Złoty pozostaje silny na tle koszyka EM, dług w defensywie

Ostatnie kilka sesji na rynku złotego przyniosło dalsze umocnienie krajowej waluty sprowadzając ją do poziomów ostatni raz notowanych w styczniu br., a więc przed falą wyprzedaż, która przetoczyła się przez rynki krajów emerging markets. Zgodnie z prognozami po uspokojeniu się nastrojów wokół rynków wschodzących inwestorzy ponownie zaczęli pozytywnie różnicować złotego na koszyka EM z uwagi na jego silne fundamenty makroekonomiczne. Podczas, gdy większość walut EM zanotowała lekką korektę wzrostową, złoty znalazł się w punkcie wyjścia sugerując, iż w przypadku polepszenia sentymentu wokół bardziej ryzykownych aktywów dojść może do próby umocnienia polskiej waluty. Czynnikiem ograniczającym potencjał aprecjacyjny jest jednak rynek polskiego długu, zwyczajowo skorelowany również z rynkiem walutowym. Po „usunięciu” OFE z tego rynku uczestnicy obrotu raportują, iż inwestorzy zagraniczni wykazują dość nikłą aktywność, a większość z nich oczekuje dalszego spadku cen.

Rozpoczynający się tydzień przyniesie serie publikacji makroekonomicznych z rynku krajowego. Pierwszym wskazaniem będzie dzisiejszy odczyt inflacji bazowej za styczeń. W dalszej części tygodnia poznamy dane dot. zatrudnienia i wynagrodzenia w styczniu oraz dane dot. produkcji przemysłowej. Piątkowy wstępny odczyt PKB za IV kw. pozwoli ocenić strukturę dynamiki wzrostu gospodarczego (Flash PKB wyniósł 2,7%). Ostatnie wskazanie będzie o tyle istotne, iż pozwoli prognozować kształtowanie się dynamiki w kolejnych kwartałach. Przypomnijmy, że ostatnie dni przyniosło relatywne podniesienie prognoz dla polskiej gospodarki, gdyż część decydentów (w tym Premier) spodziewają się dynamiki powyżej 3,00% w 2014r. (założenia budżetowe wynoszą 2,5%).

Z rynkowego punktu widzenia obserwujemy kolejne mocne otwarcie na złotym, stąd pierwsze godziny handlu mijają pod znakiem lekkiego osłabienia krajowej waluty. Z technicznego punktu widzenia na większości zestawień znaleźliśmy się blisko poziomów, które najprawdopodobniej ograniczą dynamikę umocnienia złotego. Dość silną strefa wsparcia dla EUR/PLN będzie zakres 4,133-4,138 PLN. Para USD/PLN zbliża się natomiast do wsparcia w okolicach 3,00 PLN za dolara amerykańskiego. Również koszyk BOSSA PLN napotkał opór w okolicach 101,5 pkt.

Konrad Ryczko
analityk
makler papierów wartościowych

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |