Powrót kapitału na rynek złotego, bilans płatniczy w kalendarzu

Ostatnie kilkanaście godzin handlu na rynku złotego przyniosło wyraźne umocnienie krajowej waluty wskazując, iż wraz z oddalaniem się możliwości ataku USA na Syrię inwestorzy zagraniczni ponownie kierują swoje kapitały w kierunku bardziej ryzykownych aktywów. Wyrazem tej tendencji stało się wczorajsze istotne umocnienie złotego w stosunku do szwajcarskiego franka (4gr umocnienie). W ciągu ostatnich paru dni polska waluta pozostaje liderem wzrostów w koszyku CEE sugerując, iż sprawdzać zaczyna się założenie pozytywnego różnicowania złotego na tle koszyka z uwagi na lepsze perspektywy makroekonomiczne. Co ciekawe rynek zdaje się odsunął w niepamięć ostatnie propozycje zmian w OFE, co widoczne jest w odbiciu na rynku długu oraz giełdy. W szerszym ujęciu zwrócić należy uwagę przede wszystkim na dzisiejsze dane fundamentalne z Polski oraz kluczowe sygnały z amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która najprawdopodobniej zdecyduje się ograniczyć podaż taniego pieniądza na rynku.

W trakcie dzisiejszej sesji uwaga inwestorów na złotym skupiona będzie na odczycie w zakresu bilansu płatniczego za lipiec. Po rekordowych wskazaniach (poprzednio 574 mln EUR nadwyżki) lipiec najprawdopodobniej przyniósł spadek salda rachunku bieżącego. Rynek spodziewa się deficytu na poziomie -10 mln EUR z uwagi na wpływ czynników sezonowych oraz mniejszej skali napływu środków z UE. Naszym zdaniem prawdopodobne jest jednak utrzymanie nadwyżki w skali ok. 127 mln EUR. Z uwagi na prawdopodobnie zdecydowanie niższy odczyt niż miało to miejsce w ostatnim miesiącu wpływ na rynek może okazać się neutralny.

Z rynkowego punktu widzenia wczorajsza skala umocnienia polskiej waluty okazała się dość zaskakująca sugerując, iż inwestorzy zdecydowali się zagrać pod umocnienie złotego pomimo zbliżającego się posiedzenia FED. Teoretycznie więc, z technicznego punktu widzenia, impuls ten mógłby zostać pogłębiony do okolic 4,22 EUR/PLN, jednak wydaje się, iż najbardziej prawdopodobnym scenariuszem będzie teraz przejście w stan krótkoterminowej konsolidacji ze wskazaniem na lekką korektę.

Konrad Ryczko

Analityk Makler Papierów Wartościowych

Wydział Doradztwa i Analiz Rynkowych, Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |