komentarz (strona 62 z 173)

Po wczorajszym, solidnym wzroście w USA (+0,9% DJIA) należało oczekiwać dziś wyższego otwarcia i kontynuowania na GPW odreagowania po dwudniowych spadkach 4 i 5 września, kiedy rząd podał propozycję zmiany systemu emerytalnego, czyli ograniczenia OFE.

Wtorkowa sesja w Warszawie zaczęła się od mocnego wejścia byków, będącego kontynuacją ruchu zainicjowanego dwa dni wcześniej. Wkrótce okazało się, że to tylko wstęp do dalszej dynamicznej zwyżki. Nasze indeksy należały do najmocniej rosnących w Europie.

Nowy tydzień na warszawskim parkiecie rozpoczął się wyraźnymi wzrostami. Wszystkie indeksy kontynuowały odreagowanie czwartkowego załamania, zachowując się w ten sposób relatywnie silniej niż neutralne rynki zachodnioeuropejskie.

Drugi tydzień miesiąca jest ubogi w wydarzenia związane z kalendarium makroekonomicznym, co w przypadku głównych rynków działa przeważnie uspokajająco i rzeczywiście w Eurolandzie parkiety dzisiaj nie tryskały zmiennością, a obserwowane wymiany były niewielkie. Zgoła inaczej prezentowała się GPW, gdzie ku zaskoczeniu większości, inwestorzy ochoczo kontynuowali odbicie zapoczątkowane w piątek.

Mimo nienajlepszych od rana nastrojów na głównych giełdach europejskich, sytuacja na naszym parkiecie była bardzo dobra. Indeksy już na otwarciu zyskiwały po 0,7-0,9 proc. W ciągu dnia skala zwyżki zwiększyła się do 2 proc. i bykom te zdobycze udało się dowieźć do końca sesji.

Ultimatum Kerry’ego ws. Syrii nie można traktować poważnie - zresztą to tak naprawdę przyznał sam Sekretarz Skarbu USA - tylko, że część agencji potraktowała dzisiejsze słowa wygłoszone na konferencji w Londynie na poważnie.

Za nami fatalna sesja na GPW i spore osłabienie złotego. Na pierwszy plan wysunęły się zmiany związane z OFE i inwestorzy zagraniczni wyraźnie się tych planów przestraszyli. Jednak na rynkach globalnych liczy się co innego. Wszyscy z zapartym tchem czekają dziś na 14.30. Dane z USA mogą przesądzić o kierunku dla rynku nawet do końca roku.

Czwartkowa wyprzedaż akcji na warszawskim parkiecie robiła wrażenie, szczególnie w połączeniu z bardzo wysokimi obrotami i zakresem spadków. Można mieć obawy, że na tym nie koniec złych nastrojów, choć dynamika przeceny powinna się zmniejszać.

Środowa sesja na Giełdzie Papierów Wartościowych miała być zdominowana przez decyzje o zmianach w systemie emerytalnym. W efekcie już na progu sesji jasne było, że handel podzieli się na dwie części.

Rząd chce zabrać z OFE ok. 120 mld zł z oszczędności emerytalnych Polaków i w ten sposób naprawić finanse publiczne. Jednocześnie chce im dać możliwość wyboru odnośnie do pozostania w OFE lub przeniesienia się w całości do ZUS.

Zgodnie z tym co pisaliśmy rano, dzisiejsza sesja była decydująca dla polskiej giełdy. Rząd podjął decyzję w sprawie OFE, a jak oceniają ją inwestorzy, widzimy po wykresie WIG20. Mocno traci także rynek polskich obligacji skarbowych, stabilnie zachowuje się jedynie polska waluta.

Widać, że przed jutrzejszym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego, a konkretnie konferencją prasową Mario Draghiego o godz. 14:30, aktywność inwestorów wyraźnie spada.

