PGNIG - Obniżenie ratingu PGNiG SA przez Moody?s z ?Baa2? na ?Baa3? (106/2014)

| | | | | | | | | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | Raport bieżący nr | 106 | / | 2014 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | Data sporządzenia: | 2014-09-30 | | | | | | | | | | |
| | Skrócona nazwa emitenta | | | | | | | | | | | |
| | PGNIG | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | Temat | | | | | | | | | | | |
| | Obniżenie ratingu PGNiG SA przez Moody?s z ?Baa2? na ?Baa3? | | | | | | | | | | | |
| | Podstawa prawna | | | | | | | | | | | |
| | Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | Treść raportu: | | | | | | | | | | | |
| | Zarząd Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa SA (?PGNiG", ?Spółka?) informuje, że w dniu 30 września 2014 roku powziął wiadomość o tym, iż agencja ratingowa Moody?s Investors Service (?Moody?s?, ?Agencja?) dokonała obniżenia oceny kredytowej PGNiG z ?Baa2? na ?Baa3? z perspektywą stabilną. Głównymi powodami obniżenia ratingu w opinii Moody?s są zmiana profilu ryzyka prowadzonej działalności gospodarczej związana ze wzrostem udziału segmentu Poszukiwanie i wydobycie, oraz zagrożenia wynikające ze zmian na polskim rynku gazu w kontekście zawartych przez spółkę kontraktów w formule take-or-pay i ceny surowca, którą spółki musi w związku z tym płacić. Perspektywę ratingu określono jako stabilną, podkreślając silną pozycję finansową i płynnościową Spółki. Równocześnie agencja ratingowa obniżyła tymczasowy rating średnioterminowego programu emisji obligacji PGNiG Finance AB (publ) o wartości 1,2 mld euro z Baa2 do Baa3. Przyznany PGNiG rating na poziomie Baa3 wynika z: (1) zajmowanej przez grupę
kapitałową pozycji dużego, pionowo zintegrowanego przedsiębiorstwa użyteczności publicznej; (2) dominującej pozycji na polskim rynku gazu; (3) zdolności generowania dużych i zasadniczo stabilnych przepływów pieniężnych z działalności regulowanej w obszarze dystrybucji i magazynowania; (4) bardzo dobrej obecnie sytuacji finansowej i płynnościowej. Równocześnie negatywny wpływ na ocenę ratingową miały następujące czynniki dotyczące grupy kapitałowej: (1) zmienność zysku netto; (2) wysoki poziom uzależnienia od dostaw gazu z importu, pochodzących głównie od rosyjskiego Gazpromu; (3) formuła take-or-pay zawarta w długoterminowych kontraktach na dostawy gazu; oraz (4) rosnąca ekspozycja przepływów pieniężnych na ryzyko zmian cen surowca oraz ryzyko dotyczące wydobycia z własnych złóż ropy naftowej i gazu. Zdaniem Agencji, stabilna perspektywa ratingu odzwierciedla elastyczność finansową PGNiG, którą spółka zawdzięcza obecnie dobrej sytuacji finansowej i płynnościowej, co powinno pomóc PGNiG zamortyzować
niekorzystne zdarzenia rynkowe, które mogą pojawić się w okresie krótko- i średnioterminowym. Zarząd PGNiG ocenia sytuację płynnościową Spółki jako bezpieczną, a potrzeby finansowe Spółki w związku z realizacją programu inwestycyjnego jako zaspokojone. Zarząd PGNiG podkreśla, iż utrzymanie ratingu inwestycyjnego jest ważne, szczególnie w świetle prowadzonych inwestycji zwiększających bezpieczeństwo energetyczne państwa, ponieważ w istotny sposób wpływa na możliwość realizacji oraz koszt finansowania tych inwestycji. Patrz także: raport bieżący nr 119/2011, 125/2011, 23/2012 oraz 166/2012. | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

| | | | |
| --- | --- | --- | --- |
| | MESSAGE (ENGLISH VERSION) | | |
| | | | |
| | September 30th 2014 Moody’s downgrades PGNiG’s rating from Baa2 to Baa3 Current report no. 106/2014 The Management Board of Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo SA ("PGNiG" or the "Company") reports that on September 30th 2014 it was notified that the rating agency Moody’s Investors Service ("Moody’s" or the "Agency") downgraded PGNiG’s credit rating from Baa2 to Baa3, with stable outlook. According to Moody’s, the downgrades reflect PGNiG’s evolving business risk profile in light of the increasing share of the exploration and production activities, as well as challenges stemming from the evolution of the Polish gas market given the company’s take-or-pay contracts and the price that it has to pay. The outlook is stable, what reflects the current strong financial and liquidity profile of the Company. Concurrently, the rating agency has downgraded the provisional rating of the EUR1.2 billion euro medium-term programme of PGNiG Finance AB (publ) to Baa3 from Baa2. Overall, PGNiG’s Baa3 rating is
underpinned by (1) the group's position as a large vertically-integrated utility provider; (2) the company's dominant position in the Polish natural gas market; (3) the sizeable contribution of fairly stable, regulated cash flows stemming from distribution and storage activities; (4) the current strong financial and liquidity profile. However, the rating is constrained by the group's (1) earnings volatility; (2) high dependence on gas imports, mainly from Russia's Gazprom; (3) its take-or-pay obligations under the long-term gas supply contracts; and (4) rising risks to cash flows due to the company’s increasing exposure to commodity price and output risk from gas and oil investments. The Agency points out that the stable rating outlook reflects PGNiG’s flexibility under the current strong financial and liquidity profile, which should help absorb more challenging developments in the market over the near to medium term. The PGNiG Management Board views the Company’s liquidity position as secure, with financing
needs under the investment programme fully met. The Management Board underlines that an investment rating is a priority, particularly in the context of the ongoing investment projects designed to enhance the country’s energy security, as it facilitates the execution and ensures less costly access to financing for the projects. See also: Current Report No. 119/2011, Current Report 125/2011, Current Report No. 23/2012 and Current report No. 166/2012. | | |
| | | | |

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | POLSKIE GÓRNICTWO NAFTOWE I GAZOWNICTWO S.A. | | | | | | | | | | | | | | |
| | | (pełna nazwa emitenta) | | | | | | | | | | | | | | |
| | | PGNIG | | Paliwowy (pal) | | | | | | | | | | | | |
| | | (skrócona nazwa emitenta) | | (sektor wg. klasyfikacji GPW w W-wie) | | | | | | | | | | | | |
| | | 01-224 | | Warszawa | | | | | | | | | | | | |
| | | (kod pocztowy)
| | (miejscowość) | | | | | | | | | | | | |
| | | Marcina Kasprzaka | | 25 | | | | | | | | | | | | |
| | | (ulica) | | (numer) | | | | | | | | | | | | |
| | | 022 5835000 | | 022 5835856 | | | | | | | | | | | | |
| | | (telefon) | | | (fax) | | | | | | | | | | | |
| | | pr@pgnig.pl | | www.pgnig.pl | | | | | | | | | | | | |
| | | (e-mail) | | | (www) | | | | | | | | | | | |
| | | 5250008028 | | 012216736 | | | | | | | | | | | | |
| | | (NIP) | | | (REGON) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ

RAPORT BIEŻĄCY
MESSAGE (ENGLISH VERSION)
INFORMACJE O PODMIOCIE
PODPISY OSÓB REPREZENTUJĄCYCH SPÓŁKĘ