kurs euro(strona 10/18)

Kurs EUR/USD ustanowił tygodniowe maksimum na poziomie 1,3620. Początek tygodnia został zdominowany przez dane ze Stanów Zjednoczonych. Nie przyniosły one jednak jednoznacznej wskazówki odnośnie kondycji amerykańskiej gospodarki.

Aktywność inwestorów z USA jest dzisiaj niewielka, co przekłada się na „stosowną” zmienność rynku. Opublikowane przed południem dane nt. inflacji HICP oddalają na jakiś czas potencjalne ruchy ze strony Europejskiego Banku Centralnego, chociaż inwestorzy będą uważnie przyglądać się przyszłotygodniowym danym PMI (odczyty dla przemysłu poznamy już w poniedziałek), a także wsłuchiwać się w to, co powie w czwartek Mario Draghi po zakończonym posiedzeniu ECB. Tonowanie ryzyk deflacyjnych, a także spekulacji nt. wprowadzenia ujemnej stopy depozytowej, może pomóc wspólnej walucie.

Złoty umacnia się, mimo iż trwa wyprzedaż polskiego długu i przecena na warszawskiej GPW. Na szerokim rynku inwestorzy patrzyli przede wszystkim na dane o inflacji z Niemiec.

W ostatnich latach zewsząd jesteśmy bombardowani informacjami ekonomicznymi. Analitycy, przedstawiciele banków, czy ośrodków badawczych często cytują indeks PMI wskaźnik przyszłego ożywienia gospodarczego lub jako dowód na nadchodzące spowolnienie. Przykłądem na to, że PMI „trafił pod strzechy” może być wrześniowa wypowiedź premiera Donalda Tuska, który stwierdził (według depeszy PAP,) że „2.0 proc. wzrostu w IV kwartale jest realistyczne i obstawiam, że w I kwartale możemy osiągnąć 3 proc. rdr. (…). To jest na podstawie danych, które płyną z rynku, np. ostatni wskaźnik PMI”

O godz. 1:00 prezes FED wygłosi przemówienie podczas kolacji dla członków National Economists Club w Waszyngtonie. Wprawdzie inwestorzy zdawali się ostatnio bardziej interesować słowami Janet Yellen, ale do końca stycznia 2014 r. to Ben Bernanke będzie dzierżył stery w FED. Przed nami dwa ważne posiedzenia, podczas których zawsze może (choć nie musi) zaskoczyć rynki finansowe. Jeżeli Bernanke odniesie się do bieżącej sytuacji gospodarczej, to na pewno będzie to zestawiane z planowaną na godz. 20:00 publikacją zapisków z październikowego posiedzenia FED. Ważne będą jak zwykle niuanse w postaci oceny rynku pracy, a także słuszności dokonywania zmian w forward guidance (kwestia obniżki docelowej stopy bezrobocia).

Przyszła szefowa FED tylko teoretycznie broniła wczoraj programu QE3. Padły sformułowania, że korzyści przewyższają koszty i kluczowe jest, aby nie wycofywać się zbyt szybko, dopóki nie będzie ku temu wiarygodnych przesłanek z gospodarki.

EUR-USD w czwartek po dotarciu w rejon 1,35 zawrócił i skierował się na 1,34. Korekta nie
wyrządziła jednak wielkiej szkody euro. W tle przebija się efekt J. Yellen, która jako nominowany
przyszły szef Fed już działa na niekorzyść dolara i ukróciła zapędy do dalszej przeceny euro.

Czwartkowe wystąpienie Janett Yellen przed Komisją Bankową amerykańskiego Senatu nie przyniosło niespodzianek. Przyszła szefowa Fed broniła słuszności obecnie prowadzonej polityki monetarnej i zwracała uwagę, że w dalszym ciągu pozostało dużo do zrobienia w szczególności jeśli chodzi o sytuację na rynku pracy w USA.

