komentarz walutowy (strona 78 z 93)

Pierwszy marca oznacza, iż uzgodnione w połowie 2011 roku automatyczne cięcia fiskalne wchodzą w życie. Dla Amerykanów, to tak jakby kończyć właśnie rozkręcającą się imprezę. Dane wskazują bowiem na przyspieszający wzrost gospodarczy. Dziś kolejne publikacje – w USA wskaźnika ISM, w Europie finalnych PMI, zaś w Polsce dane o PKB za czwarty kwartał.

Dziś sesja obfitująca w publikacje istotnych danych z gospodarek. O 10.00 GUS opublikuje raport o PKB w IV kw., który może być decydujący, jeśli chodzi o środową decyzję Rady Polityki Pieniężnej. Dane Markit o PMI w przemyśle wskazują, że polski przemysł nadal z trudem wychodzi z załamania.

Pierwsza sesja na rynku złotego w marcu rozpoczyna się stabilizacją złotego w zakresie wczorajszej zmienności. Inwestorzy wyceniają polską walutę następująco: 4,1448 PLN za euro, 3,1700 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3866 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu oscylują poniżej poziomu 4,00%, wynosząc aktualnie 3,974% w przypadku obligacji 10-letnich.

W środę mogliśmy obserwować odreagowanie na eurodolarze. Euro umocniło się również wobec jena. Pozytywny sentyment na europejskiej walucie mógł być spowodowany wczorajszą aukcją włoskiego długu. Spory popyt na włoskie obligacje załagodził nerwową sytuację spowodowaną politycznym impasem we Włoszech, który destabilizuje sytuację gospodarczą trzeciej gospodarki strefy euro.

Powoli wyjaśnia się sytuacja po wyborach we Włoszech. Sprzedała się kolejna transza włoskich obligacji, jednakże rentowności rosną. Bankierzy centralni potwierdzają luźną politykę, co uspokaja rynki.

Euro odrobiło część strat. Przed otwarciem sesji europejskiej kurs EUR/USD stabilizuje się pod oporem na 1,3150. Od rana wobec amerykańskiego dolara najsilniej umacniają się waluty antypodów: dolar nowozelandzki oraz australijski. Z kolei najsilniejsza deprecjacja dotyka japońskiego jena. Złoty lekko osłabia się. Kurs EUR/PLN wzrasta pod 4,16, a USD/PLN do 3,1650.

Jednym z wyznaczników nastrojów inwestorów związanych z sytuacją w strefie euro, była wczoraj aukcja włoskiego długu. Sprzedaż pięcio- i dziesięcioletnich papierów dłużnych Włoch nie przyniosła niespodzianek - a można wręcz powiedzieć, że uspokoiła nastroje na rynkach.

We wczorajszym wystąpieniu szefa Fed trudno doszukać się nowych elementów. Aukcja włoskich obligacji była udana tylko w połowie - sprzedaż długu została okupiona wyższymi rentownościami. Wiele zatem sugeruje, iż odbicie miało charakter techniczny, szczególnie, iż para EURUSD była po udanej obronie 1,30. Sytuacja we Włoszech nie zachęca jednak do kupna euro. W USA dziś kolejne dane makro.

Dzisiejsze dane z amerykańskiej gospodarki powinny spowodować większe zmiany na rynku walutowym. Spodziewam się względnie dobrego odczytu PKB za IV kw., co powinno przełożyć się na dalszą poprawę nastrojów oraz wzrosty kursu EUR/USD. Złoty stabilny z tendencją do łagodnej aprecjacji.

Czwartkowy, poranny handel na złotym przynosi lekkie umocnienie polskiej waluty w reakcji na korektę wzrostową na rynku bazowym. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1550 PLN za euro, 3,1624 PLN za dolara amerykańskiego oraz 3,4001 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu nieznacznie spadły i wynoszą aktualnie 3,989% w przypadku obligacji 10-letnich. d

Środa przyniosła kolejne korzystne dane z amerykańskiej gospodarki, podczas gdy we Włoszech topnieje szansa na konstruktywny kompromis polityczny. Na rynkach akcji przeważały umiarkowane wzrosty, podczas gdy rynek eurodolara pozostawał w konsolidacji.

Europejskimi rynkami akcji rządzi niepewność polityczna we Włoszech, podczas gdy rynki walutowe rozchwiały się po spowiedzi Bena Bernanke przed Kongresem na temat polityki monetarnej USA.

