5,7% wzrostu gospodarczego w USA?

Zannualizowana stopa wzrostu amerykańskiego PKB w IV kwartale wyniosła 5,7% i była największa od ponad sześciu lat. Mimo tych nadspodziewanie dobrych danych, indeksy giełdowe w USA zakończyły sesję na minusie.

Po początkowej zwyżce kursów sprzedający akcje szybko wzięli górę nad kupującymi. Warto pamiętać, że dane o PKB za IV kwartał, nawet jeżeli były lepsze niż oczekiwania, to już historia. Ceny akcji natomiast dyskontują przyszłość. Szacuje się, że wyprzedzają wydarzenia w realnej gospodarce o ok. od 3 do 9 miesięcy. Gdzieś w połowie bieżącego roku najprawdopodobniej wygaśnie większość pakietów stymulacyjnych, które napędzały koniunkturę w USA w roku ubiegłym. Być może inwestorzy spodziewają się w związku z tym osłabienia koniunktury i już teraz postanowili rozpocząć proces pozbywania się akcji, który zaowocuje korektą wzrostów dłuższą i głębszą niż te, z którymi mieliśmy do czynienia od początku marca ubiegłego roku.

Na ile taki scenariusz jest prawdopodobny? Możliwości wystąpienia osłabienia gospodarki USA nie potwierdzają jak na razie wskaźniki wyprzedzające koniunktury. Trzy z nich, opublikowane w piątek indeksy przedstawiające aktywność gospodarki w Chicago i Milwaukee oraz wskaźnik ufności amerykańskich konsumentów były nawet lepsze od oczekiwań. Z technicznego punktu widzenia też brak jeszcze ostatecznych sygnałów rozpoczęcia dłuższego okresu spadków na giełdzie, niemniej po piątkowych spadkach w USA takie ryzyko trochę wzrosło. Jeżeli mimo krótkoterminowego wyprzedania ceny akcji będą nadal spadały w pierwszych dniach bieżącego tygodnia, to dłuższa korekta może stać się faktem.

Do 51 punktów spadł opublikowany dzisiaj wskaźnik PMI dla Polski. Prognozy przewidywały natomiast wzrost tego wskaźnika wyprzedzającego koniunktury. Wskaźnik nadal jednak pozostaje ponad poziomem 51 punktów zwiastującym ekspansję gospodarki. Publikacja wskaźników PMI dla innych krajów europejskich przyniosła nieco lepsze odczyty. Wskaźniki PMI dla Niemiec, Francji, Wielkiej Brytanii i całej strefy euro wzrosły i większości przypadków były lepsze od oczekiwań. Te dane, po początkowo złych nastrojach na giełdach akcji, polepszyły trochę humory inwestorów giełdowych w Europie.

Wcześniej dobre odczyty PMI nadeszły z Chin. Jednak nie wzbudziły entuzjazmu inwestorów, którzy boją, że tak dynamiczny wzrost gospodarki przybliży datę zakończenia ekspansywnej polityki gospodarczej w kraju, który jest obecnie lokomotywą światowej koniunktury. Mimo więc dobrych danych, indeks na giełdzie w Szanghaju spadł dzisiaj aż o 1,6%.

Dzisiaj przed nami jeszcze publikacja wskaźnika wyprzedzającego koniunktury gospodarki amerykańskiej, czyli ISM dla przemysłu. Jeżeli jego odczyty będą podobnie dobre jak w przypadku gospodarek europejskich, to w połączeniu z sytuacją krótkoterminowego technicznego wyprzedania akcji bardzo prawdopodobne wydaje się przynajmniej krótkoterminowe odbicie na rynkach papierów udziałowych.

Rafał Lerski, CFA
licencjonowany doradca inwestycyjny
analityk Expander

Wybrane dla Ciebie
Niemcy zbadali proszki do prania. Zwycięska marka w dyskoncie w Polsce
Niemcy zbadali proszki do prania. Zwycięska marka w dyskoncie w Polsce
Kłopoty dwóch polskich marek. Jest wniosek o upadłość
Kłopoty dwóch polskich marek. Jest wniosek o upadłość
Prince Polo XXL zgubiło kilka gramów. Producent się tłumaczy
Prince Polo XXL zgubiło kilka gramów. Producent się tłumaczy
Rewolucja na kolei. Znamy termin przyspieszenia mazurskich pociągów
Rewolucja na kolei. Znamy termin przyspieszenia mazurskich pociągów
Naukowcy odkryli alternatywę dla zwierząt. Pomysł na algi morskie
Naukowcy odkryli alternatywę dla zwierząt. Pomysł na algi morskie
Oto najtańsza sieć w Polsce. Porównali ceny w supermarketach
Oto najtańsza sieć w Polsce. Porównali ceny w supermarketach
Tragedia w Częstochowie. Nie żyje pracownik huty
Tragedia w Częstochowie. Nie żyje pracownik huty
Chcesz mieć 6 tys. zł emerytury? Oto ile musisz zarabiać
Chcesz mieć 6 tys. zł emerytury? Oto ile musisz zarabiać
Jak zrozumieć rachunek za prąd? Oto najważniejsze elementy
Jak zrozumieć rachunek za prąd? Oto najważniejsze elementy
Polacy szturmują urzędy. 500 zł kary dziennie za spóźniony wniosek
Polacy szturmują urzędy. 500 zł kary dziennie za spóźniony wniosek
Bas niezgody. Spór mieszkańców apartamentowców z klubem fitness
Bas niezgody. Spór mieszkańców apartamentowców z klubem fitness
Te grzyby kosztują 4 tys. zł. Podpowiada, gdzie je sadzić
Te grzyby kosztują 4 tys. zł. Podpowiada, gdzie je sadzić