RPP we IX zmieni nastawienie, obniżki stóp w I poł. '13 o 75 pb - GS (opinia)

03.09. Warszawa (PAP) - Rada Polityki Pieniężnej na wrześniowym posiedzeniu ogłosi zmianę nastawienia na łagodne, ale stopy procentowe będzie ciąć dopiero od początku przyszłego roku, obniżając je w sumie o 75 pb w pierwszej połowie 2013 r. - prognozuje bank Goldman Sachs.

"Sądzimy, że na wrześniowym posiedzeniu RPP pozostawi stopy procentowe bez zmian (...). Uważamy jednak, że na tym posiedzeniu RPP ogłosi zmianę nastawienia na łagodne, odchodząc od ostrożnego stanowiska utrzymywanego od ostatniej podwyżki w maju, jednocześnie mocniej akcentując kwestię pogarszających się perspektyw wzrostu" - napisano w poniedziałkowym raporcie.

"Sądzimy, że taka zmiana nastawienia bez zmiany stóp będzie rezultatem konsensusu w podzielonej Radzie; próbą pogodzenia stanowisk tych członków, którzy już głosowali za obniżkami by wesprzeć wzrost, oraz tych, którzy rozważyliby łagodzenie polityki, ale wciąż niepokoi ich wysoka inflacja i krótkoterminowe ryzyka dla niej, a także tych, którzy niepokoją się, ze obniżka stóp wkrótce po majowej podwyżce mogłaby zaszkodzić wiarygodności Rady" - dodano.

"Patrząc dalej, sądzimy że Rada będzie stopniowo dojrzewać do obniżek stóp. Jednak aby gołębie zyskały większość, potrzebne byłoby dalsze pogorszenie nadchodzących danych wraz z co najmniej umiarkowanym obniżeniem inflacji do górnego pasma odchyleń od celu. Ponieważ spodziewamy się, że inflacja zejdzie do tego poziomu pod koniec roku, oczekujemy, że RPP rozpocznie obniżki na początku 2013 r., obniżając główną stopę procentową do 4,0 proc. w pierwszej połowie przyszłego roku" - napisano.

Ekonomiści Goldman Sachs nie spodziewają się "znaczących zmian" w założeniach polityki pieniężnej, które RPP przyjmie na wrześniowym posiedzeniu.

W środę, 5 września, kończy się dwudniowe decyzyjne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Wszyscy ankietowani przez PAP ekonomiści są zgodni, że we wrześniu RPP powstrzyma się ze zmianą poziomu stóp procentowych. Większość z nich oczekuje jednak, że do obniżek stóp dojdzie w październiku i listopadzie, a na koniec tego roku referencyjna stopa procentowa NBP wynosić będzie 4,25 proc. wobec obecnych 4,75 proc. (PAP)

fdu/ asa/