Opcje zmian w OFE negatywne dla FI, najgorsza likwidacja części SPW - BofA/ML (opinia)

27.06. Warszawa (PAP) - Wszystkie zaprezentowane w środę warianty zmian w systemie OFE są negatywne dla rynku długu - ocenia Bank of America/Merrill Lynch. W ocenie banku najgorsza byłaby likwidacja części obligacyjnej OFE, a opcja dobrowolności z dodatkową składką byłaby w najmniejszym stopniu negatywna.

W środę ministrowie pracy i finansów zarekomendowali przekazanie do konsultacji społecznych trzech propozycji zmian w systemie emerytalnym: likwidację obligacyjnej części OFE, dobrowolność udziału w OFE i dobrowolność udziału w OFE z dodatkową składką

Bank podkreśla, że propozycjom towarzyszy "wysoka niepewność".

"Każda z opcji ogranicza zdolność OFE do kupowania obligacji, dlatego te reformy nie pomogą rynkowi długu. Relatywnie, najgorsza byłaby zapewne pierwsza opcja, gdyż zabroniłaby OFE kupowania SPW i zwiększyła wydatki rządu. W czasie, gdy zainteresowanie zagranicy lokalnymi papierami się zmniejszyło może to być szczególnie ryzykowne" - napisano w czwartkowym komentarzu.

"Z kolei trzecia opcja byłaby najmniej negatywna dla rynku długu, gdyż OFE mogłyby kupować SPW, a transfery ze strony rządu byłyby mniejsze" - dodano.

"Skutki dla portfeli akcyjnych OFE na tym etapie nie są jasne, gdyż brak jest szczegółów jak rząd rozporządziłby akcjami przeniesionymi do państwowych kufrów i nie jest znana liczba ludzi potencjalnie opuszczających OFE. Trzecia opcja oznaczałaby największe transfery akcji do rządu, a opcja pierwsza prawdopodobnie najmniejsze" - napisano.

Ekonomiści banku zaznaczają, że ostateczna wersja "może znacznie się różnić" od obecnych propozycji.(PAP)

fdu/ ana/