Poranny komentarz rynkowy XTB - Apple rozczarował wynikami

.

Ten raport mógł uratować sezon wyników na Wall Street. Apple nie jest jak większość innych spółek wprost proporcjonalnie uzależniony od koniunktury. To ciągle spółka wzrostowa, która poprawia wyniki niezależnie od otoczenia. Wyniki były rzeczywiście lepsze niż rok wcześniej, ale nie aż tak dobre jak oczekiwał rynek. Zysk na akcję wyniósł 8,67 USD wobec oczekiwań 8,75 USD, zaś przychody wyniosły 36 mld USD, nieznacznie powyżej oczekiwań (35,8 mld USD). Większe rozczarowanie dotyczy jednak prognozy, nawet mając na uwadze, iż Apple w tej kwestii z reguły był ostrożny. Oczekiwany zysk na ostatni kwartał roku to 11,75 USD na akcję przy przychodach 52 mld USD, podczas gdy konsensus wynosił aż 15,41 USD przy 55 mld USD.

Słabsze wyniki za miniony kwartał to efekt nieco niższej sprzedaży przed wprowadzeniem iPhona5, podczas gdy niższy zysk w kolejnym kwartale związany jest z ograniczeniami po stronie podaży (spółka nie będzie w stanie zaspokoić popytu na nowe produkty) i wyższymi kosztami na początkowym etapie wprowadzania nowych produktów. Takie okoliczności amortyzują nieco negatywną wymowę liczb – naturalnie znacznie gorzej byłoby, gdyby wyniki były słabsze ze względu na niższy popyt. Jednak mimo wszystko reakcja rynku na raport była lekko negatywna i wpisała się w ogólne nastroje rynku.

Po spadku o 0,4% q/q w drugim kwartale, w trzecim brytyjska gospodarka urosła aż o 1% q/q, znacznie powyżej konsensusu na poziomie 0,6%. Funt zareagował na tę wiadomość zdecydowanie pozytywnie, a na rynku pojawiły się głosy, iż brytyjska gospodarka wychodzi na prostą. Jednak należy pamiętać, iż na ten dobry wynik wpływ miały igrzyska olimpijskie. Ten wpływ trudno oszacować, co przyznaje w komentarzu brytyjski urząd statystyczny. Sama sprzedaż biletów, która została zaksięgowana właśnie na trzeci kwartał, dołożyła do wzrostu 0,2pp. Pozostałe komponenty (turystyka, wyższa sprzedaż detaliczna itd.) są jednak bardzo trudne do oszacowania i tak naprawdę o trwałości poprawy więcej powiedzą nam dane za czwarty kwartał, jak i oczywiście kolejne dane miesięczne, które na moment obecny nie prezentują się najlepiej. Zatem trudno uznać, aby wczorajszy raport miał kluczowe znaczenie dla funta w dłuższym terminie.

W Japonii co roku parlament musi przyjąć ustawę pozwalającą rządowi zadłużać się w celu finansowania deficytu budżetowego. W tym roku wokół tej ustawy rozkręciła się jednak prawdziwa polityczna burza. Opozycja w zamian za poparcie żąda przedterminowych wyborów. Sytuacja przypomina tę z USA sprzed roku i widać to już w notowaniach jena. Ustawa musi zostać przyjęta do końca listopada, więc teoretycznie jest jeszcze trochę czasu. Japońskie banki jednak już teraz zażądały spotkania z ministrem finansów w celu omówienia czarnych scenariuszy.

Dziś dane o PKB poznamy w USA i będzie to zdecydowanie wydarzeniem dnia. Po słabych danych za drugi kwartał (1,3%), rynek oczekuje przyspieszenia wzrostu do 1,9%. Dane miesięczne są nieco niejednoznaczne. Sprzedaż detaliczna wyglądała w trzecim kwartale bardzo dobrze, rosnąc o ponad 3%. Z drugiej strony w sierpniu odnotowano gigantyczny spadek zamówień na dobra trwałego, w efekcie czego w całym kwartale zamówienia w ogóle nie wzrosły. Nienajlepiej wyglądał też handel zagraniczny – dynamika eksportu spadała szybciej niż importu, choć nie znamy jeszcze danych za wrzesień. Publikacja raportu o 14.30.

S&P500 (kontrakt), D1 – korekta na Wall Street trwa w najlepsze, choć dynamika spadków po wyjściu dołem z kanału wzrostowego nie jest duża; kupujący próbują się bronić przy pierwszym wsparciu na poziomie 1394 pkt., ale wydaje się, iż ruch spadkowy powinien być głębszy; zasięg potrójnego szczytu to 1379 pkt., nieco niżej mamy 200-dniową średnią

EURGBP, W1 – umocnienie funta po danych o PKB zanegowało bardzo perspektywicznie wyglądającą formację odwróconej głowy z ramionami na wykresie tygodniowym; tym samym odwrócenie trendu na tej parze stanęło pod dużym znakiem zapytania; warto jednak odnotować, iż cały czas jesteśmy powyżej górnego ograniczenia kanału spadkowego, które daje możliwość obrony kupującym euro; dopiero pokonanie tego wsparcia oznaczałoby perspektywę powrotu do trendu i potencjalny spadek do 0,7756

Sugar, W1 – w tym tygodniu ceny cukru ponownie spadają, kontynuując trend zapoczątkowany jeszcze w 2011 roku; w najbliższym czasie na tym rynku jest szansa na większy ruch kierunkowy, gdyż z jednej strony zbliżamy się do silnego wsparcia na poziomie 18,84 USD, zaś z drugiej coraz bliżej jest też linia trendu spadkowego, poprowadzona po lokalnych szczytach; o przyczynach spadku cukru wspominamy w ostatnim raporcie z rynku surowców.

dr Przemysław Kwiecień Główny Ekonomista X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. Przemyslaw.kwiecien@xtb.pl www.xtb.pl