komentarz(strona 52/173)

Dramatycznie niska płynność nieraz sprzyja ruchom, których racjonalne podłoże może być nieco wątpliwe. I tak dzisiaj notujemy wyraźne osłabienie się jena, pomimo faktu, że nocne dane z Japonii nie były na tyle złe, aby sugerować konieczność szybkich działań poluzowujących politykę ze strony BOJ. Z kolei dolar wyraźnie słabnie w relacji do euro, czy funta, chociaż nie widać spadku rentowności obligacji USA, a wczorajsze dane nt. cotygodniowego bezrobocia były lekko pozytywne (338 tys.). Taka sytuacja może jednak utrzymać się nawet do 2-3 stycznia, kiedy to można spodziewać się wzrostu aktywności inwestorów.

Pomimo tego, że w Polsce 26 grudnia jest dniem wolnym, większość rynków działała wczoraj. Efektem tych ruchów jest umocnienie złotówki względem okresu przedświątecznego. Wynika to z przenoszenia się zainteresowania inwestorów z USA do Europy po słabszych danych z tamtejszego rynku pracy. Tą korzystną tendencję dla Europy może niestety zakończyć w nadchodzących dniach Turcja. W kraju tym trwa obecnie kryzys polityczny wywołany potężną aferą korupcyjną.

Polscy inwestorzy odpoczywali w ostatnich dniach od rynków finansowych, jednak pod naszą nieobecność wydarzyło się dość sporo, zwłaszcza na rynku walutowym. Inwestorom, którzy dziś rano włączyli komputer, musiał się rzucić w oczy kurs USDPLN, któremu brakuje dziesiątych części grosza do pokonania bariery 3 zł.

Poniedziałkowa sesja zakończyła się wzrostem do 2438. Po wysokim otwarciu kontrakt wyznaczył dzienne maksimum na 2459, a w dalszej części sesji zarysowała się nieznaczna przewaga sprzedających.

Trudno było przypuszczać, że przedświąteczny poniedziałek przyniesie pasjonujący i tym bardziej przełomowy dzień na warszawskim parkiecie. Tak się oczywiście nie stało i tradycji stało się zadość a nieliczni zapewne obserwatorzy dzisiejszych notowań na GPW byli świadkami spokojnego, momentami sennego handlu.

Choć poniedziałek był drugim dniem wzrostu indeksów na naszym parkiecie, to jednak byki z pewnością nie są zadowolone z mikołajowych prezentów. Zwyżka była skromna, a ostatnie sesji roku przełomu raczej także nie przyniosą. Wypada jedynie życzyć, byśmy w oczekiwaniu na kolejne święta, byli świadkami jeszcze niejednego rajdu.

Dzisiejsza sesja była pierwszą z trzech, które w spokojny sposób zakończą ten dla większości inwestorów udany rok. Notowania były i będą spokojne, gdyż wielu uczestników rynku wyjechało już na święta. Ponadto wszystkie istotne dla notowań kwestie rozstrzygnęły się najpóźniej w minionym tygodniu.

Wczorajsze decyzje FED-u zostały przez amerykańskich inwestorów odebrane bardzo pozytywnie. Niewielkie obniżenie wartości skupu aktywów było oczekiwane przez rynek.

Przedłużanie w czasie rozpoczęcia redukowania programu QE3 mogłoby doprowadzić do sytuacji w której sam proces musiałby zostać skumulowany w zbyt krótkim czasie. Decyzja FED podjęta w środę wyklucza taki scenariusz i daje członkom FED większy komfort.

Stało się. W środę 18 grudnia 2013 FED zdecydował się na cięcie programu skupu aktywów o 10 mld USD z 85 do 75 mld. Ben Bernanke odchodzi godnie ze swojego stanowiska, przekazując swojej następczyni brzemię dalszego zmniejszania QE, która obecne działania jak najbardziej popiera.

