Stopy NBP bez zmian do połowy '14, podwyżka o 25 bp w lipcu - Millennium (opinia)

11.09. Warszawa (PAP) - RPP utrzyma stopy procentowe na obecnym poziomie do połowy 2014 roku. Kolejnym ruchem RPP będzie podwyżka stóp o 25 bp, do której dojdzie w lipcu przyszłego roku - oceniają ekonomiści z banku Millennium.

"Nowością w komunikacie po sierpniowym posiedzeniu jest stwierdzenie, że biorąc pod uwagę niską presję inflacyjną i umiarkowaną skalę oczekiwanego ożywienia Rada ocenia, że stopy procentowe NBP powinny zostać utrzymane na niezmienionym poziomie przynajmniej do końca br., co będzie wspierać powrót inflacji do celu w średnim okresie. Podobny przekaz miały wcześniejsze wypowiedzi niektórych członków RPP, w szczególności prezesa Marka Belki. Umieszczając to zdanie NBP upodobnił się do Fed i ECB, które w swoich komunikatach zamieszczają zdanie o perspektywie utrzymania stóp na obecnym, również w tamtych gospodarkach, rekordowo niskim poziomie" - napisali w miesięcznym raporcie ekonomiści z banku Millennium.

"Marek Belka wyjaśnił, że oznacza ono, iż neutralne nastawienie Rady utrzyma się do końca grudnia, o ile nie zdarzy się sytuacja nadzwyczajna, wymagająca reakcji ze strony polityki pieniężnej. Warto przy tym dodać, że Fed zapowiada obecnie że utrzyma niskie stopy co najmniej do połowy 2015 r., deklaracja ECB jest bezterminowa, podczas gdy NBP podał znacznie krótszy horyzont czterech miesięcy" - dodali.

"Naszym zdaniem RPP utrzyma stopy procentowe na obecnym poziomie do połowy 2014 r. Kolejnym ruchem będzie podwyżka o 25 bp, którą nasz bazowy scenariusz zakłada w lipcu przyszłego roku. Rynek kontraktów terminowych wycenia obecnie pierwszą podwyżkę stóp nieco wcześniej: na początku 2 kwartału 2014 r." - napisali ekonomiści z Millennium.

W GRUDNIU CPI W DOLNEJ GRANICY CELU NBP

Zdaniem ekonomistów z Millennium inflacja CPI utrzyma się wyraźnie poniżej celu NBP w kolejnych miesiącach, dopiero w grudniu tego roku może osiągnąć jego dolną granicę.

"Kolejne miesiące przyniosą dalszy stopniowy wzrost inflacji. Wzrost opłat za wywóz śmieci w lipcu spowodował podniesienie ścieżki inflacji także w kolejnych miesiącach, a wpływ tego czynnika wygaśnie za rok. Pomimo zwyżki, indeks CPI w dalszym ciągu będzie znajdował się wyraźnie poniżej celu banku centralnego, a dopiero w grudniu tego roku może on osiągnąć jego dolną granicę na poziomie 1,5 proc. rdr" - napisali.

"Szacujemy, że w sierpniu wskaźnik CPI ustabilizował się na poziomie 1,1 proc. i na zbliżonym poziomie ukształtuje się średnio w całym bieżącym roku" - dodali.(PAP)

jba/ jtt/