Wysokie oczekiwania inflacyjne przesądzają o podwyżce stóp proc. w czerwcu - Citi Handlowy (opinia)

27.05. Warszawa (PAP) - Dane z rynku pracy oraz wysokie oczekiwania inflacyjne przesądzają, że najbliższa podwyżka stóp procentowych nastąpi w czerwcu - uważają ekonomiści z banku Citi Handlowy. Ich zdaniem, w trakcie obecnego cyklu zacieśniania polityki monetarnej RPP podniesie stopę referencyjną do poziomu 5 proc., a nastąpi to pod koniec obecnego roku lub na początku 2012 r.

"Na kolejną podwyżkę nie będzie trzeba długo czekać. Oczekujemy, że najnowsze dane z rynku pracy oraz wysokie oczekiwania inflacyjne skłonią RPP do ponownej - trzeciej z rzędu - podwyżki stóp już w czerwcu br." - napisali w raporcie ekonomiści Citi Handlowego.

"W maju Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopę referencyjną o 25 pb do poziomu 4,25 proc. Była to druga z rzędu podwyżka (i trzecia od początku roku), a tym samym RPP odeszła od swojej dotychczasowej polityki bardzo powolnego zacieśnienia monetarnego. Ewidentnie wciąż jeszcze władze monetarne trzymają się swojej drugiej zasady i podnoszą stopy w małych krokach po 25 pb. Większość komentarzy, która pojawiła się po majowym posiedzeniu pokazuje, że Rada zaczęła obawiać się, iż podwyższona inflacja doprowadzi do utrwalenia się oczekiwań inflacyjnych i żądań płacowych na zbyt wysokim poziomie. Naszym zdaniem część przedstawicieli RPP zdała sobie sprawę, że dotychczasowa polityka umiarkowanego i odwlekanego zacieśnienia monetarnego, a także wcześniejsze obawy przed nadmiernym umocnieniem złotego, były błędem" - dodali.

Zdaniem ekonomistów Citi Handlowego, RPP zwraca szczególną uwagę na notowania złotego.

"Wynika to stąd, iż kanał kursowy jest najszybszym kanałem przez który bank centralny może oddziaływać na inflację. Biorąc to pod uwagę spodziewamy się, że wypowiedzi oraz działania władz monetarnych w najbliższych tygodniach będą miały za zadanie między innymi wsparcie złotego, a przez to przyspieszenie trendu spadkowego inflacji. Jest to zapewne jeden z powodów dla którego bank centralny +ciepło+ wypowiada się na temat inicjatywy Ministerstwa Finansów, które rozpoczęło proces wymiany funduszy unijnych na złote bezpośrednio na rynku walutowym, podczas gdy wcześniej ta wymiana następowała w NBP" - napisano.

Zdaniem autorów raportu, w trakcie obecnego cyklu zacieśniania polityki monetarnej RPP podniesie stopę referencyjną do poziomu 5 proc., a nastąpi to pod koniec bieżącego roku lub na początku 2012 r.

"Biorąc pod uwagę zmianę retoryki władz monetarnych spodziewamy się, że proces zacieśnienia monetarnego będzie kontynuowany. Podtrzymujemy swoje oczekiwania, że w obecnym cyklu stopa referencyjna osiągnie 5 proc., choć w porównaniu z poprzednimi miesiącami obecnie oczekujemy, że nastąpi to wcześniej - na początku 2012 lub nawet jeszcze pod koniec 2011 r." - napisano.

"Co więcej, biorąc pod uwagę silny wzrost sprzedaży detalicznej, płac oraz cen w kwietniu, a także prawdopodobny znaczny wzrost oczekiwań inflacyjnych spodziewamy się, że do kolejnej podwyżki stóp może dojść już na najbliższym czerwcowym posiedzeniu władz monetarnych" - dodano. (PAP)

nik/ jtt/