Wczorajsza sesja przyniosła niewielki wzrost WIG20. Choć trudno mówić o sygnale zakończenia spadków, to jednak biorąc pod uwagę silne, śœrednioterminowe wyprzedanie, korekcyjne odbicie wydaje się prawdopodobne. W takim przypadku najbliższe opory indeks odnajdzie na poziomach 2435 i 2455 punktów.

Ben Bernarnke dopiął swego. Wiadomość o ograniczeniu skupu aktywów inwestorzy przyjęli z... optymizmem bliskim euforii. Oto sztuka rynkowej dyplomacji.

Środowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych przyniosły sesję, która zaczęła się do kolejnego ataku sprzedających, ale już w pierwszych minutach spadek WIG20 w rejon 2375 pkt. sprowokował popyt i w niespełna 60 minut indeks wymaszerował nie tylko nad 2400 pkt., ale również dotknął 2420 pkt. Przeszło czterdziestopunktowy skok na północ przerodził się w wielogodzinną konsolidację, którą trudno traktować w kategoriach zaskoczenia.

Początek środowej sesji na warszawskim parkiecie wypadł nieznacznie poniżej poziomów wczorajszego zamknięcia. Giełda na Książęcej zaskoczyła inwestorów, ponieważ po trzydziestu minutach nastąpiły wzrosty i giełdowe indeksy przeszły na zieloną stronę. Niestety zapał do kupowania wyraźnie opadł w godzinach popołudniowych.

Chwiejne i zróżnicowane były w środę nastroje na naszym parkiecie, mimo rosnącego systematycznie optymizmu na głównych giełdach europejskich. WIG20 dwukrotnie lądował pod kreską, a byki dwukrotnie próbowały bardziej odważnych akcji. Nieźle radził sobie wskaźnik średnich spółek, zaś sWIG80 niemal cały dzień był na minusie.

Po tym jak w poniedziałek doszło do kolejnej niezbyt udanej próby zatrzymania negatywnej tendencji, dzisiaj warszawski parkiet ochoczo wrócił do obserwowanego od początku grudnia wyraźnego trendu spadkowego.

Wtorek był kolejnym dniem wyprzedaży na giełdach. Tym razem również nasz parkiet należał do najgorszych pod tym względem. Przecena objęła wszystkie segmenty rynku w podobnym stopniu, choć pod koniec dnia najmocniej tracił mWIG40. Jedynym pocieszeniem mogą był niezbyt wysokie obroty.

Dziś poznaliśmy dobre dane z Europy i dowiedzieliśmy się, że inflacja w USA nadal spada. Taki zestaw danych powinien doprowadzić do umocnienia EURUSD, a co za tym idzie - wzrostu wartości polskiej waluty. Tak się jednak nie stało, a dodatkowo światowe giełdy tracą, po wczorajszej udanej sesji. To wszystko może sugerować ustawianie pod jutrzejszą decyzję FED. Notowania poszczególnych instrumentów wskazują na cięcie programu QE3, choć według większości ekonomistów, działania FED zostaną przełożone na pierwszy kwartał przyszłego roku.

Ceny ropy Brent w ostatnich tygodniach utrzymują się cały czas na bardzo wysokich poziomach, nie tylko z perspektywy historycznej, ale także w porównaniu do cen ropy wydobywanej w USA. Jest to przede wszystkim efekt potężnych kłopotów z eksportem surowca z Libii (która eksportuje ropę głównie do Europy), gdzie lokalne plemiona przejęły kontrolę nad portami i nie pozwalają na normalne funkcjonowanie terminali naftowych, a w konsekwencji także pól naftowych. Z tego powodu na rynku w ostatnich tygodniach brakowało ok. 1,2 miliona baryłek ropy dziennie.

Początek tygodnia nie zmienił nastrojów na warszawskiej giełdzie. Po słabych zamknięciach giełd w Azji i nastrojach inwestorów przed posiedzeniem FOMC trudno byłoby spodziewać się hurraoptymizmu.