komentarz walutowy (strona 75 z 93)

Początek nowego tygodnia na rynku złotego przynosi lekkie umocnienie polskiej waluty za sprawą poprawy nastrojów na szerokim rynku. Złoty wyceniany jest przez inwestorów następująco: 4,1686 PLN za euro, 3,1950 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4036 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu w dalszym ciągu oscylują poniżej 4,00% i wynoszą aktualnie 3,921% w przypadku 10-letnich obligacji benchmarkowych.

Rosja nie zamierza pomóc Cyprowi ponad to, co zostało wcześniej ustalone (pożyczka na 2,5 mld EUR) i czeka na ustalenia ekspertów Troiki z cypryjskim rządem – taka informacja, jaka pojawiła się dzisiaj rano nie zachwiała notowaniami wspólnej waluty. Inwestorzy czekają na nowy plan cypryjskiego rządu, który może zostać zaprezentowany jeszcze dzisiaj.

Eurodolar wciąż pozostaje w trendzie spadkowym. W dniu wczorajszym euro osłabiło się względem dolara o 0,2%. Wspólnej walucie zaszkodziły wczoraj słabe dane ze strefy euro. Wczorajsza publikacja wstępnych wskaźników PMI dla przemysłu i usług w strefie euro mówi o wciąż trwającej stagnacji.

Do kryzysowej sytuacji na Cyprze dołączyły fatalne dane z francuskiej gospodarki. To oznacza jedno - Europa ma problemy, o których rynek przez kilka miesięcy wolał zapomnieć. To pierwsza w tym roku sytuacja, kiedy obawy zaczynają dominować nad nadzieją na zakończenie kryzysu i ożywienie gospodarcze. A to może oznaczać istotne zmiany na rynku.

Od rana eurodolar stabilizuje się przy 1,29. Po wczorajszym osłabieniu lekko umacnia się polska waluta. Kurs EUR/PLN zniżkuje do 4,1860, a USD/PLN do 3,2420. Oprócz negatywnego sentymentu związanego z sytuacją na Cyprze dziś decydujący wpływ na notowania będą miały publikowane o godzinie 10:00 - indeks Ifo oraz sprzedaż detaliczna z Polski.

Czwartek był kolejnym dniem słabości polskiego złotego. Wynikało to ze wzrostu awersji inwestorów do ryzyka, która szkodziła przede wszystkim walutom uważanym za mniej bezpieczne, a do takich zaliczają się waluty Europy Środkowo-Wschodniej.

Napięta sytuacja wokół Cypru nadal niekorzystnie wpływa na wycenę złotego. W cieniu doniesień dotyczących wyspy GUS opublikuje dziś ważne dane z gospodarki - o sprzedaży detalicznej i bezrobociu. O 10.00 również wskaźnik nastrojów wśród niemieckich przedsiębiorców. Dane będą zapewne gorsze niż oczekuje rynek.

Wczorajszy wieczór upłynął pod dyktando szefa Fedu, jednak Ben Bernanke nie wywołał dużej zmienności na rynkach. Polityka Amerykańskiej Rezerwy Federalnej nadal pozostaje „gołębia”, czyli program QE będzie wciąż realizowany. Ciekawe okazały się projekcje makroekonomiczne. Otóż, FOMC przewiduje spadek bezrobocia w 2013 roku do poziomu 7,3 - 7,5%.

Tym razem Ben Bernanke dał neutralny przekaz, ale dolar nieco zyskał po stwierdzeniu, iż Rezerwa Federalna może korygować program QE3 w zależności od sytuacji na rynku pracy. A ta może być nieco lepsza, jak wynika z najnowszych projekcji makroekonomicznych.

Wczoraj w pierwszej części dnia waluty krajów Europy Środkowo-Wschodniej radziły sobie dobrze, nadrabiając część strat z wcześniejszej sesji. Niemniej jednak, kłopoty gospodarcze Cypru i dotychczasowa nieumiejętność cypryjskich władz w wypracowaniu planu wyjścia z trudnej sytuacji, nadal kładą się cieniem na wartość walut naszego regionu.

B. Bernanke stopniowo przygotowuje rynek na ograniczenie i skrócenie programu QE3, choć nie przybliża scenariusza podwyżek stóp procentowych. Taka sytuacja wywołuje ucieczkę od ryzyka i aprecjację dolara. I osłabienie złotego. Efekt ten zostaje dodatkowo wzmacniany deprecjacją walut regionu oraz niekorzystnymi informacjami o realizacji budżetu po pierwszych dwóch miesiącach roku.

Zaskoczenia nie było, Fed nie zasugerował choćby najdrobniejszej zmiany polityki monetarnej. Bernanke pod presją dziennikarzy przyznał, iż widzi poprawę na rynku pracy, ale chce upewnić się, iż ta poprawa jest trwała, zanim zdecyduje się na jakikolwiek ruch. W Chinach indeks PMI odbił po nieoczekiwanym spadku w lutym. Dziś indeksy dla strefy euro, a także protokół z posiedzenia RPP.

Posiedzenie FOMC nie wywołało dużej zmienności na rynku walutowym. Kurs EUR/USD pozostaje przy wartościach z wczorajszego popołudnia, obecnie 1,2935. Podobnie notowania par złotowych. Kurs EUR/PLN znajduje się na 4,1760, a USD/PLN na 3,2290.Dziś najważniejszymi wydarzeniami będą publikacje indeksów PMI ze strefy euro oraz dane z rynku nieruchomości i Philly Fed z USA.

