Akcjonariusze V&W i W. Kruka zgodzili się na połączenie firm
Mimo wcześniejszych sygnałów, że nie wszyscy akceptują proponowany parytet, uchwała o fuzji przeszła jednogłośnie. W. Kruk do końca roku zniknie z giełdy.
Rynek wyceniał wczoraj akcje W.Kruka 2,26 razy drożej niż walory Vistuli & Wólczanki
Kursy spółek w górę
- _ Kamień spadł mi z serca. Przy sygnałach płynących z rynku przyznaję, że miałem pewne obawy _ - mówi Wojciech Kruk, szef nadzoru W. Kruka. - _ Bardzo się cieszę, że uzyskaliśmy jednogłośne poparcie. Jestem przekonany, że zarząd grupy udowodni, że była to właściwa decyzja _- dodaje Jerzy Mazgaj, przewodniczący rady nadzorczej V&W.
Na oddzielnym NWZA na połączenie zgodzili się również akcjonariusze W. Kruka. W tym przypadku za konsolidacją oddano blisko 99 proc. głosów. - _ Zgoda na połączenie podmiotów to jeden z warunków finansowania udzielonego V&W przez Fortis Bank na kupno akcji W. Kruka. Dlatego inwestorzy z pewnością odetchną z ulgą _- uważa Bartosz Arenin z DM PKO BP.
Wyniki głosowania rynek przyjął entuzjastycznie. Kurs V&W wzrósł o 16,4 proc. do 2,7 zł, a W. Kruka o 7,2 proc. do 6,1 zł. W czasie sesji papiery wyceniane były jeszcze drożej.
Zgodnie z planem połączenia za jedną akcję W. Kruka V&W wyda 2,4 nowe papiery. Parytet wymiany walorów został ustalony w oparciu o wyceny spółek, sporządzone przez KPMG.
Konsolidacja do końca roku
Spółka odzieżowa wyemituje nieco ponad 15 mln walorów serii H (kapitał V&W będzie się dzielił na 103,3 mln papierów). Rejestracja podwyższenia kapitału powinna nastąpić do końca tego roku, a W. Kruk zniknie z giełdy. Połączone podmioty będą działały pod nazwą Vistula Group.
Największym akcjonariuszem firmy z pakietem 17 proc. walorów pozostanie OFE PZU. Rodzina Kruków będzie miała około 5 proc., a Alma kontrolowana przez Mazgaja blisko 8 proc.
Szukanie oszczędności
Połączenie z W. Krukiem to kolejny krok w rozwoju grupy handlującej artykułami z wyższego segmentu. Głównym celem jest zwiększenie skali działania i poszerzenie oferty. Fuzja ma zapewnić również zmniejszenie kosztów wynikających z integracji wielu obszarów biznesowych (m. in. logistyki, zakupów, zarządzania sieciami sklepów, marketingu i promocji). Na razie nie podano jednak kwoty spodziewanych z tego tytułu korzyści.
Mazgaj zapowiada, że czwarty kwartał pod względem wyników będzie dobry. Grupa powinna zakończyć cały rok na plusie. Zysk netto sięgnie kilku milionów złotych. Po trzech kwartałach grupa wykazała 13,5 mln zł straty netto, przy przychodach sięgających 340 mln zł. - _ Teraz możemy wreszcie zająć się sprawami operacyjnymi i rozwojem grupy _ - podkreśla Mazgaj. Przedsiębiorstwo będzie jeszcze musiało znaleźć banki, które udzielą mu długoterminowego finansowania. Chodzi o około 250 mln zł. Taka kwota jest potrzebna do spłaty do końca marca krótkoterminowego zadłużenia zaciągniętego w Fortis Banku. Zdaniem Mazgaja, do rozmów z bankami powinno dojść na początku 2009 r. Kredytowaniem grupy zainteresowane są cztery instytucje.
Pytania do... Jerzego Mazgaja Szefa nadzoru Vistuli & Wólczanki Akcjonariusze przegłosowali uchwały o połączeniu. Co dalej?
_ Teraz wreszcie możemy zająć się sprawami operacyjnymi i rozwojem grupy. Za IV kwartał powinniśmy pokazać już dobre wyniki finansowe. Na ich podstawie będziemy negocjować z bankami refinansowanie kredytu. _
Inwestorzy finansowi mieli wątpliwości co do parytetu, który ostatecznie się nie zmienił.
_ Co ważne uchwały przeszły jednogłośnie. Mam nadzieję, że zarząd grupy zrobi wszystko, żeby udowodnić akcjonariuszom, że ich decyzja była właściwa. _
Kiedy faktycznie dojdzie do połączenia spółek?
_ Zatwierdzając uchwałę załatwiliśmy wszystkie korporacyjne wymagania w tym zakresie. Plan połączenia został już wcześniej złożony do sądu. Teraz konieczne będzie jeszcze zarejestrowanie nowych akcji połączeniowych Vistuli & Wólczanki, które zostaną wydane posiadaczom papierów firmy jubilerskiej. Zostanie to dokonane do końca tego roku. Z początkiem przyszłego roku W. Kruka nie będzie już na giełdzie. Nasza nazwa zmieni się na Vistula Group. _
Andrzej Kazimierczak
Tekst z kolumny nr 4 Gazety Giełdy Parkiet