marek rogalski(strona 9/10)

Teoretycznie dzisiejsze posiedzenia Banku Anglii (decyzja o godz. 13:00), oraz Europejskiego Banku Centralnego (komunikat poznamy o godz. 13:45, a konferencja prasowa Mario Draghiego zacznie się o godz. 14:30), nie powinny przynieść żadnych niespodzianek. Tylko, że inwestorzy powinni się dzisiaj liczyć z tym, że może być inaczej.

Wygrana Baracka Obamy została dobrze przyjęta przez rynki, ale pozytywny efekt będzie krótkotrwały (zwracałem na to uwagę już wczoraj). Demokraci utrzymali pozycje w Senacie, a Republikanie w Izbie Reprezentantów – w pewnym sensie mamy, zatem status quo i wciąż nierozwiązany problem jakim jest tzw. klif fiskalny od stycznia 2013 r.

Inwestorzy żyją już tylko dzisiejszymi wyborami, których pierwsze wyniki (z wybranych stanów) zaczną spływać już w nocy naszego czasu. Być może, zatem już jutro rano dowiemy się, kto zostanie nowym prezydentem USA, ale możliwa jest też męcząca powtórka sytuacji sprzed 12 lat. Jeżeli wygra Obama optymizm może być jednak dość krótki, gdyż rynki finansowe dość szybko przejdą do kolejnego, znacznie poważniejszego tematu, jakim jest klif fiskalny i poświęcona temu debata w Kongresie w najbliższych tygodniach.

Ryzyko wygranej Mitta Romney'a w jutrzejszych wyborach prezydenckich w USA (chociaż teoretycznie to Barack Obama ma "ciut" większe szanse), trudna sytuacja wokół Grecji, która może zakończyć się prawdziwym trzęsieniem ziemi dla tzw. peryferiów, jeżeli rząd przegra w parlamencie bitwę o oszczędności, a także przyszłoroczny budżet, czy też posiedzenia Banku Australii (możliwa obniżka stóp procentowych), Banku Anglii (twierdzenia, iż BOE będzie zmierzał do zakończenia programu QE mogą okazać się przedwczesne), Europejskiego Banku Centralnego (czy po "hiszpańskiej" aferze, którą ujawnił w niedzielę niemiecki Welt am Sonntag, bank centralny nie zaostrzy krytycznego stanowiska w kwestii europejskiego mega-nadzoru planowanego w ramach unii bankowej?), czy też wreszcie rozpoczynający się w czwartek 18 zjazd Komunistycznej Partii Chin (czy nowe przywództwo będzie bardziej pro-rynkowe i pro-dyplomatyczne?), to czynniki które będą w najbliższych dniach wpływać na rynkowe emocje. Na razie inwestorzy na wzrost niepewności zareagowali klasycznie - ucieczką w dolara.

Plotka, jakoby Eurogrupa mogła zadecydować o wypłacie kolejnej transzy pomocy dla Greków w wysokości 31,5 mld EUR już na specjalnie zwołanym spotkaniu w dniu 8 listopada, nieco przykryła obawy związane z kryzysem politycznym, o których pisałem wczoraj po południu.

Apogeum huraganu za nami, nastroje zaczynają się poprawiać, ale czy słusznie?
Najprawdopodobniej nie dojdzie do przesunięcia piątkowej publikacji Departamentu Pracy, o czym wczoraj po południu spekulował rynek. Ale już zaplanowane na dzisiejsze popołudnie dane instytutu Conference Board dotyczące zaufania konsumentów, poznamy dopiero w czwartek.

Tego nie można wykluczyć, zwłaszcza, że sprawa wygląda na dość poważną - huragan Sandy może istotnie zaburzyć aktywność gospodarczą na Wschodnim Wybrzeżu. Do tego dojdzie presja związana z ryzykiem tzw. klifu fiskalnego wraz z początkiem 2013 r. - w efekcie grudniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej wydaje się być przesądzone. Niemniej w krótkim okresie rynki finansowe będą zmagać się jeszcze z innymi problemami.

W ostatecznym rozrachunku bilans nadchodzącego tygodnia może nie przynieść większych zmian na złotym, co nie oznacza bynajmniej spadku emocji w krótszym horyzoncie inwestycyjnym. W kraju będziemy mieć nieco dłuższy weekend, a na rynkach światowych szereg istotnych publikacji.

Ostatnia medialna przepychanka w kwestii przyznania Grekom dodatkowych 2 lat na wypełnienie ostrych kryteriów fiskalnych pokazała, iż międzynarodowi pożyczkodawcy wydają się być coraz bardziej podzieleni, co do tego, jaka forma pomocy dla Aten byłaby obecnie najlepsza – zwłaszcza z punktu widzenia ich własnych interesów.

Opublikowane w nocy dane nt. wstępnego PMI w Chinach w zasadzie sprostały oczekiwaniom – w październiku odczyt wzrósł do 49,1 pkt., a jeszcze większą poprawę odnotowano po stronie nowych zamówień, które wzrosły do najwyższego poziomu od pół roku (49,7 pkt.).

Inwestorzy nie zarazili się pesymizmem w minionym tygodniu, głównie dzięki nowym spekulacjom dotyczącym Hiszpanii, jakie pojawiły się przed unijnym szczytem. Teraz może być inaczej, zwłaszcza, że pesymistom może sprzyjać układ istotnych publikacji.

Niedzielne wybory lokalne w kraju Basków i regionie Galicji mogą okazać się testem popularności rządu premiera Rajoya, ale i też mogą przysporzyć mu wiele problemów. Najnowsze sondaże wskazują, że Baskowie wybiorą nacjonalistów opowiadających się za większą niezależnością regionu (dla Madrytu będzie to kolejny problem po Katalonii) a w mateczniku premiera, czyli Galicji nie można mieć pewności, iż władzę utrzyma rządząca PNV.

Średni kurs franka nie wynosi już 3,70 zł, ale 3,40. Niewielka przecena sprawia, że część kredytobiorców zastanawia się nad przewalutowaniem. Eksperci twierdzą, że to najgorsze z możliwych rozwiązań. A już niedługo raty kredytów i tak spadną. Daleko na horyzoncie jest nawet frank poniżej 3 zł.

Złoty gwałtownie od rana się osłabia. Za euro trzeba zapłacić już ponad 4,20 zł, a za dolara nawet 3,24 zł. To najwyższy kurs od dwóch miesięcy. Z kolei Marek Rogalski z DM BOŚ przewiduje, że możliwy jest powrót do franka powyżej 4 zł

Z coraz większym prawdopodobieństwem można stwierdzić, iż poniedziałkowe słowa szefa FED wygłoszone podczas sympozjum NABE zostały źle zinterpretowane (pisałem o tym już wczoraj).

Relatywnie płytka korekta na głównych parach sugeruje, że rynek może w najbliższych dniach wykonać wyraźny ruch w stronę… osłabienia dolara.

Dzisiaj po południu grecki premier po spotkaniu z liderami trzech głównych ugrupowań, ma przedstawić ostateczną odpowiedź w kwestii reform wymaganych przez społeczność międzynarodową. Tymczasem inwestorzy czują się coraz bardziej zdezorientowani wydarzeniami w Grecji, co widać było w notowaniach z ostatnich kilkunastu godzin. Jak, zatem jest z tą Grecją?

Niech nie zwiodą nas lepsze odczyty danych makroekonomicznych, jakie pojawiły się w ostatnich dniach. Pan Kryzys nie powiedział jeszcze ostatniego słowa.

Wczorajsze słabsze odczyty indeksów Chicago PMI i zaufania konsumentów Conference Board mogą być sygnałem, że amerykańska gospodarka będzie potrzebować dodatkowej stymulacji za kilka miesięcy.

W dzisiejszym głównym komentarzu FX zwracaliśmy uwagę, iż dynamika obserwowanego w ostatnich dniach ruchu, może ulec wyczerpaniu. I tak aprecjacja złotego była już minimalna – w zasadzie EUR/PLN zaczyna się opierać na wsparciu w rejonie 4,32, a USD/PLN krąży wokół poziomu 3,35.