Na fali wzrostu awersji do ryzyka wspólna waluta osłabiła się wobec amerykańskiego dolara. Kurs EUR/USD ponownie spadł poniżej 1,29. Osłabił się również polski złoty. Kurs EUR/PLN wzrósł do 4,1660, a USD/PLN do 3,2420. Dziś kluczowe znaczenie dla notowań będą miały kolejne doniesienia z Cypru oraz już po zakończeniu sesji europejskiej, decyzja FOMC ws. stóp procentowych.

Retoryka Fed na dzisiejszym posiedzeniu nie ulegnie zmianie. Zmianie ulegnie natomiast timing posiedzeń, po których następuje konferencja prezesa. Jest to interpretowane jako nacisk ze strony Bernanke na utrzymanie "odpowiedniego" przekazu ze strony banku centralnego. Tymczasem sytuacja na Cyprze stała się dynamiczna, po tym jak parlament odrzucił opodatkowanie depozytów.

Cypr nie godzi się na stawki podatku od depozytów pierwotnie zaproponowane przez unijnych przywódców, co powoduje dalsze pogorszenie nastrojów na rynkach. W krótkim terminie nic nadzwyczajnego, jeśli chodzi o tę sprawę już się nie wydarzy. Do końca tygodnia rynki pozostaną pod wpływem komunikatu Rezerwy Federalnej.

Środowy, poranny handel na rynku złotego przebiega w spokojnej atmosferze. Polska waluta stabilizuje się po wczorajszym mocnym osłabieniu (2 gr wobec dolara oraz 3 gr względem franka szwajcarskiego). Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1620 PLN za euro, 3,2329 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4112 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu pozostają względnie stabilne oscylując blisko poziomu 3,84% w przypadku obligacji 10-letnich.

Słowa przedstawicieli cypryjskiego rządu, iż nie są pewni wyników dzisiejszego głosowania w parlamencie po godz. 17:00 nad ustawami nakładającymi podatek na depozyty bankowe, mogą być elementem politycznej gry z Eurogrupą, której pomysł jest co najmniej "kontrowersyjny". Niemniej czekają nas dzisiaj po południu dodatkowe emocje…

Danina od oszczędzających w cypryjskich bankach wydaje się prawie pewna, natomiast jej forma jest ciągle dyskutowana, gdyż prezydent nie ma w parlamencie większości. Rynki nieco ochłonęły po weekendowych decyzjach. Dziś czeka nas publikacja indeksu ZEW oraz dane o produkcji przemysłowej w Polsce.

Ministrowie finansów krajów strefy euro łagodzą nieco warunki opodatkowania depozytów dla gospodarstw domowych na Cyprze. Propozycje musi jednak jeszcze zatwierdzić tamtejszy parlament, co nie będzie prostym zadaniem. Sprawa nie znajdzie więc zapewne szybko finału. Złoty póki co pozostaje odporny na zawirowania wokół Cypru. Najważniejsze dla polskiej waluty będą dziś wyniki produkcji przemysłowej i inflacji PPI za luty.

Sesja azjatycka przyniosła lekka poprawę nastojów. Nikkei i Hang Seng notowania zakończyły nad kreską, euro od rana powoli odrabia straty, a wyprzedaż na rynku długu peryferyjnych krajów strefy euro wyhamowała. Kurs EUR/USD wzrasta do 1,2960. Złoty lekko umacnia się. Kurs EUR/PLN zniżkuje do 4,1470, a USD/PLN do 3,20.

Wtorkowy, poranny handel na rynku złotego przynosi nieznaczny spadek wyceny polskiej waluty. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1518 PLN za euro, 3,2056 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3846 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu nieznacznie wzrosły i wynoszą aktualnie 3,857% w przypadku obligacji 10-letnich.

Inwestorzy wyraźnie przestraszyli się warunków finansowej pomocy dla Cypru, które przyjęła w piątek późnym wieczorem Eurogrupa. Nie chodzi tu bynajmniej o kwotę 10 mld EUR, która jest niska, ale była wymieniana wcześniej, a dość kontrowersyjne ustalenia w kwestii przymusowego opodatkowania prywatnych depozytów w bankach .

Rynek nie przyjął z zadowoleniem porozumienia w sprawie pomocy dla Cypru. Od rana wyprzedawane są ryzykowne aktywa - kurs EUR/USD tydzień rozpoczął od 120 pipsowej luki bessy (obecnie 1,29), silnie rozszerzają się spready rentowności między obligacjami peryferii Eurolandu i Niemiec, a azjatyckie indeksy giełdowe sesję zakończyły pod kreską.

Po relatywnie spokojnym minionym tygodniu, rynki zaczynają poniedziałek od mocnego uderzenia. Kwestia cypryjskich kłopotów przewijała się w cieniu innych wydarzeń od kilku miesięcy. Jednak finalne rozwiązanie może budzić wśród wielu inwestorów niepokój, szczególnie, że na rynkach panowały ostatnio (zbyt?) sielankowe nastroje. Konsekwencje planu dla Cypru mogą odsunąć na dalszy plan nawet posiedzenie Fed.