Zysk netto PZU poniżej oczekiwań, ale grupa poprawia rentowność biznesu i tnie koszty (opinia)

08.11. Warszawa (PAP) - Mimo, że zysk netto PZU był gorszy od oczekiwań, co wynika ze słabego zachowania rynku w trzecim kwartale, to jednak inwestorzy powinni docenić to, że wynik na działalności ubezpieczeniowej jest lepszy od oczekiwań, a spółka obniża koszty i poprawia rentowność podstawowego biznesu - uważają analitycy.

TOMASZ BURSA, ANALITYK Z IPOPEMA SECURITIES:

"Wynik na działalności inwestycyjnej jest trochę słabszy od oczekiwań, ale ciężko to ocenić biorąc pod uwagę rynek finansowy jaki mieliśmy w trzecim kwartale. Natomiast patrząc na to jak ten rynek się zmienił to wynik na działalności inwestycyjnej jest trochę gorszy od benczmarku, który można było wyznaczyć. Można mieć nadzieję, że w momencie, gdy rynek przy dużej zmienności, odwróci się na plus, to w czwartym kwartale wyniki powinny być lepsze.

Natomiast wynik na działalności ubezpieczeniowej jest całkiem dobry. Jest 7-proc. wzrost składki przypisanej, spadek poziomu odszkodowań i to pomimo odwrócenia rezerw typu P, czyli nie było zaskoczenia w tym segmencie. Grupa poprawia rentowność podstawowego biznesu, spadają koszty rok do roku, koszty administracyjne są niższe o blisko 10 proc. więc grupa pokazuje też, że dość dobrze zarządza restrukturyzacją biznesu.

Wynik raportowany jest niższy od oczekiwań, ale myślę, że w sytuacji płaskiego rynku akcyjnego, to te wyniki dają szanse na wyraźną poprawę w czwartym kwartale.

Trudno ocenić jaki może być wpływ opublikowanych wyników na kurs na giełdzie, bo wynik netto jest wyraźnie poniżej oczekiwań, natomiast myślę, że inwestorzy wiedzą z jakiego efektu to się bierze. Być może początkowa reakcja będzie negatywna, natomiast dogłębna analiza tych sprawozdań może wyzwolić jakieś pozytywne reakcje".

Zysk netto grupy PZU w trzecim kwartale 2011 roku spadł do 304,5 mln zł z 704,3 mln zł rok wcześniej. Zysk PZU okazał się słabszy od oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 371 mln zł. Oczekiwania dziesięciu biur maklerskich co do wyniku netto za trzeci kwartał wahały się od 302 mln zł do 458 mln zł.

Składka przypisana brutto grupy w trzecim kwartale 2011 roku wyniosła 3752 mln zł. Składka okazała się zgodna z oczekiwaniami analityków, którzy liczyli, że wyniesie ona 3740 mln zł (w przedziale oczekiwań 3659-3807 mln zł).

Odszkodowania netto wyniosły w trzecim kwartale roku 2605,9 mln zł. Rynek spodziewał się tymczasem odszkodowań na poziomie 2690,7 mln zł w przedziale oczekiwań 2635-2762 mln zł. (PAP)

bas/ asa/