komentarz giełdowy (strona 36 z 38)

Ubiegłotygodniowe obawy o giełdową koniunkturę i ewentualne dalsze wzrosty okazały się uzasadnione. Gwałtowny wysyp rynkowych optymistów w ostatnich tygodniach po bardzo słabych pierwszych czterech miesiącach koniunktury, o ile uzasadniony, okazał się niebezpieczny. Niestety argumenty o rekordowo niskich stopach procentowych i nieuchronności większych inwestycji na giełdzie nie uchroniły naszego parkietu przed typowym załamaniem.

Miniony tydzień był dla GPW wyjątkowo nieudany i liczyć się należało z możliwością pewnego uspokojenia z początkiem tego tygodnia, szczególnie że zakończył się już handel na czerwcowej serii kontraktów. Do wyciszenia rzeczywiście doszło i można je było zaobserwować nawet mimo dalszych niepokojów na innych parkietach.

Środowa sesja na warszawskim parkiecie rozpoczęła się od nieznacznych wzrostów. Do południa rynek utrzymywał się w okolicach poziomów otwarcia pomimo iż dane makro nie sprzyjały dzisiaj giełdowym bykom.

Środowe sesje na rynkach miały być podporządkowane oczekiwaniu na wieczorny komunikat Federalnego Komitetu Otwartego Rynku i konferencji szefa Rezerwy Federalnej. W istocie świat wypełnił oczekiwany scenariusz w sposób modelowy. Europa dryfowała bez większych emocji a Wall Street zaczęła dzień właściwie bez poważniejszej zmiany.

Sesje w USA zakończyły się wczoraj ponad jednoprocentowymi spadkami, lecz sytuację przed otwarciem giełd w Europie poprawił spory wzrost tokijskiego Nikkei. Giełda w Tokio po 4-rech silnie spadkowych sesjach zanotowała dziś w nocy 2,5 proc. wzrost. Dzięki temu otwarcia europejskich rynków wypadły nieco na plusach.

Po wczorajszym raczej mało optymistycznym rozpoczęciu tygodnia, kiedy to na warszawskim parkiecie przeważała strona podażowa, potęgowana pierwszymi przeciekami z raportu w sprawie OFE, dzisiejsza sesja rozpoczęła się bardzo spokojnie w okolicach wczorajszego zamknięcia. Taki nastrój można było obserwować przez większą część dnia. Rynki nie zareagowały na minimalnie lepszy od oczekiwań odczyt indeksu instytutu ZEW, na dane o inflacji i o liczbie nowo rozpoczętych budów nowych domów zza oceanu. Niewielką zmienność można wytłumaczyć oczekiwaniem wielu inwestorów na jutrzejsze decyzje FED-u, wystąpienie jej szefa i ewentualne wypowiedzi o zakończeniu programu skupu aktywów.

W kontekście minionego tygodnia warto na pewno wyeksponować dwie kwestie: problemy ze sforsowaniem średnioterminowej zapory podażowej Fibonacciego: 2488 - 2495 pkt. (sesja poniedziałkowa i wtorkowa), a także wymowną odpowiedź byków na czwartkowy (poranny) atak podaży.

Słaba wczorajsza sesja za oceanem i fatalnie wręcz wyglądające notowania na rynkach azjatyckich z góry skazywały również nasz rynek na dużo niższe otwarcie. Nie dziwi więc rozpoczęcie notowań indeksu naszych blue chipów na blisko jednoprocentowym minusie.

Początek dzisiejszej sesji nie przebiegał w dobrej atmosferze, gdyż nastroje panujące na rynkach były wręcz fatalne. Później jednak z biegiem czasu się one poprawiały, dzięki czemu dzisiejszą sesję do złych zaliczyć nie można. Ponadto lokalnie obserwowaliśmy miłą niespodziankę w postaci bardzo pozytywnej reakcji na zakupu banku Nordea przez PKO BP.

W trakcie sesji piątkowej i poniedziałkowej popyt próbował jak wiadomo przedrzeć się ponad zakres średnioterminowej zapory podażowej: 2488 – 2495 pkt. Wydaje się, że gdyby nie poniedziałkowy wzrost presji podażowej w Eurolandzie, ten cel zostałby zrealizowany. Warto bowiem podkreślić, że w dalszym ciągu wykazywaliśmy się zdecydowanie większą wolą walki (tendencja obserwowana już od pewnego czasu).

Wtorkowe silne spadki, zdaniem komentatorów wywołane brakiem poluźnienia i tak już super luźnej polityki japońskiego banku centralnego, pokazuje, że obecna fala hossy zasługuje na większą korektę. Trwały wzrost musi mieć bardziej solidne podstawy. Tym bardziej, że w perspektywie wciąż mamy ograniczenie skupu obligacji przez Fed.

Silne zakończenie ubiegłego tygodnia w wykonaniu światowych rynków akcji pomogło wrócić do gry o nowe tegoroczne maksima również parkietom nad Wisłą. Kontynuacja piątkowej wspinaczki od początku poniedziałkowej sesji na GPW mogła imponować zwłaszcza w kontekście słabszej postawy niektórych wiodących giełd zachodnioeuropejskich.

