Komentarz po sesji

Zadyszka byków.

Po pięciu wzrostowych sesjach z rzędu dzisiaj nie udało się zakończyć tygodnia na GPW kolejną zwyżką.

Mimo, iż inne rynki wschodzące w Europie w większości rosły, w Warszawie mieliśmy do czynienia z sesją spokojnego, jednostajnego osuwania się rynku, a końcowe –1.69% WIG-u 20 jest wynikiem podciągnięcia kursów na fixingu na zamknięciu. Obroty były wyraźnie niższe niż wczoraj sugerując korekcyjny charakter dzisiejszego spadku. Przebieg sesji raczej nie jest zaskoczeniem, gdyż już od kilku sesji widać było uaktywnienie się strony podażowej i ciągnięcie rynku do góry przychodziło bykom z coraz większym trudem. Szerokość rynku potwierdza ciągle trwającą przewagę pesymistów, ponieważ stosunek spółek rosnących do sprzedających wyniósł 108 do 187.

Wśród blue chipów zanotowaliśmy tylko pięć wzrostów, a największymi popisały się CEZ (+2.82%) i TVN (+2.55%). Spadkowiczów było znacznie więcej, a przewodził im Polimex (-6.27%), spore spadki były także udziałem akcjonariuszy Pekao S.A. (-4.31%), BRE (-4.13%), Lotosu (-3.29%) i PKN Orlen (-3.26%). Sądzę, że warto poświęcić kilka słów dzisiejszemu spadkowi Polimexu. Kurs spółki spadał w trakcie sesji ponad 10%, a dzisiejszy wolumen obrotu jest największy w historii notowań spółki (10.85 mln szt.). Wydaje się, że impulsem do tak gwałtownej wyprzedaży była poranna informacja o zażądaniu przez Millenium od Ropczyc 20mln zł z tytułu operacji na opcjach walutowych.

Oprócz natychmiastowej przeceny kursu Ropczyc o ponad 30%, na rynku zaczęto spekulować o kolejnych spółkach, które mogą mieć tego typu kłopoty i padło także na Polimex. Jeżeli dzisiejszy spadek jest wynikiem plotek i nie znajdzie potwierdzenia w informacjach ze spółki (nawiasem mówiąc jednej z nasolidniejszej na rynku jeżeli chodzi o prezentowane wyniki) to dzisiejszy przypadek pokazuje stan psychiki zarządzających funduszami, ponieważ gwałtowna podaż w trakcie sesji z pewnością nie była wygenerowana przez drobnych inwestorów. Na szerokim rynku po raz kolejny widać było sporą różnicę w zachowaniu średnich i małych spółek, ponieważ indeks średnich spółek mWIG40 spadł o 2.10%, a sWIG80 tylko o 0.16%.

W związku z powyższym nieodparcie nasuwa się wniosek, że nadal najbardziej narażonymi na ryzyko dalszych spadków jest duża grupa solidnych fundamentalnie średnich spółek, którymi wypełnione są portfele wielu inwestorów instytucjonalnych. Gwiazdą sesji był zdecydowanie Atlantis (+52.27%), poza tym mocnym wzrostem popisał się także Optimus (+19.05%) – oczywiście mam na myśli spółki, w przypadku których można mówić o poważnym handlu. Na przeciwległym biegunie rynku działo się się dzisiaj sporo. Prawdziwa katastrofa spotkała kurs Ropczyc (-40.75%), poza tym zwracają uwagę bardzo mocne spadki tak solidnych spółek jak Millenium (-13.04%) i Kopex (-12.63%), niestety oba poparte potężnymi obrotami.

Pomimo słabszej dzisiejszej sesji bilans tygodnia na GPW jest zaskakująco dobry, choć niestety dotyczy to głównie WIG-u20. W skali tygodnia indeks zyskał niemal 10% i od zeszłego piątku rósł bez żadnej korekty. Przy okazji warto zauważyć, że przypomina to bardzo poprzednią falę wzrostową, gdzie cały wzrost odbył się bez żadnej korekty, pomijając intradayowe schłodzenia, a później doszło do skorygowania całej fali wzrostowej. Miejmy nadzieję, że tym razem nie będzie podobnie. Na razie trudno dostrzec jakieś wyraźne ostrzegawcze sygnały techniczne, a kilkusesyjna korekta byłaby zdrowa dla rynku i pozwoliłaby na podjęcie próby pokonania szczytu z 4 listopada. Za pierwszy sygnał ostrzegawczy uznałbym zamknięcie WIG-20 poniżej 1720pkt., a mocnym potwierdzeniem tego sygnału będzie zejście indeksu poniżej strefy 1670-1660 pkt. Osobiście spodziewam się remisowego tygodnia na GPW, ale zmienność może być nadal wysoka.
Sławomir Koźlarek
DM BZ WBK

| Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |