Większe inwestycje OFE w dwa największe banki
Na liście giełdowych spółek, w których choć jedno OFE ulokowało przynajmniej 1 proc. swoich aktywów, jest 19 firm. Tyle samo co na koniec 2008 roku, choć ich skład się zmienił.
Są zmiany, ale liczba ta sama
Fundusze emerytalne co pół roku prezentują zaangażowanie w spółkach, w których ulokowane mają przynajmniej 1 proc. aktywów OFE (pełny skład portfeli ujawniają tylko na początku każdego roku). W porównaniu z końcem 2008 r. na tej liście nastąpiły niewielkie zmiany, a liczba podmiotów, dokładnie jak pół roku temu, wyniosła 19.
Cztery banki mniej
Z ogólnej listy wypadły aż cztery z sześciu wymienianych wcześniej w półrocznych strukturach instytucji: Bank Zachodni WBK, Bank Millennium, ING Bank Śląski i BRE Bank. Nie musi to jednak oznaczać, że OFE wyprzedały ich papiery.
W przypadku trzech z tych banków z powodu spadków kursów wystarczyło, że zarządzający nie dokupili ich papierów. Stopy zwrotu z inwestycji były ujemne dla: BRE Banku (prawie -13 proc.), BZ WBK oraz ING Banku Śląskiego (ponad -18 proc).
Do wybrańców OFE dołączyły za to Globe Trade Centre (dzięki sporemu zakupowi funduszu emerytalnego ING), PBG (w portfelu Allianz), Polish Energy Partners (dzięki Generali) oraz Synthos (w OFE Polsat). Fundusze miały przynajmniej 10-proc. udział w kapitale zakładowym: Pekao, PKO BP, KGHM, PEP, a powyżej 20 proc. w Asseco, PKN Orlen.
Papiery największej liczby spółek miał jak zwykle fundusz emerytalny Polsat. Z 660 mln zł, jakie ma w akcjach, ujawnił, gdzie ulokował ponad połowę tych środków. Powyżej 1 proc. aktywów stanowiły tam papiery aż 12 firm, podczas gdy pozostałe OFE miały 5-6. Polsat ma też największe zaangażowanie w akcje. Balansuje na granicy ustawowego limitu, wynoszącego 40 proc. aktywów netto. Pewnie dlatego to głównie on zmniejszał swój udział spółkach. Z naszych wyliczeń wynika, że najbardziej, bo aż o ponad 4 pkt proc., zmniejszył udział w ATM.
KGHM chętnie kupowane
Wygląda na to, że Aviva (dawne Commercial Union) zrezygnowała z dokupowania akcji banków, a być może nawet zredukowała ich liczbę w przypadku Pekao. Wyjątkiem może być tu PKO BP. Za to kupować mogła PKN Orlen, KGHM oraz TP SA. W akcjonariacie płockiego koncerny swój udział zwiększyła o prawie 4,6 pkt proc., a Telekomunikacji o 2,1 proc. Udział w akcjonariacie KGHM powiększyły właściwie wszystkie fundusze, poza Polsatem, który w ogóle go nie wykazał. A na koniec zeszłego roku miał w nim prawie 1,6 proc. swoich aktywów. Wśród funduszy które zwiększyły zaangażowanie w akcjonariat Asseco, są zwłaszcza Nordea oraz Aegon.
Blisko 25 proc. na giełdzie
W naszym zestawieniu fundusze ujawniły na koniec czerwca równowartość 15,5 mld zł w akcjach. Jednak całkowita wartość papierów giełdowych spółek była ponaddwukrotnie wyższa i wynosiła ponad 37,7 mld zł. Pół roku wcześniej było to 29,6 mld zł. Wzrost to w dużym stopniu wynik ostatnich czterech dobrych miesięcy, bo dwa pierwsze upłynęły pod znakiem bessy i kolejnych strat OFE na akcyjnej części portfela.
Udział papierów w portfelu był na koniec czerwca blisko 25 proc. - By wzrósł jeszcze bardziej, potrzebne są kolejne zwyżki na giełdzie, bo na razie z zakupami większość inwestorów, w tym OFE, się wstrzymuje - mówi jeden z zarządzających. Większość z nich uważa jednak, że dołek mamy już za sobą i w najbliższych miesiącach można się spodziewać wzrostu lub trendu bocznego.
Wciąż popularne obligacje
W strukturze aktywów OFE na koniec czerwca dominują obligacje skarbowe o stałym oprocentowaniu. Bardzo niewielka część aktywów lokowana jest w dłużnych papierach nieskarbowych oraz certyfikatach inwestycyjnych, dlatego nie znalazły się w półrocznych strukturach aktywów. - Na rynku nadal brakuje dużych emisji komercyjnych papierów dłużnych - zwraca uwagę Adam Kałdus, zarządzający OFE Bankowy.
Aleksandra Kurowska
Parkiet