie Kolektyw dobrze No to skoro po tych 6 latach tłustych Możemy się Ponieważ 6 lat Troszeczkę chudszy Pytanie brzmi Za co to odpowiada to jest Tylko i wyłącznie kwestia cyklu koniunkturalnego czy gdzie Gdzieś jakichś niepokoi Dlaczego cykl koniunkturalny jest funkcją działań Tak więc jakby Są pewne działania podejmowane w gospodarkach globalne Największy noob Które powodują Kontrybucja do tego że tego Gospodarki waham Oczywiście Przechodziłem w takich Sposób do analizy Ryzyk Muzyka dla Gospodarek światowych Pamiętajmy że z punktu widzenia kontrybucji czyli czyli Z wkładu do Od tego Produktu krajowego brutto Oświatowego To to liczą się przez kim dwa kraje No może z jednym dodatkowym dwa kraje czyli Chiny i Stany Zjednoczone taki nie jestem zmęczony razem Odpadał do 40% Produktu krajowego brutto Nie Indie Indie z punktu widzenia wzrostu gospodarczego czyli dynamika wzrostu gospodarczego światowego jest dyktowane przez Chiny przez Indie Ona Tadeusz 55% Produktu krajowego brutto oświatowego Oczywiście jeśli bierzemy pod uwagę to to analizę PPP czyli czyli czyli siły nabywczej Więc jakby te dwa kraje wyhamowuje Chiny wyhamowuje Dlatego że następuje tam pewna korekta Cel na ten rok ustalone w Chinach jest 6 i pół procent Trudno jest zarządzać modele wzrostu gospodarczego gdzie mamy co roku postawiony cel wiemy że nie jest to najefektywniejszy model Popowo Buduje po pierwsze Wątpliwości co do danych a po drugie powoduje nadmierne kredytowanie przez A zarówno Bank Centralny Jakie banki lokalne Wzrostu gospodarczego który się odbija na jakości portfela i teraz w Chinach następuje bardzo duże Delewarowanie Sektora przedsiębiorstw To powoduje Właśnie obniżenie wzrostu Gospodarczego więc będzie wyhamowanie W Chinach No i Stany Zjednoczone Stany Zjednoczone To co się działo w 2018 roku znowu też bez precedensu sytuację mieliśmy jeden kwartał Gdzie Stany Zjednoczone miały wzrost gospodarczy Na poziomie powyżej 4% 48 Zastąp to była bardzo mocno dynamika mamy bardzo kondycję rynku pracy Mam bardzo brał kondycję Która wynika z tego że było obniżenie zarówno po stronie przedsiębiorcy Osób prywatnych podatku No i te efekty to Pozytywne efekty tych dwóch zjawisk one zaczynają powoli wywierać tak I tak by te te dwa silniki napędowe wzrostu gospodarczego No one zaczynam mówić trochę groźnie Groźna czy mówię No jeżeli My patrzymy z punktu widzenia jak jak będzie wyglądała ewolucja wzrostu wzrostu na razie będąc z Renatą Ten poziomy Makro No to ta gospodarka Światowa w tym roku tez 3 i 8% odrostów Dotykowego brutto na rok przyszły Przewidujemy 3 i 6 To nie jest jakiś Dramatyczny spadek jest to korekta niestety są przewidywania Pana zdaniem są jakieś ryzyka które mogą Sprawić że te E36 zamieni się w 3 albo jeszcze Jeszcze niżej Oczywiście że taki rodzaj kasował pamiętajmy że cały czas info Szykuję się relacje pomiędzy Chinami a Stanami zewnątrz środek apolityczna Polityczno Instytucjonalno handlowe tak naprawdę bo tutaj mówimy o formie polityce handlowej którą zarówno stany jak i Pamiętajmy że model wzrostu chiński Założenie z modelem który jest asymetryczność Zidane powoduje benefity dla Chin A powoduje negatywne konsekwencje dla reszty świata Szczególnie Stanów Zjednoczonych No jakby tej prezydent Trump bardzo aktywnie podnosi to hasło Próbując wywrzeć Czy w dobry czy zły sposób to jest kwestia już dyskusyjna Ale próbuję wywrzeć presję pamiętajmy że grozi nam Mamy mieliśmy jeszcze dwie 20 w Buenos Aires Ostatnio podczas którego nastąpiła pewna pewna zwiniętą Ocieplenie Teksasem GOP ale cały czas grozi nam że że że Administracja Amerykańska powiedziała że rozważa Stycznie wprowadzenie co Na około 20:00 około 25% Całej masy importowanych produktów z Chin my tak sobie patrzymy na tego Twittera pana Donalda trumpa czasami Troszeczkę Przestraszy miałem wrażenie że Widzenia t Europe Części patrzymy na to co Co się dzieje w Niemczech albo w Wielkiej Brytanii to prawda w ogóle w strefie euro taki strefa euro ma inne ryzyka Też pamiętamy rzeczy strefa euro paradoksalnie niewielką Kontroluje do tego świata USA Tak może to brzmi brutalnie taka jest prawda My mówimy o strefie która w tym roku zanotował wzrost Na poziomie 19 procent Przyszły rok nasz estymaty S1 E6 Plus Potentat i znowu bez dramatu Cztery główne ryzyka dla strefy euro których musimy pamiętać są Nie o panu breksicie Bardzo ważne Na temat widzimy co się dzieje ogromna nie pewno Na DeFacto grozi nam dzisiaj że ten traktat Czy zostanie Parafowany przez parlament Wiemy nie wiemy zobaczymy natomiast konsekwencje z tego Mogą być takie że po prostu Wielka Brytania może wyjść Tak zwanym modelu hartge W modelu najbardziej brutalne Który w naturalny sposób przełoży się na na spadek na de facto na dekoniunktury na dużo d koniu Gospodarce brytyj Czyli Grecji brytyjskiej czy także Europę europejski Także europejskie bo pamiętam że słoneczny Bracie głosił bardzo mocno obserwować Drugi ważny parametr To jest parametr tego handlu świat Cokolwiek wydarzy się Pomiędzy stanami a Chinami To się przełoży na rynek europejski no dlaczego Zapamiętamy że Europa jest największym eksporterem Z punktu widzenia Gospodarek tych rozwiniętych Zatem wszelkiego rodzaju problemy turbulencje handlowe szczególnie Ze strony Chin które biorą bardzo dużo prądu Szczególnie z Niemiec pamiętałem o sektorze Automotive Jest jednym z głównych Sił napędowych gospodarki europejskiej jest wszelkiego rodzaju konsekwencje po tej stronie odbijają się negatywnie Jeżeli oczywiście będą to negatywne działania na Na strefy euro i na to i na Siostry my żyjemy Kolejna Kolejna bardzo ważna rzecz to jest Pamiętaj o tym o tym czasie To się będzie działo na W tej układance przewód W Unii Europejskiej Mamy po pierwsze w maju wybory Do europarlamentu potem w W listopadzie Mamy zmianę W Komisji Europejskiej inaczej jeszcze dołożyć zmiany w Niemczech gdzie będziemy mieli nowe przywództwo Nowe okno wakacje z czego nie wiemy na razie wiem że mam że mamy że mamy nowego przywódcę CDU nowo przewód czy nie CDU Tak więc jakby zobaczymy też jak to się przełoży na No no ten te ten główny kraj który na de facto dzisiaj z punkty gospodarczego determinuje Strefa euro Pamiętajmy o w o gospodarce włoskie Jest to dalej znak zapytania który który nas punkty za budżetowego nie jest level to co pan mówi takie pewnego rodzaju Oczywistości Zaznacz to są takie rzeczy o których gdzieś tam w świadomości Polskiego przedsiębiorcy Kto prowadzi biznes ale mniej więcej o tym Wie idziesz Patrz obserwujesz UKD informacji To może wydarzyć się nazywać takie rzeczy które dzisiaj Wyspana punktu widzenia niedostrzegalne przez Przez Główny nurt A są są groźne Wydaje mi się że takim parametrem może być jeszcze po 4:00 Doktor które można dołożyć za układanki dla Europy to jest tak zwana odwrócenie tego Cyklu kredytowego Gospodarka Europejska była bardzo mocno napędzana przez napływ pieniądza z europejskiego Banku Centralnego pamiętamy o tym do Zrób dokładnie który cały czas Już wiem że został zatrzymany Na rynku pierwotnym Uczestnictwo europejskiego Banku Centralnego w No Creative W Gracji w Gracji płynności Teraz Bank Centralny będzie tylko działał na rynku Wtórnym