20.06. Warszawa (PAP) - Analitycy DI BRE Banku, w raporcie z 14 czerwca, wznowili wydawanie rekomendacji dla Globe Trade Centre (GTC) od zalecenia "kupuj". Cenę docelową jednej akcji spółki wyznaczyli na 7,3 zł.
Raport wydano przy kursie dewelopera na poziomie 6,1 zł, a w środę ok. godz. 16.16 za papiery spółki płacono 6,79 zł.
Analitycy DI BRE wskazują, że chociaż duża strata na przeszacowaniu nieruchomości GTC w IV kwartale była negatywnym zaskoczeniem, a informacje o emisji akcji oraz rezygnacji przewodniczącego Rady Nadzorczej mogą sugerować, że kryzys w spółce się pogłębia, to sądzą, że sytuacja dewelopera jest lepsza niż to wygląda na pierwszy rzut oka.
"Po pierwsze, emisja akcji pozwoli na osiągnięcie bezpieczniejszej struktury finansowania oraz zabezpieczy wkład własny pod przyszłe inwestycje. Po drugie, ograniczenie planu inwestycyjnego do najbardziej dochodowych i bezpiecznych projektów warszawskich jest rozsądnym rozwiązaniem, pozwalającym na wzrost NAV spółki i jednoczesną redukcję ryzyka finansowego. Po trzecie, oczekiwany spadek kosztów zarządu, zmniejszenie kosztów odsetkowych w wyniku niższego zadłużenia oraz redukcja pustostanów (o 4 pkt. proc. w 2011 r.) sprawią, że GTC zacznie generować gotówkę z podstawowej działalności" - poinformowali w raporcie.
Podali, że nawet po uwzględnieniu planowanej emisji akcji, GTC jest notowane z około 12-14-proc. dyskontem do spółek porównywalnych na P/BV(2012) i P/BV(2013).
"Seria słabych wyników finansowych oraz prowadzona emisja akcji, były przyczyną znacznej przeceny akcji dewelopera. Spodziewana stabilizacja sytuacji w GTC powinna korzystnie wpłynąć na wycenę rynkową spółki" - dodali.
W raporcie DI BRE poinformowano, że nową wycenę obniżono o wpływ emisji akcji oraz redukcję planu inwestycyjnego.
"Ustalamy cenę docelową na 7,3 zł rekomendując kupno akcji GTC (poprzednia rekomendacja 9,4 zł)" - napisano. (PAP)
jow/ ana/
