Od II kw. '10 r. do II kw. '11 r. CPI poniżej celu inflacyjnego NBP - projekcja NBP (opinia, aktl.)

Dochodzą kolejne opinie. #

26.02. Warsaw (PAP) - Inflacja CPI obniży się w krótkim horyzoncie projekcji NBP. Od II kwartału 2010 r. do II kwartału 2011 r. będzie się kształtować poniżej celu inflacyjnego 2,5 proc. W długim horyzoncie projekcji inflacja wzrośnie, przekraczając górną granicę odchyleń od celu w II kwartale 2012 roku - wynika z lutowej projekcji inflacji i PKB opublikowanej w piątek przez Narodowy Bank Polski. Tempo wzrostu gospodarczego utrzyma się w całym horyzoncie projekcji na poziomie zbliżonym do 3 proc. r/r.

LARS CHRISTENSEN, DANSKE BANK

"Projekcja inflacji NBP jest bardzo zbliżona do naszych przewidywań. Prognoza NBP jest mało kontrowersyjna, to jest w zasadzie to, czego spodziewają się analitycy. Zgadzamy się z tym, że presja inflacyjna będzie ograniczona, natomiast odnośnie PKB to widzimy nieco większe ryzyka, że wzrost będzie słabszy.

W naszej ocenie nowa RPP jest nieco bardziej jastrzębia od poprzedniej, ale w świetle ostatniego komunikatu i projekcji na razie przyjmie pozycję wyczekującą +wait and see+. Nie ma pośpiechu, by RPP zmieniała swoje nastawienie, Rada wstrzyma się jakiś czas z ruchami na stopie procentowej. Projekcja potwierdza te przewidywania.

Ogólne ostatnie dane z gospodarki światowej i europejskiej są kiepskie, wygląda na to, że EBC wstrzyma się z podwyżkami stóp, co jeszcze bardziej wzmacnia pogląd, że RPP nie będzie się spieszyć. Jednak na razie zarówno Danske, jak i NBP, zakłada, że w gospodarce światowej wszystko pójdzie dobrze, a wówczas Rada mogłaby zmienić nastawienie na restrykcyjne w II połowie roku, zaś w IV kwartale podnieść stopy o 25 pb."

ARKADIUSZ KRZEŚNIAK, DEUTSCHE BANK

"Centralna ścieżka projekcji inflacji pokazuje że w najbliższych latach nie powinna zaistnieć presja inflacyjna ze strony popytu zewnętrznego. W projekcji założenia dotyczące tempa wzrostu PKB są niższe niż tempo wzrostu potencjalnego, wobec czego luka popytowa będzie ujemna. Można powiedzieć, że ta projekcja nie jest zaskoczeniem dla rynku. Brak presji inflacyjnej i umiarkowany wzrost na najbliższe dwa lata są bliskie rynkowym złożeniom.

Sądzimy, że wzrost PKB będzie nieco niższy w ciągu dwóch kolejnych lat niż przypuszczenia banku centralnego, chociaż różnice nie są duże. Dynamika wzrostu PKB określona została jako w miarę umiarkowana, co będzie powodować, że ewentualne podnoszenie stóp procentowych będzie delikatne i zostanie przesunięte w czasie".

MARCIN MRÓZ, FORTIS BANK

"W nowej centralnej ścieżce projekcji inflacji i PKB nie ma większych zmian po uprzedniej edycji raportu o inflacji. Widać, że założenia inflacyjne znajdują się poniżej celu na ten i na przyszły rok, więc nie ma presji na wzrost stóp procentowych. Jeśli w przyszłości kolejne projekcje pokażą, że ryzyko inflacji będzie wzrastać, zobaczymy kosmetyczne zmiany na stopach banku centralnego. Raport ten bardzo dobrze wpisuje się w rynkowe przypuszczenia dotyczące najbliższych miesięcy".

GRZEGORZ MALISZEWSKI, MILLENNIUM BANK

"Tak jak zasygnalizowała RPP, ścieżka została skorygowana lekko w górę. Wahania inflacji mieszczą się w granicach dopuszczalnych przez założenia NBP. Dopiero w 2012 roku inflacja przekroczy cel inflacyjny. Biorąc pod uwagę, że Rada zakłada umiarkowane tempo wzrostu, nie wydaje się żeby był to argument do podnoszenia stóp procentowych. Kolejnym argumentem za pozostawieniem stóp na dotychczasowym poziomie jest niekorzystna sytuacja na rynku pracy, która będzie ograniczała presję inflacyjną. Treść ścieżki projekcji inflacji wskazuje, że podnoszenie stóp na najbliższy okres zostało odroczone. Zgadza się to z naszymi przypuszczeniami, które wskazują, że pierwszy ruch na stopach dokona się dopiero pod koniec 2010 roku".(PAP)

ld/ fdu/ ana/