Sąd dał zgodę, rynki mogą już myśleć o Fed
Niemiecki Trybunał Konstytucyjny dał zgodę na udział Niemiec w finansowaniu funduszu pomocowego ESM. Rząd ma informować parlament o działaniach ESM, zaś przekroczenie kwoty zaangażowania Niemiec na poziomie 190 mld EUR będzie wymagało zgody izby niższej. Trybunał odrzucił skargi przeciwko udziałowi Niemiec w ESM jako bezzasadne.
Tym samym realizacja decyzji EBC z ostatniego posiedzenia jest możliwa i inwestorzy mogą skoncentrować się na jutrzejszym posiedzeniu Fed (powszechnie oczekuje się, iż Bernanke zapowie wdrożenie QE3 w najbliższych miesiącach).
Rynki pozytywnie zareagowały na decyzję Trybunału. Zmiany nie są jednak duże, gdyż taka właśnie decyzja była oczekiwana, a ograniczenia narzucone przez Trybunał nie są znaczące. Szerszy kontekst nie jest dla rynków już jednak tak korzystny. Aż 54% Niemców miało nadzieję na negatywny wyrok sądu, zaś tylko 25% ankietowanych chciało wyroku pozytywnego. To nie pozostanie bez wpływu na politykę Niemiec, szczególnie, iż w przyszłym roku mamy tam wybory parlamentarne. Jednocześnie rynki euforycznie podchodzą ostatnio do poczynań banków centralnych, ignorując nie tylko sytuację makroekonomiczną, ale także potencjalne problemy natury politycznej.
dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.