Grecki haczyk

Niemniej biorąc pod uwagę ostrą retorykę używaną przez premiera Tsiprasa, inwestorzy mieli prawo się obawiać, że znalezienie kompromisu przed końcem lutego nie będzie łatwe. I dalej nie jest. Dzisiaj wprawdzie pojawiły się nieoficjalne informacje, że Komisja Europejska mogłaby przedłużyć obecny program pomocowy aż o 6 miesięcy (agencja MNSI). Plotki szybko zdementowano, więc szczegółów nie poznaliśmy.

Pewien optymizm na rynku pozostał - inwestorzy liczą, że jutrzejsze „przesłuchanie” Greków na spotkaniu Eurogrupy przyniesie kolejne pozytywy. Tymczasem można odnieść wrażenie, że rynek nie zastanowił się dłużej nad dzisiejszą plotką z KE. Bo Grecy wielokrotnie w ostatnich dniach powtarzali, że nie zgodzą się na przedłużenie wsparcia na dotychczasowych warunkach. Tym samym pomysł KE nie jest dla nich ofertą - a na pewno nie taką, na którą zgodzą się od razu bez możliwości dodatkowych negocjacji przy odpowiednim szumie medialnym (na potrzeby własnych wyborców, aby „jakoś to wyglądało”).

Oferta grecka dotyczy pomostowego finansowania na trzy miesiące - być może będzie to w formie emisji bonów skarbowych na specjalnych warunkach. Dyskusja ws. renegocjacji warunków zadłużenia dalej jest aktualna i nie będzie łatwa. Punktem zapalnym będą chociażby kwestie związane z dużymi prywatyzacjami, których proces Syriza zamroziła - tymczasem KE nieoficjalnie naciska na dokończenie tego procesu.

Zerknijmy na poniższy wykres obrazujący jednodniowe stopy zwrotu dla par z euro. Wspólna waluta zyskała jedynie w relacji z jenem, a także AUD i CAD. W pierwszym przypadku widoczne było dzisiaj osłabienie jena na szerokim rynku (to wynik wczorajszych słów przedstawiciela Banku Japonii, że słaby jen nie jest problemem dla gospodarki), w drugim widać, że inwestorzy na AUD szybko zapomnieli o chińskich danych i zaczynają się pozycjonować pod czwartkowe publikacje. Z kolei CAD stracił po słowach szefa Banku Kanady, który stwierdził, że gospodarka powinna szybko odczuć negatywny wpływ niskich cen ropy - o takim ryzyku wspominaliśmy w raporcie tygodniowym.

[ Wykres przebiegu dziennych stóp zwrotu dla par z EUR/xxx. Źródło: Thomson Reuters

]( http://www.money.pl/pieniadze/forex/waluty/forex,eurusd.html )

W pozostałych relacjach euro dzisiaj traciło. Uwagę zwraca przecena względem walut skandynawskich (SEK i NOK). W pierwszym przypadku wygląda to na realizację zysków przed czwartkowym komunikatem Riksbanku (część inwestorów zabezpiecza się przed możliwością, że nie będzie on wystarczająco „gołębi”?), a w drugim jest reakcją na dzisiejsze lepsze dane makro z Norwegii (inflacja CPI wzrosła w styczniu o 2 proc. r/r i 2,4 proc. r/r w ujęciu bazowym, czyli powyżej oczekiwań).

Na wykresie EUR/SEK można wskazać ważne wsparcie przy 9,39-9,40. Wyraźne złamanie tych poziomów będzie sygnałem, że korona szwedzka zaczyna dłuższy proces wychodzenia z dołka w który wpadła w ostatnich miesiącach. Niemniej wydaje się, że w kontekście czwartkowego komunikatu Riksbanku rynek może jeszcze raz zagrać na słabość SEK. W ostatnich tygodniach nie zaistniały wyraźne przesłanki, które miałyby zniechęcić tamtejszych decydentów od „gołębich” pomysłów w sferze polityki monetarnej.
[ Wykres dzienny EUR/SEK

]( http://www.money.pl/pieniadze/forex/waluty/forex,eursek.html )

Marek Rogalski
Główny analityk walutowy DM BOŚ

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |