Spadki wyhamowane. Pytanie na jak długo?

Choć przedstawione w poniedziałek dane o stanie sektora usług Stanów Zjednoczonych za czerwiec, który odpowiada za około 90% gospodarki tego kraju, okazały się być lepsze niż oczekiwano (indeks ISM wzrósł do 47 z 44 maju i 46 w prognozach i był najwyższy od 9 miesięcy), to jednak euforii zakupowej na rynku akcji i towarów wywołać nie zdołały.

Wyraźnie było widać, że większość inwestorów po prostu nie jest w stanie otrząsnąć się po traumatycznej czwartkowej publikacji negatywnych informacji z rynku pracy USA, które diametralnie zmieniły ich dotychczas optymistyczne postrzeganie perspektyw powrotu globalnej gospodarki na ścieżkę stabilnego wzrostu.

Mimo że w pierwszej części wtorkowego handlu nastroje na rynkach finansowych są już dużo lepsze, trudno nie odnieść wrażenia, że na określanie ich mianem przyczółka do powrotu do trendu wzrostowego jest jeszcze o wiele, wiele za wcześnie. Co więcej, w obecnej chwili prawdopodobieństwo dalszej deprecjacji, tak na rynku surowców, jak i akcji, nadal wydaje się być większe od tego odnoszącego się do możliwych wzrostów. Jest to jednak tylko moja subiektywna ocena.

Poniedziałkowa sesja na globalnych rynkach akcyjnych była już trzecią spadkową z rzędu. Indeks MSCI AC World poszedł w dół o 0,79% przy 0,63% zniżce w gospodarkach rozwiniętych i 1,96% przecenie w gospodarkach wschodzących. W regionie Azji i Pacyfiku indeks MSCI Asia Pacific spadł o 0,64%, a europejski DJ Stoxx 600 poszedł w dół o 1,17%. Na 0,26% plusie udało się natomiast zamknąć amerykańskiemu S&P 500. Wszędzie, jak okiem sięgnąć, przecenę wywoływały przede wszystkim spółki surowcowe i tak np. w Stanach Zjednoczonych subindeks spółek energetycznych poszedł w dół o 1,16%. Trudno się jednak temu dziwić, ponieważ wczoraj kontrakty terminowe na lekką, słodką ropę zakończyły dzień na 4,02% minusie (64,05 USD/bar.), a futuresy na miedź poszły dół o 1,87% do 2,2625 USD/funt. Ich zmiany liczone były do czwartkowego zamknięcia z powodu zamknięcia w piątek rynków za oceanem. Odejście od ryzykownych aktywów wzmocniło natomiast dolara, ale jedynie nieznacznie. „Zielony” minimalnie zyskał do euro (kurs EUR/USD spadł o
0,06% do 1,3972), nieco więcej do funta, ale z kolei stracił do jena i franka. Ogólnie indeks dolarowy w poniedziałek wzrósł tylko o 0,09% do 80,454.
Pewnego wyjaśnienia wymaga fakt ogólnie wzrostowej sesji na indeksie S&P., gdyż nie ma co ukrywać, że związane było to nie tyle z ogólną poprawą atmosfery, co przede wszystkim z ucieczką inwestorów w akcje spółek defensywnych, z reguły lepiej radzących sobie w czasach kryzysu. O takim przesunięciu niech świadczy chociaż to, że największy wzrost z subindeksów indeksu S&P 500 zanotował właśnie ten obejmujący podstawowe wydatki konsumenckie (+1,51%), a więc zawierające w sobie spółki, które zajmują się wytwarzaniem oraz sprzedażą żywności, napojów, papierosów, leków i środków gospodarstwa domowego. O 0,79% do góry za oceanem poszły jednak także spółki subindeksu finansowego, a stało się to na fali informacji o tym, że agencja ratingowa Moody’s może podnieść rating dla brazylijskiego długu.

Pierwsza część dzisiejszego handlu przyniosła widoczną poprawę atmosfery. Co prawda, w regionie Azji i Pacyfiku benchmarkowy dla niego indeks MSCI spadł jeszcze o 0,4%, ale już o godz. 11:40 paneuropejski DJ Stoxx 600 rósł o 0,61%, a w tym samym czasie kontrakty terminowe na amerykańskie S&P 500 handlowane były dokładnie na 0,00%. Przecena wyhamowała też na rynku surowcowym, bo także wtedy sierpniowe futuresy na ropę rosły o 0,23% do 64,20 USD/bar., a wrześniowe futuresy na miedź zwyżkowały o 0,22% do 2,2675. Na rynku walutowym wartość „zielonego” pozostawała stabilna. Kurs EUR/USD spadał o 0,04% do 1,3966, a indeks dolarowy rósł o 0,09%.
Przedstawione o godz. 10:30 dane z Wielkiej Brytanii były gorsze niż oczekiwano, jednak pozostały bez większego wpływu na rynek. Czerwcowa produkcja przemysłowa okazała się być o 11,9% mniejsza niż przed rokiem. Na rynku prognozowano jej spadek o 11,3%.

W poniedziałek, na fali globalnej awersji do ryzyka, wartość wszystkich indeksów na GPW poszła wyraźnie w dół. WIG spadł o 0,90%, a WIG20 zniżkował o 0,95% do 1810,97 pkt. Obroty na całym rynku akcji były jednak „żadne” i wyniosły jedynie 632,49 miliona złotych. Przecena dotknęła także naszą walutę. Kurs EUR/PLN zwyżkował o 0,70% do 4,3774, a kurs USD/PLN wzrósł o 1,08% do 3,1430.

W pierwszej części wtorkowej sesji, podobnie jak na Zachodzie, na polskim rynku akcji przeważali już jednak kupujący. O godz. 11:40 WIG rósł o 0,74%, a WIG20 zwyżkował o 1,11% do 1831,16 pkt. Wzmocnił się także złoty – kurs EUR/PLN spadł o 0,11% do 4,3724, a kurs USD/PLN zniżkował o 0,38% do 3,1310.

Marek Nienałtowski
Główny Analityk Money Expert S.A.