Co spowoduje zmniejszenie płynu Co w efekcie spowoduje że Dojdzie do tego Czy byście pytanie Kiedy na razie sektor Europejski Bankowy jest bardzo Konkurencyjny banki cały czas sypią Usypiał płynnością Teraz to się prącie skończy nie będzie po prostu mniejszy potencjał na finansowanie projektów Invest Stacyjny w strefie euro Do tego dokładamy jeszcze to co Julia jest już pewne od trzeciego kwartału 2005 19 roku nastąpiło mierzenie 100% W strefie euro W konsekwencji tego co się dzieje w Stanach Pamiętamy że my znowu na rok przyszły szacujemy że będą kolejne 3 podwyżki stóp procentowych w Stanach Że na koniec roku Stopa referencyjna math.edu czyli banku Z banku do banku Centralnego Amerykanie Wszystkiego ustabilizuje się powyżej 3 No to procentowy Jakby to będzie miało przełożenie bo ta płynność która nie będzie dalej tak aktywnie wspierał a wzrost gospodarczy Podarciu ona też się przełożona przy Przedsiębiorca Który dzisiaj może tego nie dostrzegać Że jego docelowy kontra W Niemczech we Francji we Włoszech Po prostu będzie miał mniej środków na finansowanie Co spowoduje mniejsze expa Co spowoduje mniejsze zapotrzebowanie Potrzebowali na produkty w tym produkty właśnie z Polski Bardzo Ciekawy pan Wyjaśnij jak to wygląda te naczynia połączone że w jednej strony Nie gdzieś się Dole Ja za chwilę się Się dolewa gdzieś z drugiej strony albo wręcz przeciwnie gdzieś tego pieniądza się mniej Pojawia i zaraz sobie Po drugiej stronie to to widzimy No ale dobrą pan do Polski Jak Polska NATO Zawieruszyć Oświatowe i europejs Może wybrać Bo dotąd To to teraz się wygrywali Nawet jeśli były tak Takie kryzysy jak ty 10 lat temu To my dziś tam Pływaliśmy Oczywiście to nie było bez bez znaczenia ale jednak Otrzymywaliśmy się Pływaliśmy tą głowę ponad ponad Bodom Mnie ostatnio Przestraszyłem Że tak dobry koń Przy tak wysokim PKB Przy tak niskim bezrobociu Mamy dane dotyczące Pijemy w Polsce Polscy menedżerowie mówią My się boimy Tak no ten pije my to czyli 3 Lite czyli ten wskaźniki wyprzedzające Koniunktura gospodarczą jest W Polsce ale też masz Ruda Śląska Pokazywać pewne Arte Może nie przerażenie jeszcze ale pewien stan alertu To tak z punktu widzenia przez Przedsiębiorców Które pewnie jest refleks od tego czy opowiadaliśmy o czym rozmawiać na początku tak tego że ewidentnie Sprężyna Następuje moment Chłodzenie gospodar Od czego płacimy natomiast Polska gospodarka z punktu widzenia tego gdzie jesteś Dzisiaj Makro Punkty za PSP Aktywne Macro No to to jest Historycznie mocny Test historycznie moce Nie bójmy się użyć Mocnego Twierdzenia mamy mam estymacje na 48 Procent wzrostu To w tym roku Na rok przyszły estymacji jest na 3 i pół procenta I potem 20 około 3 Dalej solidne Wzrosty Z punktu widzenia też tego pamiętam że po Gt86 Teraz bardziej dojrzała Utrzymanie tempa wzrostu staje się coraz trudniejsze No tutaj głównym głównym parametrem to sensownego takie trzy silniki które napędzał I wciąż napędzają polską gospodarkę Po pierwsze Unia Europejska po pierwsze Bardzo dobra Acord jej wykorzystanie Środków unijnych Pamiętamy że około Połowa Prot Wzrostu produktu krajowego brutto To w Polsce się 50% Kontrybucja Funkcja Środków unijnych To bardzo ważne Nowy jest otwarta uwalnianie połowa do was to to draw pieniądze które środki które pochodzą Jakiś tam Bezpośredni lub Sprawiają że budujemy drogi Albo dostałem dotacje dla firmy inwestują albo nawet rolnicy Co tak ładnie tak Tak dokładnie tak jest to bardzo wysoki jest to bardzo wysoki Procent z tego Polacy nie widzą mam wrażenie Czy to trudno mi powiedzieć kto widzi Kto nie