Od wczorajszego popołudnia eurodolar stabilizuje się w wąskim przedziale wahań. Obecnie kurs EUR/USD znajduje się na poziomie 1,3080. Jedyną walutą w gronie G-10, która osłabia się wobec amerykańskiego dolara jest funt szterling. Złoty nad ranem lekko traci wobec euro i zyskuje do dolara. Kurs EUR/PLN wzrasta powyżej 4,16, a USD/PLN zniżkuje do 3,18.

Szef Fed zrobił swoje, w wystąpieniu w amerykańskim Kongresie dał jasno do zrozumienia, iż nie czas zastanawiać się nad odejściem od obecnej polityki monetarnej. Mimo to reakcja rynków była wyjątkowo słaba. Dolar wręcz zyskiwał wobec funta, gdzie decyzja o kolejnym dodruku może zapaść już w przyszłym tygodniu. We Włoszech trwają pierwsze rozmowy, ale sytuacja jest bardzo skomplikowana.

S. Berlusconi nie wyklucza koalicji z centrolewicą, a ze Stanów Zjednoczonych napływają bardzo korzystne dane z gospodarki. Wszystko to stabilizuje rynki finansowe. B. Bernanke broni QE3, ale wyraźnie wskazuje na zagrożenia, jakie nie się za sobą polityka utrzymywanych przez dłuższy okres niskich stóp procentowych. Wystąpienia prezesa Fed nie są już tak gołębie, jak to bywało w przeszłości.

Poranny handel na złotym przynosi stabilizacje notowań złotego w zakresie wczorajszej zmienności. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1568 PLN za euro, 3,1846 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4152 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu w dalszym ciągu oscylują powyżej psychologicznej granicy 4,00% i wynoszą aktualnie 4,003% w przypadku obligacji 10-letnich.

Wczorajsze późne popołudnie oraz dzisiejszy poranek przyniosły niemałe zmieszanie na rynkach finansowych. Euro traciło do dolara, jen gwałtownie się umacniał, rynki akcyjne pikowały, a para CHFPLN znalazła się na najwyższych poziomach od końca listopada 2012 roku.

W dniu wczorajszym eurodolar odnotował najmocniejszy spadek od niemal siedmiu tygodni. Głównym czynnikiem tak silnych spadków euro wobec dolara były wyniki wyborów parlamentarnych we Włoszech. Wybory wygrała co prawda centrolewica popierająca reformy gospodarcze, jednak na tą chwile ciężko jej będzie zawiązać jakąkolwiek koalicję. Sentyment w Europie psuje również sytuacja Wielkiej Brytanii.

Dobre dane z Polski. Włoskie wybory pokazały, że rynki nie lubią Berlusconiego. Nowe wsparcie na EUR/PLN.

Trwają wybory parlamentarne we Włoszech. Dobry odczyt indeksu Ifo w Niemczech. Słabszy odczyt PMI dla przemysłu Chin. Obniżka ratingu Wielkiej Brytanii przez agencję Moody’s. Dane o sprzedaży detalicznej w Polsce powyżej oczekiwań.

Tydzień rozpoczyna się od umocnienia wspólnej waluty. Od rana euro zyskuje wobec zdecydowanej większości głównych walut (umacniają się jedynie korony: szwedzka i norweska) oraz walut krajów zaliczanych do grona rynków wschodzących. Kurs EUR/USD wzrasta do 1,3230.

W ostatnim czasie nie brakuje impulsów rynkowych. W piątek tytuł wydarzenia tygodnia w ostatniej chwili skradła agencja Moody’s, obniżając rating Wielkiej Brytanii do Aa1. Wcześniej sporo działo się po publikacji minutes, zarówno Banku Anglii, jak i Fed. W tym tygodniu nie będzie nudniej – na wtorek i środę zaplanowane są wystąpienia szefa Fed w Kongresie, a już dziś rynki żyją wyborem nowych szefów Banku Japonii i wynikami wyborów we Włoszech.

Indeks klimatu gospodarczego instytutu Ifo, sporządzany na podstawie badań niemieckich przedsiębiorców, potwierdził wcześniejsze wskazania ZEW (nastroje analityków i inwestorów). Indeks wzrósł w lutym do najwyższego poziomu od kwietnia 2012 r. wyraźnie przewyższając oczekiwania ekonomistów. Poprawiły się zarówno wielkości subindeksu oceny sytuacji bieżącej, jak i oczekiwań na nadchodzące sześć miesięcy (ten ostatni jest najwyżej od lipca 2011 r.).

Jeszcze we wczorajszym komentarzu zwróciłem uwagę, iż wyniki włoskich wyborów parlamentarnych (pierwsze wyniki z zamknięcia lokali zaczną spływać w poniedziałek o godz. 16:00) mogą przynieść pozytywną niespodziankę.