komentarz(strona 29/173)

Wczorajsza sesja obfitowała w szereg bardzo ważnych danych makroekonomicznych. O godzinie 13:45 EBC poinformował o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionych poziomie. Podstawowa stopa procentowa w dalszym ciągu wynosi 0,15%. Na konferencji prasowej Mario Draghi dał do zrozumienia, że istnieje możliwość wprowadzenia QE tylko w przypadku, kiedy średnioterminowe prognozy dotyczące danych makroekonomicznych będą odbiegały od obecnych celów. Prezes EBC podkreślił także, że kurs walutowy jest bardzo ważny choć nie jest celem banku centralnego.

Dziś wypada Święto Niepodległości w Stanach Zjednoczonych. Oznacza to, że amerykańskie giełdy będą dziś zamknięte, co powinno przyczynić się do obniżenia zmienności i do pewnego stopnia także płynności.

Wczorajsza sesja zakończyła się spadkiem indeksów, a najmocniej zniżkowały indeksy skupiające akcje małych i średnich spółek.

Wczorajsza sesja była trudna dla posiadaczy akcji i - co szczególnie zaskakujące - przebiegała w zupełnej opozycji do zachowania otoczenia, gdzie dominowały dobre nastroje. Dzisiaj ta różnica rzucała się w oczy jeszcze bardziej i wydawać się mogło, że im wyżej notowane były indeksy na giełdach zachodnich, tym bardziej spadały ceny polskich akcji.

Ostatnie doniesienia w kontekście banku centralnego dotyczyły głównie afery taśmowej. Pomijając jednak sprawę podsłuchów, jesteśmy w dość ciekawym momencie, jeżeli chodzi o przyszłą politykę monetarną. Czy wczorajsze posiedzenie RPP przybliżyło nas do odpowiedzi na kluczowe pytanie w sprawie przyszłego poziomów stóp procentowych?

Dzisiaj ponownie na europejskich parkietach panowały dobre nastroje. Prawie wszystkie europejskie giełdy zanotowały wzrost. Ponownie rozczarowała natomiast warszawska GPW, która powoli osuwa się w dół.

Dane Departamentu Pracy USA trudno uznać za słabe. Tym razem potwierdziły się wczorajsze wskazania płynące z niezależnego badania ADP, które zakładało mocny odczyt w czerwcu. I tak według ostatecznych danych w czerwcu przybyło 288 tys. nowych etatów poza rolnictwem i 262 tys. w sektorze prywatnym przy jednoczesnej nieznacznej rewizji w górę wcześniejszych danych. Jednocześnie stopa bezrobocia spadła do 6,1 proc. z 6,3 proc.

Godzina 14:30 będzie dzisiaj synonimem wysokiej zmienności notowań. O tej porze poznamy dane Departamentu Pracy USA. Po wczorajszym dość dobrym odczycie ADP (281 tys. w czerwcu) apetyty rynku są na pewno wyższe od oficjalnej mediany oczekiwań ekonomistów (odpowiednio 212 tys. etatów poza rolnictwem i 210 tys. w sektorze prywatnym).

Poranne kwotowania głównej pary walut premiowały dolara. Istotne dane o dynamice PKB w strefie euro za I kw. wypadły zgodnie z oczekiwaniami a nieznacznie niższa deflacja producencka nie wsparła wspólnej waluty.

W czasie wczorajszej sesji notowania złotego umacniały się w stosunku do głównych walut. Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie - czego spodziewały się rynki. Prezes Marek Belka zapewniał podczas popołudniowej konferencji, że prawdopodobieństwo obniżki stóp podczas wrześniowego posiedzenia jest bardzo małe i należy czekać na dalsze dane z gospodarki. Wczoraj poznaliśmy także dane z Kanady dotyczące przemysłowego PMI, które były lepsze od oczekiwań i wyniosły 53,5. Na notowania dolara jednak największy wpływ miał raport ADP z amerykańskiego rynku pracy, o którym więcej w dalszej części komentarza.

Kurs spółki odnotował spadek, a popyt wczoraj pojawił się na wsparciu wynikającym z 50% zniesienia wzrostu od dna na 6,50 do ostatniego maksimum na 8,36.

Dziś czekają nas najważniejsze wydarzenia tego tygodnia - decyzja Europejskiego Banku Centralnego ws. stóp procentowych oraz publikacja raportu z amerykańskiego rynku pracy.

Wczorajsza sesja zakończyła się spadkiem indeksów, które straciły po ok. 1 proc. Spadkowi towarzyszył wzrost obrotu, co można interpretować dwojako, albo jako wyraz kapitulacji inwestorów, gdzie akcje przeszły w silne ręce, co sugerowałoby wyczerpanie potencjału spadkowego.

Kończy się dwudniowe posiedzenie RPP - analitycy nie spodziewają się żadnej zmiany, natomiast zgodnie twierdzą, że ciekawsza od samej decyzji będzie konferencja prasowa po spotkaniu Rady. Wczoraj poznaliśmy funkcje, które obejmą Polacy w strukturach unijnych obecnej kadencji europarlamentu.

Początek dzisiejszej sesji przynosi umocnienie dolara w stosunku do euro. Notowania w dalszym ciągu znajdują się poniżej oporu z poziomu 1,3700, którego pokonanie z pewnością pozwoli dotrzeć głównej parze walutowej w rejon strefy podaży 1,3720. Spory wpływ na dolara może dzisiaj mieć raport ADP dotyczący rynku pracy w USA, który poznamy o godzinie 16. W kalendarzu mamy także wypowiedź Jenet Yellen, która uczestniczy w spotkaniu organizowany przez MFW.

Wczorajsza sesja zakończyła się spadkiem indeksów, a najsłabiej zachowały się akcje małych i średnich spółek. Zdecydowanie negatywna szerokość rynku zdaje się potwierdzać zachowanie indeksów, co jest zdumiewające na tle zauważalnych wzrostów na rynkach zachodnioeuropejskich, nie wspominając już o parkietach amerykańskich.

Kurs EUR/USD kontynuuje korektę, którą zwiastowało pozycjonowanie uczestników rynku i zbliżył się do 1,37. Skrajna krótka pozycja spekulacyjna i konsolidacja kursu w przedziale wahań zaowocowały pokrywaniem krótkiej pozycji i wywołały krótkoterminowe odbicie. Biorąc pod uwagę jutrzejsze posiedzenie ECB, które może przynieść werbalne interwencje ze strony Mario Draghiego, trudno oczekiwać dynamicznej kontynuacji zwyżek na dzisiejszej sesji.

Widać, że rynek nie jest pewien, jakie dane zaprezentuje Departament Pracy USA (4 lipca jest święto, stąd też publikacja będzie mieć miejsce dzień wcześniej). Dobrym testem jakie są nastroje, będzie reakcja rynku na publikowane już jutro wyliczenia ADP – jego szacunki zakładają wzrost etatów w sektorze prywatnym o 200 tys. w czerwcu. Warto będzie też przyglądać się temu, jak rynek podejdzie do dzisiejszego odczytu ISM dla przemysłu, który poznamy o godz. 16:00.

Dzisiaj poznamy wiele figur makroekonomicznych. Mogą mieć one jednak dość ograniczony wpływ, ze względu na fakt, że rynek wydaje się oczekiwać na czwartkowe posiedzenie EBC oraz dane z amerykańskiego rynku pracy.

Do poprawy nastrojów może się przyczynić odczyt indeksu Tankan w Japonii oraz PMI w Chinach.