widzi no to ludzie zajmujący się jak ona ma pewnie to widzę pewnie o Konradzie Pewnie ma pan rację To pewnie mi widocznie tak Takiego no no Ostatecznie Kowalskiego na temat Musimy sobie zdawać tego Kontrybucja Unii Szczególnie tej środku Dziadek Do polskiego tego od historii Sukcesów od lat jest Ogromna bardzo duże Tak dlatego pokazuje właśnie ten bardzo Matematycznie prosi zrozumiało związane z mitem ograniczeniu finansowania ale ze wszystkim to że już dzisiaj widzimy że w budżecie Budżet powyżej 2 2020 roku w ogóle neurophate Środkowo-wschodnią W ramach Unii Europejskiej Przewiduje mniejsze Środki właśnie na na na To się może przełożyć Na mniejszą Zasobna Dostępu do tego kap Kapitału No które w naturalny sposób Bardzo ważne dlatego Dobudowanie Alternatyw Aktywizacja Prywatnych Prywatnych środków Żeby zastąpiły wychodzące z rynku środki unijne i to jest bardzo dużo dużo No właśnie no bo to jeśli mam mówić o kolejnym żeby potem się wydaje że właśnie te związane z polskim Bardzo niektórzy Nie rozumiem dog Dlatego ale nie chcą W ogóle inwestować No mamy problem z inwestycjami one zaczynają zlecił Krótko odbijać ale to wciąż jestem Szczególnie patrząc punkt Widzenia relatywizmu do wzrostu go Tak powinno być tak że Te inwestycje nie tylko leciutko wzrastają ale zaczyna mocno odbijać żeby dalej napędzić produktywność Problemem Się pojawiać jest to że mamy Bardzo sytuację rynku pracy Która staje się wyzwaniem dla przed Biorcą w sensie Wyzwanie dlatego że rosną płacę A nie rośnie produktywność 1 cm wzrostu produkcji Invest Nie mamy inwesty I trochę dlatego Jest niepewność Na rynku tak mam ewidentnie problem Z przekazem instytucjonalnym który do dociera do Przedsiębiorcy Bez punktu widzenia przewidywalności z punktu widzenia tego czy zainwestowane pieniądze Dzisiaj No nie zastano w jaki sposób Nazwijmy to zagrożone albo zmienione W pewnym polityka mikstur odbywały się na 4 Centralny Polscy przedsiębiorcy akcentują to Pewność inwestorzy zagraniczni Stasiu Akcentu Ryzyko też polityczne jest to ryzyko instytucji pewnych działań które przekładają się potem na miejsce swojej widzimy wiele Przykładów tego Działania które powodują pewne pewne Pewne znaki zapytania dla Przedsiębiorcy No i Szczerze powiedziawszy to nie jest to nie jest to unikalne dla Polski Pod Nowym Światem lekcji Który no dokładnie To jest główny problem proxy Niepewność Tak przedsiębiorcy Nie wiedzą jaka będzie Konfiguracja Plus Dlatego nie Invest Panie panie Marcinie na koniec muszę z Spytać pana prognoza dla Polski To jest rzeczywiście te Wzrostu Dalszy spadek Bezrobocie i wzrost A czy ja uważam że To jest cena róż bazowe które jakby dalej Przyjmujemy że jest Ruszam któryś jest materializuje Pod warunkiem że nie nastąpił eskalację właśnie o tym W tym poziomie globalnym Musimy nawet bez tego Sprawę że Polska Polska sport jest bardzo mocno Światem globalnym więc Jeżeli te globalne ryzyko które rozmawialiśmy Się nie z materii W tak dużym stopniu To wydaje mi się że z punkt Fundamentów Makroekonomicznych Scenariusz o którym Rozświetlacz Astralne dowóz I powinien być jakby Relatywnie prosty do wypełnienia Czytaj jeszcze założenia Tak że tak nie chcemy wiedzieć co się będzie działo 2000 19 roku to musimy patrzeć Donalda trumpa jego Twitter No to co Chińczycy Dokładny ślą i w Indiach się stanie no i na ten Na ten na ten breksit a ryzyka to zawsze Wyskoczyć Dziękuję bardzo za rozmowę Marcin P3 Dyrektor zarządzający Na rynki Europy Bliskiego Wschodu i Afryki Dziękuję bardzo A to było program money to się Zapraszamy na money.pl oraz dobierz Do zobaczenia