NBP: możliwa odbudowa popytu konsumpcyjnego w najbliższej przyszłości

"Większość sygnałów (choć nie wszystkie) pochodzących z danych o wyższej częstotliwości wskazuje na możliwość odbudowy popytu konsumpcyjnego w najbliższej przyszłości, choć proces ten może mieć raczej powolny charakter" - napisano w raporcie.

W dokumencie zaznaczono, że sprzedaż detaliczna w III kwartale 2013 r. przyspieszyła do 3,9 proc. r/r wobec wzrostu o 1,5 proc. r/r w II kw. 2013 r., co - zdaniem NBP - wskazuje na możliwość poprawy dynamiki spożycia prywatnego w najbliższych kwartałach.

Zgodnie z raportem utrzymanie realnego wzrostu dochodów do dyspozycji gospodarstw domowych w I i II kw. 2013 r. jest pozytywnym sygnałem dla spożycia. "Spodziewane w kolejnych kwartałach stopniowe podwyższenie się tempa wzrostu aktywności gospodarczej, widoczne m.in. dla produkcji sprzedanej przemysłu oraz stopniowo poprawiających się (i wychodzących z głębokiego regresu) wyników budownictwa powinno przełożyć się na wzrost dochodów do dyspozycji sektora gospodarstw domowych" - wyjaśnił bank w raporcie.

Zaznaczono, że poprawa ta jeszcze nie przełożyła się na istotne polepszenie sytuacji na rynku pracy. Dlatego też wzrost dochodów w najbliższej przyszłości, a w konsekwencji również konsumpcji, może być stosunkowo niewielki. "Czynnikiem mogącym dodatnio pozytywnie wpłynąć na popyt konsumpcyjny jest obserwowana w ostatnich miesiącach niska stopa inflacji oraz niskie oczekiwania inflacyjne" - dodano.

Zgodnie z raportem utrzymanie wyższej dynamiki dochodów do dyspozycji od dynamiki spożycia prywatnego może przyczyniać się do odbudowy oszczędności dobrowolnych przez gospodarstwa domowe.

W raporcie podano, że w II kw. 2013 r. realne dochody do dyspozycji brutto sektora gospodarstw domowych zwiększyły się w ujęciu rocznym o 2 proc. wobec wzrostu o 2,7 proc. w poprzednim kwartale. Spożycie prywatne w II kw. br. pozostało stabilne względem analogicznego kwartału ub.r., wobec jego obniżenia o 0,6 proc. w poprzednim kwartale, "co może wskazywać na powolny powrót tendencji wzrostowej tej kategorii w drugiej połowie roku".

Według dokumentu stopa oszczędzania w II kw. 2013 r. po korekcie sezonowej wzrosła do 2,3 proc. z 1,5 proc. w I kw. br., częściowo ze względu na wzrost stopy oszczędności dobrowolnych (z odpowiednio 2 proc. do 2,2 proc.), ale przy malejącym znaczeniu oszczędności emerytalnych w systemie kapitałowym.

W II kw. 2013 r. stopa inwestowania wyniosła 7,1 proc. i była niemal identyczna, jak w poprzednim kwartale. Od początku 2011 r. stopa inwestycji w sektorze gospodarstw domowych była wyższa niż stopa oszczędzania, co wpływało dodatnio na wielkość zadłużenia tego sektora wobec innych sektorów gospodarki.

W raporcie poinformowano, że w II kw. 2013 r. gospodarstwa domowe obniżyły swoje aktywa finansowe łącznie o 3 mld zł, tj. mniej niż miało to miejsce przed rokiem, kiedy wycofano 8,5 mld zł aktywów. Zaciągnięte przez gospodarstwa domowe nowe zobowiązania finansowe sięgnęły kwoty 4,7 mld zł, stanowiąc 1,5-krotność wartości nowych zobowiązań podjętych przed rokiem. "Wśród nich transakcje z tytułu nowo udzielonych pożyczek i kredytów zrealizowano w kwocie 9,1 mld zł, co stanowi wzrost o 20 proc. w ujęciu rocznym" - napisano.

"Dane monetarne wskazują, że w III kw. 2013 r. gospodarstwa domowe powiększyły swoje aktywa finansowe. Skoncentrowały one swoje inwestycje finansowe w pozabankowych formach oszczędzania, a przyrost aktywów finansowych w III kw. br. dotyczył głównie funduszy inwestycyjnych oraz akcji" - dodano. Nieznacznie w tym okresie wzrosły depozyty oraz śladowo - gotówka. "Dane monetarne świadczą o kontynuacji ożywienia na rynku kredytowym, głównie w obszarze kredytów konsumpcyjnych" - dodano.