Nie ma złudzeń, ceny surowców wrócą do spadków

Miniony tydzień przyniósł stabilizację notowań złotego. Była to sytuacja nieco zaskakująca gdyż okoliczności były zdecydowanie niesprzyjające. Chodzi zarówno o czynniki zewnętrzne, jak i krajowe. Niebezpieczna dla złotego była wyprzedaż kruszców, która mogła spowodować falę umocnienia dolara. Tak się jednak nie stało, kurs EUR/USD pozostawał stabilny i dzięki temu złoty też nie stracił.

Szczególnie zadziwia fakt, że po bardzo słabych danych z polskiej gospodarki złoty nie zareagował. Dane o produkcji były gorsze od oczekiwań analityków. Produkcja spadła w skali roku o 2,9%, mogło być to co prawda wynikiem złych warunków atmosferycznych, ale pokazało słabość przemysłu. Prognozy co do ożywienia w drugiej połowie roku mogą okazać się nieprawdą. Nie pomaga też ogólna sytuacja na rynkach europejskich.

Skutkiem czego obniżka stóp procentowych na czerwcowym posiedzeniu RPP wydaje się coraz bardziej prawdopodobna. Według mnie Rada na majowym posiedzeniu nie podejmie żadnych decyzji, przede wszystkim czekając na to jak dłuższa zima wpłynie na ceny produktów rolnych. Zjawisko to może wywołać wzrost inflacji, a wtedy obniżka stóp byłaby nieuzasadniona. Przypomnieć należy, że Rada w podobnej sytuacji rok wcześniej była zmuszona podwyższyć stopy. Dlatego uważam majową zmianę na głównych stopach za prawie niemożliwą.

Jak już wspomniałem wcześniej złotemu pomogła stabilizacja na parze EUR/USD, przede wszystkim wskutek wyciszenia problemów europejskich. Niemiecki parlament nie miał nic przeciwko przyznaniu pomocy dla Grecji. Irlandia i Portugalia dostały korzystniejsze warunki spłaty pomocy. Po za tym w ostatnim czasie krążyły informacje o rzekomym finansowaniu inwestycji przez Japonię na Starym Kontynencie także i w Polsce. Te nadzieje działały jeszcze w minionym tygodniu i uchroniły złotówkę przed wyprzedażą.

W tym tygodniu w centrum zainteresowania będą przede wszystkim prezentowane indeksy PMI z głównych gospodarek europejskich, a także z Chin i USA. Istotne będzie czy indeks ten przyniósł odbicie w Europie i w Chinach. Ważny będzie również prezentowany indeks instytutu Ifo dla Niemiec, pokaże on jak silnie hamuje gospodarka w tym kraju. Istotne będą również wstępne dane nt. amerykańskiego i brytyjskiego PKB. Należy również zwrócić uwagę na sytuację polityczną we Włoszech.

Komentarze do wykresów:

Wykres kursu średniego EUR/PLN, za okres od 17.02.2013 do 22.04.2013

Złotówka po dotarciu w okolice minimów, czyli 4,0890 przeszła w trend boczny. Kurs oscyluje pomiędzy poziomami 4,0890 i 4,1160 obecnie znajduje się pośrodku wyrysowanego wąskiego kanału. W przypadku ruchu w dół najbliższym wsparciem jest dolne ograniczenie kanału na poziomie 4,0940 a dalej 0% zniesienie Fibonacciego. Opór stanowić będzie 23,6% zniesienie Fibonacciego.

Wykres kursu średniego CHF/PLN, za okres od 03.03.2013 do 22.04.2013

Kurs CHF/PLN po osiągnięciu minimum 3,3550 zaczął poruszać się w trendzie o delikatnym nachyleniu wzrostowym. Obecnie testowane jest 23,6% zniesienie Fibonacciego. Wyrysowana linia trendu z dwumiesięcznych minimów znajduje się w okolicach 3,3610 i może stanowić silne wsparcie w przypadku osłabienia się franka. Najbliższym oporem może być 38,2% zniesienie Fibonacciego.

Wykres kursu średniego USD/PLN, za okres od 27.02.2013 do 22.04.2013

Złoty zyskał najwięcej w ostatnim czasie w stosunku do dolara. Kurs USD/PLN spadł do poziomu 3,1140, przebijając po drodze kolejne zniesienia Fibonacciego. Obecnie kurs testuje wsparcie w postaci 38,2% zniesienia Fibonacciego. W przypadku ruchu w górę opór stanowić będzie 3,1600 czyli 50% zniesienie Fibonacciego.

Wykres kursu średniego GBP/PLN, za okres od 25.02.2013 do 22.04.2013

Kurs GBP/PLN podobnie jak kurs USD/PLN ustanowił w ostatnich dniach kolejne minimum. Obecnie kurs znajduje się w rejonach linii łączącej minima ostatnich tygodni. Przebicie tej linii stanowiącej wsparcie, skierowało by kurs nawet w okolice 4,7100. W przypadku ruchu w górę opór stanowić będzie 4,8100 czyli 38,2% zniesienie Fibonacciego.

Krzysztof Pawlak
specjalista cash management
Internetowykantor.pl