komentarz walutowy(strona 47/93)

Poranny czwartkowy handel na rynku złotego pod znakiem próby kontynuacji wczorajszej korekty. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1805 PLN za euro, 3,0316 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3976 PLN względem franka szwajcarskiego.

Na rynek w końcu napłynął długo wyczekiwany raport z amerykańskiego rynku pracy, którego publikacja opóźniła się ze względu na shutdown w USA.

Wczorajszy dzień to głównie odczyty danych makroekonomicznych. O 10:00 dowiedzieliśmy się, że wbrew oczekiwaniom bezrobocie w Polsce nie spada, a sprzedaż rośnie wolniej od oczekiwań. Na szczęście rynki czekały na dane z USA, które to z kolei umocniły złotego.

Zdecydowanie gorszy od oczekiwań odczyt zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w Stanach Zjednoczonych wywołał kolejną falę silnego osłabienia amerykańskiej waluty. Kurs EUR/USD przebił szczyt z lutego i wzrósł do najwyższego poziomu od listopada 2011 roku (1,3790).

Na dzisiejszą sesję rynek czekał od dawna. Publikacja danych ze Stanów Zjednoczonych miała wiele zmienić zarówno w krótkim, jak i średnim terminie i tak prawdopodobnie się stało. W krótkim terminie reakcja rynku była zdecydowana i wyraźna. Mniejszy od oczekiwań przyrost miejsc pracy może także zmienić oczekiwania w stosunku do dolara na następne miesiące.

Dzisiejszy dzień to głównie informacje z Polski. Odbędzie się aukcja rodzimych obligacji. Rząd planuje pożyczyć od 8 do 12 mld PLN. Trwa również dyskusja na temat rządowego projektu zmian w OFE. Poznaliśmy też dane o bezrobociu w Polsce. Niestety wbrew oczekiwaniom nie spadło ono poniżej 13%.

Nie jest dobrze, jeżeli kierunek na rynkach wyznacza tylko jeden czynnik. Dzisiaj są nim opóźnione o dwa i pół tygodnia publikacje Departamentu Pracy USA, które poznamy o godz. 14:30. Mediana oczekiwań zakłada, że we wrześniu amerykańska gospodarka wygenerowała 180 tys. nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych, a liczona inną metodologią stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 7,3 proc.

Od początku tygodnia uczestnicy rynku wydają się czekać na dzisiejszy raport z amerykańskiego rynku pracy. Kurs EUR/USD porusza się w wąskim przedziale wahań 1,3650 - 1,3690. Niska zmienność panowała również na poniedziałkowych sesjach giełdowych. Indeks S&P 500 notowania zakończył w zasadzie bez zmian, a całą sesję poruszał się w przedziale +/- 0,2 proc.

Sytuacja w USA sprzyja walutom krajów rozwijających się. W efekcie trwa hossa na rynku polskiego długu. W Unii Europejskiej trwają prace nad budżetem. W piątek nadeszły dane o kondycji chińskiej gospodarki, a w weekend poznaliśmy wyniki wyborów w Luksemburgu - w obydwu przypadkach obyło się bez niespodzianek.

Z rynkami często tak już jest, że przechodzą ze skrajności w skrajność. Po czerwcowej konferencji szefa Fed inwestorzy zaczęli agresywnie dyskontować zacieśnianie polityki pieniężnej w USA a cięcia we wrześniu byli pewni. Teraz oczekiwania przesunęły się na drugi biegun, pierwszy ruch widziany jest dopiero w marcu

Tydzień na głównej parze walutowej rozpoczyna się relatywnie spokojnie. Kurs EUR/USD lekko wzrasta do 1,3680, tym samym pozostaje tuż poniżej silnego oporu wyznaczonego przez szczyt z lutego (1,3710). W trakcie sesji azjatyckiej dynamicznie osłabiła się polska waluta. Wzrosty kursu EUR/PLN naruszyły poziom 4,18, a USD/PLN 3,0550. Obecnie jednak notowania powracają poniżej tych wartości.

Na koszyku BOSSA USD nie udało się po południu naruszyć wymienianej bariery 67,42 pkt., co mogłoby dać techniczny impuls do pokrywania krótkich pozycji w dolarze. Niemniej, to, że EUR/USD wyhamował zwyżki przy 1,3700-1,3710, a GBP/USD niewiele poniżej 1,6225-60, może stwarzać pretekst do odreagowania w/w ruchu na początku przyszłego tygodnia.

Obecny tydzień stał pod znakiem umacniana się złotego. Polska waluta zyskuje przede wszystkim względem dolara, który jest wyprzedawany na szerokim rynku. Kurs USDPLN znajduje się najniżej od ponad pół roku.

Wczoraj po południu zwróciłem uwagę, że wyprzedaż dolara może być zbyt duża i w krótkim terminie możemy zobaczyć odreagowanie. Nocny handel minął względnie spokojnie, a dzisiejszy kalendarz makro jest relatywnie pusty.

Na rynkach trwa dobra passa dla kredytobiorców walutowych oraz innych osób zainteresowanych zakupem walut. Co ciekawe to jak długo potrwa, zależy bardziej od sytuacji za oceanem niż od tego, co dzieje się w kraju. USA podlicza właśnie koszty przestoju części gospodarki. Na szczęście słabsze informacje z tego kraju tonuje dobry odczyt o wzroście gospodarczym z Chin.

Sezon wyników w USA trwa już dwa tygodnia, ale do tej pory ze względu na polityczny impas nie przyciągał on przesadni dużej uwagi rynków. Teraz, gdy porozumienie już jest inwestorzy zwracają na raporty większą uwagę i akurat otrzymali najlepszy jak dotąd w tym kwartale raport.

Słabość amerykańskiego dolara wywołana wydarzeniami politycznymi jest przejściowa - ocenia Przemysław Kwiecień, główny ekonomista X-Trade Brokers. W jego opinii Fed pierwszy, przez Europejskim Bankiem Centralnym, zacznie zmiany w polityce pieniężnej, co umocni dolara wobec euro, a tym samym również wobec złotego.

Początek ostatniej sesji tego tygodnia na rynku złotego przynosi stabilizację kursów po wczorajszej próbie umocnienie polskiej waluty. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1666 PLN za euro, 3,0495 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3772 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu spadły o ok. 10pb. i wynoszą obecnie 4,244% w przypadku instrumentów 10-letnich.

Jest porozumienie w USA. Tymczasowy budżet potrwa do 15 stycznia 2014 r., a limit długu do 7 lutego. Ugoda jest dużym sukcesem Partii Demokratycznej. Rynki oczekiwały takiego biegu wypadków w związku z czym nie było gwałtownych reakcji. Dziś warto również zwrócić uwagę na dane o produkcji przemysłowej z Polski.

To, że Kongres osiągnął porozumienie, tylko na krótko wzmocniło amerykańską walutę. Później rynek dość szybko skupił się na tym, na co zwracałem uwagę od kilku dni. Czasowe porozumienie (a to de facto uchwalił Kongres) daje niemalże gwarancję kolejnych kłótni w Kongresie już na początku przyszłego roku.