Pomimo zamkniętych w poniedziałek z powodu Święta Pracy giełd amerykańskich początek sesji w Europie przyniósł znaczące wzrosty, do czego przyczyniło się nie tylko odłożenie w czasie interwencji zbrojnej w Syrii przez USA, ale także opublikowany rosnący powyżej 50 punktów sierpniowy indeks PMI dla chińskiego przemysłu. W efekcie byczy nastrój głównych indeksów w Warszawie podtrzymany został przez równie dobre dane na temat polskiego przemysłu w postaci lepszego od oczekiwań odczytu PMI za ubiegły miesiąc.

Kolejne lepsze niż się spodziewano odczyty wskaźników aktywności w przemyśle, utwierdziły inwestorów w przekonaniu, że czas powoli przestać się bać recesji. Byki skwapliwie z tego sygnału skorzystały i indeksy na większości giełd poszły mocno w górę. Optymistyczny obraz popsuła nieco słabsza końcówka notowań.

Miniony tydzień inwestorzy kończyli niepokojem związanym z rozwojem sytuacji w Syrii. Jeżeli bowiem miał nastąpić atak na ten kraj, to długi weekend w USA byłby zapewne preferowanym terminem. Okazało się jednak, że prezydent Obama zmienił front i zamiast samemu zadecydować o ataku, postanowił tą decyzją obarczyć Kongres, co prawdopodobieństwo ataku wyraźnie zmniejszyło.

Dziś handel odbywa się bez udziału inwestorów z USA, którzy mają wolne, dlatego obroty na rynku są niskie. Głównym wydarzeniem dzisiejszej sesji był szereg odczytów indeksów PMI, odczytów, które po raz kolejny wypadają bardzo pozytywnie. Ożywienie w Europie nabiera tempa.

Piątek nie obfitował w istotne publikacje makro, jednak pomimo to zaobserwowaliśmy kolejną ciekawą sesję, podczas której ruch umacniający amerykańską walutę był kontynuowany, przez co niestety polski złoty odetchnął tylko na chwilę.

Piątkowa sesja na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie nie przyniosła nowych emocji. Wprawdzie notowania skończyły się zwyżką WIG20 o 0.7 procent i indeks sięgnął 2384 procent, ale w całości był to trzeci dzień konsolidacji, w ramach której podaż nie potrafiła zepchnąć indeksu pod 2350 pkt. a popyt zbudować odbicia po wtorkowym tąpnięciu i ucieczce od ryzyka.

Widmo ataku Stanów Zjednoczonych na Syrię i groźba jeszcze głębszej destabilizacji geopolitycznej regionu sprawiały, że od początku tygodnia obraz notowań był typowy dla okresu, w którym inwestorzy stronią od ryzykownych walut i aktywów.

Koniec wakacji nie mógł przynieść inwestorom więcej emocji. Trwa dyskusja związana z wychodzeniem FEDu z QE3, co nie wspiera rynków wschodzących. W tym tygodniu rynki te otrzymały dodatkowy cios w postaci wydarzeń związanych z Syrią. Choć słabości złotego daleko do słabości tureckiej liry czy indyjskiej rupii, to polskiej waluty również nie ominęła przecena.

Lekkie wzrosty na indeksach za oceanem i pozytywne zachowanie większości giełd azjatyckich pomogły rozpocząć dzisiejszą sesję na naszym parkiecie na zdecydowanie wyższych poziomach. Indeks naszych największych spółek wzrósł na otwarciu o blisko dwadzieścia punktów.

W czwartek panujący przez większą część sesji spokój na europejskich parkietach zmąciły nie doniesienia z Syrii, lecz dane z amerykańskiej gospodarki i rynku pracy. Sądząc po reakcji inwestorów, przybliżają one Fed do podjęcia decyzji o ograniczeniu skupu obligacji. Po publikacji tych informacji indeksy redukowały wcześniejsze niewielkie zwyżki.

Kupujących złotego na rynku nadal nie widać, polska waluta nadal traci na wartości, choć spadki są mniej dynamiczne niż podczas wczorajszej sesji. Dziś oprócz tematu Syrii, polskiej waluty nie wspiera zachowanie głównej pary walutowej – EURUSD. Korzystniej przedstawia się sytuacja na światowych giełdach, większość parkietów częściowo odrabia straty z ostatnich dni.