Po atrakcjach jakie w piątek zapewnił comiesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy wydawało się, że początek nowego tygodnia będzie spokojny. Wskazywało na to względnie puste kalendarium oraz zdobyte już wcześniej przez byki poziomy. Ostatecznie sesja rzeczywiście nie doprowadziła do większych zmian, ale w jej trakcie dramaturgii jednak nie brakowało.

Na większości parkietów w poniedziałek zmiany wartości indeksów nie przekraczały kilku dziesiątych procent. Leniwej atmosferze sprzyjał brak istotnych danych makroekonomicznych. Nasz rynek nie odstawał od średniej, choć na finiszu słabł, w ślad za zniżkującymi wskaźnikami zza oceanu.

Środowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych zaczęły się od spadku cen, którymi rynek zareagował na słabą końcówkę sesji w USA i mocny spadek cen w Tokio, gdzie Nikkei kolejny raz postawił pytania o zdolność rządu japońskiego do zrealizowania postawionych sobie celów. W efekcie indeks WIG20 spadł o poranku w pobliże ostatnich dołków, ale brak zejścia poniżej granicy półki, która od tygodnia mrozi indeks w trendzie bocznym okazał się zachętą dla kupujących. Popyt stosunkowo szybko wyprowadził większość cen na prostą a indeks w rejony, na których ani kupujący, ani sprzedający nie mają powodów do zaniepokojenia.

Po mocnej przecenie w Japonii, gdzie indeks Nikkei 225 stracił na wartości niemalże cztery procent, główne barometry warszawskiego parkietu rozpoczęły dzień poniżej wtorkowych poziomów zamknięć. Jednak z upływem czasu sytuacja na Książęcej zaczęła się poprawiać, a indeksy, pomimo słabości rynków Europy Zachodniej, przeszły na zieloną stronę. Z pomocą giełdowym bykom przyszła Rada Polityki Pieniężnej, która obniżyła na dzisiejszym posiedzeniu o 25 pb stopy procentowe. Ostatecznie WIG zyskał 0,39, a indeks WIG20 zachował się nieco słabiej i przecenił się 0,06 procent przy przyzwoitym obrocie 985 milionów złotych.

Warszawska giełda znów dała pokaz względnej siły, nie zrażając się kiepskimi nastrojami na głównych giełdach europejskich i na Wall Street. Bykom nie sprzyjały słabe dane makroekonomiczne. Nasze indeksy szły jednak w górę, a przewodził im wskaźnik średnich spółek.

Wczorajsze spadki w Warszawie były zgodne z tendencją na światowych giełdach, co ostatnio nie jest wcale taką częstą sytuacją. Były efektem m.in. publikacji recesyjnych danych ISM z USA. Jednak końcówka sesji po wypowiedzi jednego z członków FED, przyniosła wzrosty, starty zostały odrobione, indeksy zamknęły się na plusach i początek dzisiejszej sesji w Europie wypadł w dobrych nastrojach.

Tydzień i miesiąc na GPW rozpoczął się od niemiłego zgrzytu w postaci spadku, który zmącił atmosferę powszechnego optymizmu z końcówki maja. Ziarno niepokoju zostało zasiane, ale zwykle to dopiero następne sesje przynoszą odpowiedź czy zasadnie.

Wtorkowa sesja nie przyniosła większych zmian w obrazie rynków. Na głównych parkietach europejskich wahania indeksów były niewielkie. Także na Wall Street handel rozpoczął się bez zdecydowanych ruchów. Większe atrakcje mogą pojawić się, wraz z ważnymi danymi, już w środę.

Po wyjątkowo udanym ubiegłym tygodniu, kiedy to główne barometry warszawskiego parkietu pokazały w końcu relatywną siłę wobec swoich odpowiedników z rynków rozwiniętych, poniedziałkowa sesja postawiła przed stroną popytową spore wyzwanie. Było ono związane z presją wynikającą negatywnych impulsów, jakie pojawiły się po ostatnich przecenach na amerykańskich i azjatyckich parkietach, które w ten sposób reagowały na obawy o zacieśnianie polityki monetarnej w USA i słabsze dane makro z chińskiej gospodarki.

Po bardzo udanym minionym tygodniu, rynek w Warszawie przejść musiał fazę korekty i dzisiaj ją oglądaliśmy. Po kilku sesjach pozytywnego wyróżnienia przyszedł więc czas względnej słabości oraz realizacji niemałych przecież zysków.

Po wczorajszym dość imponującym i dawno niespotykanym zamknięciu sesji mogliśmy się spodziewać dzisiaj częściowej realizacji zysków. Handel na giełdzie w Warszawie rozpoczął się jednak zainicjowaniem kolejnej luki hossy i ani przez moment parkiet nie wysłał sygnałów o zachwianiu tendencji wzrostowej, zdobywając wraz z upływem czasu kolejne poziomy.

We wtorek warszawskie indeksy nadal szły w górę. Marsz nie był jednak już tak dynamiczny, jak dzień wcześniej. Na rynku średnich spółek pojawiły się pierwsze oznaki realizacji zysków.

Pierwsze w tym tygodniu notowania przyniosły dawno niewidzianą w Warszawie zwyżkę głównych indeksów WIG oraz WIG20, które finiszowały odpowiednio 2,45 i 2,79 procent wyżej niż w piątek. Tylko nieznacznie słabiej wypadły na tym tle mWIG40 i sWIG80, które zyskały dla porównania 1,89 i 1,79 procent.