waluty(strona 57/380)

Środowy, poranny handel na rynku złotego przynosi stabilizację z lekkim wskazaniem na kontynuację wczorajszego umocnienia polskiej waluty. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1530 PLN za euro, 3,0475 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4145 PLN względem franka szwajcarskiego. Polski dług zanotował bardzo udaną sesję, gdzie rentowności 10-letnich obligacji spadły do 3,496%.

Wtorkowe popołudnie przynosi szerokie umocnienie amerykańskiej waluty, a to wszystko za sprawą opublikowanych danych makroekonomicznych.

Nadeszły długo oczekiwane wakacje. Jeśli wybieramy się za granicę, powinniśmy pamiętać, że za wiele usług finansowych będziemy musieli zapłacić drożej niż w kraju. Dla przykładu, wypłata równowartości 1 000 zł z zagranicznego bankomatu to nawet ponad 80 zł prowizji. Expander tłumaczy skąd się biorą tak wysokie koszty oraz radzi jak ich uniknąć.

Wczorajszy dzień był na rynkach relatywnie spokojny. Indeksy PMI w Europie pomimo trochę słabszych od oczekiwań odczytów trafiały w oczekiwania analityków. Rynki oswajały się z kolejnymi ryzykami takimi jak Irak czy afera podsłuchowa, coraz mniej uwzględniając je w cenach. Na Ukrainie doszło dzisiaj do podpisania zawieszenia broni. Informacja ta powinna dalej uspokajać inwestorów.

Wstępny indeks PMI dla przemysłu wzrósł w czerwcu do 57,5 pkt. z 56,4 pkt., podczas gdy szacowano jego mniejszy wzrost, bo do 56,5 pkt. Taka poprawa to głównie zasługa wzrostu subindeksu nowych zamówień do 61,7 pkt. z 58,8 pkt. wcześniej. Taki odczyt PMI jest jednocześnie najwyższym od maja 2010 r i potwierdza to, czego można się było spodziewać – sytuacja w amerykańskiej gospodarce cały czas się poprawia.

Wydarzeniem tego tygodnia było posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku i konferencja Janet Yellen. W kwestii luzowania ilościowego FED nie zaskoczył rynków. Zgodnie z oczekiwaniami, założeniami zredukował QE3 o kolejne 10 mld dolarów. Jeśli jednak połączymy komunikaty z FOMC i przemówienie szefowej FED-u to otrzymujemy wręcz gołębią politykę monetarną ze strony USA.

W środę odbyło się posiedzenie FED. Oprócz redukcji programu luzowania ilościowego, poznaliśmy prognozy wzrostu gospodarczego na najbliższe lata. Poznaliśmy również lepsze od poprzednich prognozy wzrostu dla Polski autorstwa agencji ratingowej Moody’s. Na rynkach światowych trwają starania Chin, by uczynić juana jedną z walut ogólnoświatowych.

Środowe posiedzenie FED było dobrą okazją do tego aby dolar wreszcie przełamał złą passę w tym roku. Wcześniej opublikowane dane o inflacji wskazały na jej powrót do celu 2%, a dane z rynku pracy w ostatnich 6 tygodniach pozostawały bardzo dobre. Nie było zatem powodów do obaw o dolara przed posiedzeniem FED. Tyle, że wystąpienie Janet Yellen było dość gołębie i rynek uznał, iż jest zbyt wcześnie aby przejmować się podwyżkami stóp w USA.

We wtorek rano notowania złotego są bardzo stabilne. Korzystając z poprawy globalnego sentymentu polska waluta odrobiła część wczorajszych strat i rynek szybko zapomina o aferze taśmowej. Oczywiście w mediach temat ten pozostanie jeszcze bardzo długo, ale rynki przechodzą już do innych kwestii.

Dane nt. inflacji CPI w USA były ostatnio ignorowane przez rynki – to w pewnym sensie efekt przyzwyczajenia do niskich stóp procentowych. Oczywiście poza CPI warto też śledzić dane PCE i inne agregaty, które mogą mieć wpływ na decyzję FED. Dzisiejsze dane mamy o godz. 14:30. Teoretycznie może być znów nudno… mediana oczekiwań wskazuje, że w maju ceny mogły wzrosnąć o 0,2 proc. m/m i 2,0 proc. r/r, oraz 0,2 proc. m/m i 1,8 proc. r/r w ujęciu bazowym. O tej samej godzinie poznamy też dane nt. wydanych pozwoleń i rozpoczętych budów w maju. Wczorajsze dane nt. indeksu nastrojów wśród pośredników nieruchomości wskazały na znaczącą poprawę w czerwcu, co może pokazywać na zbliżające się zmiany na tym rynku. W tle mamy rozpoczynające się dwudniowe posiedzenie FED. Lepsze dane i oczekiwanie na jutrzejszy komunikat mogą wzmocnić dolara.

Afera podsłuchowa nie doprowadziła do upadku rządu. Mało kto tego tak naprawdę oczekiwał, czego dowodem były łagodne reakcje na słowa premiera na konferencji prasowej. Nie jest tak, że teraz już będzie tylko spokój na rynkach, gdyż dalej niespokojnie jest na Ukrainie, a i w Iraku konflikty etniczne nasilają się.

Po wczorajszych zawirowaniach uspokojeniu uległa sytuacja na parach złotowych, a od rana polska waluta nawet nieco się umacnia. Sprawa afery taśmowej została przez Donalda Tuska zbagatelizowana podczas konferencji prasowej, więc rynki przyjęły brak zawirowań z ulgą. Wydaje się jednak, że problemem może być współpraca wewnątrz RPP, a szczególnie na linii Belka-Hausner.

Czy ECB mógłby rzeczywiście wycofać się z części działań w październiku (wtedy miałaby zostać przeprowadzona rewizja), jak podał dzisiaj Bloomberg powołując się na swoje źródła w banku centralnym?

Dzisiejszy dzień na rynku w Polsce jest zdominowany aferą taśmową, która odbija się na rynku polskiego długu oraz polskiego złotego. Złoty od rana słabł do większości walut.

Jutro rozpocznie się dwudniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej. Kluczowy komunikat poznamy w środę o godz. 20:00. Będą mu towarzyszyć też publikacje bieżących projekcji makroekonomicznych, w tym oczekiwań związanych z rozkładem stóp procentowych w średnim i długim terminie.

Opublikowane w weekend nagrania z rozmowy szefa NBP Marka Belki z szefem MSW Bartłomiejem Sienkiewiczem wpływają dziś w zdecydowany sposób na notowania złotego.

W związku z faktem, że w weekend światło dzienne ujrzały nagrania "Wprost" na temat tzw. "afery podsłuchowej", które stawiają w negatywnym świetle m.in. prezesa NBP Marka Belkę, na wartości tracić zaczęła polska waluta. Dziś na godz. 15:00 zaplanowana jest konferencja premiera Donalda Tuska właśnie w tej sprawie.

Początek nowego tygodnia na rynku złotego przynosi spadek wyceny polskiej waluty o ok. 1,5-grosza na parach. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1210 PLN za euro, 3,0546 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3969 względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,497% w przypadku obligacji 10-letnich.

Inflacja w maju ponownie była niższa od oczekiwań, spadając do zaledwie 0,2% r/r. Po raz kolejny spadek wynikał w główniej mierze z niskich cen żywności. Szacujemy, że inflacja bazowa po wyłączeniu żywności i energii ustabilizowała się na poziomie 0,8% r/r.

Czy cztery kolejne miesiące rocznego spadku cen to już deflacja? Jeśli następnie inflacja wraca na poziomy zdecydowanie pozytywne, a jednocześnie popyt konsumpcyjny jest coraz mocniejszy to odpowiedź brzmi „nie”. Tak powinno być w polskim przypadku. Mimo wszystko kolejne zaskoczenie bardzo niską inflacją oznacza, że RPP powinna wykonać prewencyjny ruch.