Wyniki BRE lepsze głównie dzięki wynikowi odsetkowemu, reakcja rynku może być lekko pozytywna

02.08. Warszawa (PAP) - Zdaniem analityków wyniki BRE Banku za II kw. okazały się lepsze od konsensusu głównie za sprawą lepszego wyniku odsetkowego i niższych kosztów ryzyka. Rynek może zareagować na te wyniki lekko pozytywnie. Analitycy uważają ponadto, że cele banku na lata 2012-2016 r. na pierwszy rzut oka nie wyglądają na bardzo ambitne.

KAMIL STOLARSKI, ESPIRITO SANTO:

"Wyniki są dobre. Jeżeli miałbym się spodziewać jakiejkolwiek reakcji na te wyniki to raczej lekko pozytywnej. Są one w końcu o 9 proc. lepsze od konsensusu, i to bez zdarzeń jednorazowych.

Wydaje mi się, że to, że wyniki są lepsze od konsensusu to zasługa głównie lepszego wyniku odsetkowego. Spodziewane spadki wyniku odsetkowego BRE ze względu na wycofywane finansowanie z Commerzbanku są teraz głównym zmartwieniem inwestorów, a BRE pokazał, że może poprawić ten wynik. Wynik wzrósł na poprawie marży, która poprawiła się o 17 pb.

Druga rzecz to niższe koszty ryzyka, które są niższe od konsensusu o 9 mln zł. Raport za II kw. BRE potwierdził, że bank nie miał ekspozycji na najbardziej problematyczne spółki budowlane.

Obie te pozycje, marże odsetkowe i koszty ryzyka zachowały się inaczej niż na rynku. Na rynku marże odsetkowe spadają, a koszty ryzyka rosną - w BRE było odwrotnie.

Zwróciłbym jeszcze uwagę na koszty operacyjne. Rynek spodziewał się płaskich kosztów rdr, natomiast okazało się, że bankowi udało się je obniżyć.

Jeżeli chodzi o zarys strategii banku na lata 2012-2016 to na pierwszy rzut oka nie widać takiego celu, który wydawałby się bardzo ambitny. W strategii podano m.in. ROE brutto na poziomie 15 proc. oraz C/i na poziomie maks. 48 proc. - bank już w tej chwili ma oba te wskaźnika w okolicy lub powyżej tych poziomów. Ocena strategii zależy też od założeń makro na kolejne lata jakie przyjął BRE.

Wygląda na to, że w tej strategii nie ma rewolucji."

Zysk netto grupy BRE Banku w drugim kwartale 2012 roku wzrósł do 319,5 mln zł z 313 mln zł rok wcześniej - poinformował bank w raporcie kwartalnym. Zysk banku okazał się lepszy od oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 293,9 mln zł.

Oczekiwania piętnastu biur maklerskich co do zysku netto za II kwartał wahały się od 275 mln zł do 318 mln zł.

Wynik odsetkowy banku w II kwartale wyniósł 565,8 mln zł i był nieznacznie powyżej oczekiwań analityków, którzy liczyli, że wyniesie on 546,8 mln zł (w przedziale oczekiwań 527-566 mln zł).

Wynik z prowizji w II kwartale 2012 roku wyniósł 218,2 mln zł i był zgodny z szacunkami rynku, który spodziewał się 213,8 mln zł (oczekiwania wahały się od 210 mln zł do 220 mln zł).

Odpisy z tytułu utraty wartości kredytów wyniosły w drugim kwartale 2012 roku 109 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem odpisów na poziomie 117,9 mln zł.

W raporcie BRE Bank podał również, że w strategii na lata 2012-2016 planuje wskaźnik ROE brutto na poziomie co najmniej 15 proc., a wskaźnik kosztów do dochodów maksymalnie na poziomie 48 proc. Bank zakłada, że jego dochody będą średniorocznie rosły w tempie 6 proc. BRE planuje zastąpić marką "mBank" trzy marki, pod którymi obecnie działa.

BRE poinformował, że jego działalność w latach 2012 - 2016 będzie zorganizowana wokół następujących celów finansowych:

- Wskaźnik kredytów do depozytów: ok. 115 proc. do 2016 roku,
- Wskaźnik stabilnego finansowania netto (NFSR): min. 110 proc.,
- Wskaźnik Core Tier 1: około 10 proc.,
- Dynamika dochodów: 6 proc. CAGR,
- Wskaźnik kosztów do dochodów (C/I): maks. 48 proc.,
- RoE brutto: min. 15 proc.,
- RoA netto: min. 1,4 proc..

(PAP)

kuc/ jtt/