Polskie dane makroekonomiczne były wczoraj w cieniu wystąpienia kobiety, która już teraz jest najpotężniejszą figurą na rynkach finansowych. Wystąpienie Janet Yellen nie przyniosło większych zaskoczeń, dzięki czemu w Nowym Jorku notowano kolejne rekordy. Dziś dane o aktywności i produkcji w USA.

Od dwóch dni eurodolar zawęża przedział swoich wahań. W trakcie sesji azjatyckiej kurs EUR/USD poruszał się między 1,3440 a 1,3460. Obecnie znajduje się pod górną bandą tego przedziału. Polska waluta natomiast kolejny dzień zyskuje na wartości. Kurs EUR/PLN zniżkuje do 4,1830, a USD/PLN do 3,1060.

Poranny, piątkowy handel na rynku walutowym przebiega pod znakiem próby kontynuacji umocnienia złotego. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1856 PLN za euro, 3,1133 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,3931 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu ustabilizowały się blisko poziomu 4,33% w przypadku obligacji 10-letnich.

Niższa od oczekiwań i niż przed miesiącem inflacja oraz znacznie wyższy od oczekiwań odczyt PKB były najważniejszymi figurami tego dnia na rynku złotego. Wzrost przyspieszył do 1,9% w ujęciu roczny i ponownie dał nadzieję inwestorom, że najgorsze w Polsce jest już za nami. Publikacja danych na razie tylko wstępnych danych o PKB wsparła złotego. Po godz. 10:00 EURPLN spadł z 4,19 do 4,18. Jednakże lekka korekta na tej parze nadeszła po publikacji danych o inflacji, której niski poziom sprzyja utrzymywaniu przez RPP niskich stóp procentowych.

Podczas nieobecności polskich inwestorów na rynku działo się bardzo wiele. Złoty tracił dynamicznie przede wszystkim względem dolara i zrealizował cel na poziomie 3,10 zł. Dziś polska waluta zyskuje między innymi dzięki bardzo dobrym danym z polskiej gospodarki. Głównym powodem ruchów na rynku złotego jest korekta na EURUSD.

Opublikowane dzisiaj dane makroekonomiczne z USA nie dają powodów do optymizmu. Według niezależnej firmy ADP w październiku gospodarka wygenerowała zaledwie 130 tys. nowych etatów, a dane za wrzesień zostały zrewidowane do 145 tys. ze 166 tys. Tym samym o ile słaby październik można tłumaczyć politycznym zamieszaniem, jakie miało miejsce w wyniku działań Kongresu, o tyle wyniki za wrzesień mogą budzić pewien niepokój. Podobnie jest z danymi nt. inflacji CPI za wrzesień. Odczyt jest zgodny z szacunkami – wzrost o 0,2 proc. m/m i 1,2 proc. r/r, ale już w ujęciu bazowym presja cenowa jest niższa od prognoz. Zwyżka wynosi 0,1 proc. m/m i 1,7 proc. r/r wobec szacowanych 0,2 proc. m/m i 1,8 proc. r/r. Kombinacja tych dwóch danych – słabości rynku pracy i niższej inflacji – to mocne argumenty za tym, aby FED jeszcze przez kilka miesięcy utrzymał „gołębie” nastawienie. Tym samym nie oczekujmy wyraźniejszych sygnałów w dzisiejszym komunikacie, który poznamy o godz. 19:00.

Na rynku pod wpływem słabszego od oczekiwań raportu ADP zaobserwować można było lekkie umocnienie złotego. Raport ADP tak jak można było oczekiwać pokazał efekt shutdownu – zatrudnienie wzrosło tylko o 130 tys., podczas gdy rynek oczekiwał odczytu na poziomie 150 tys., a przed miesiącem zatrudnienie wzrosło 166 tys. Inflacja CPI w USA wyniosła natomiast w ujęciu rocznym 1,2% i okazał się zgodna z oczekiwaniami rynków.

Dzisiejszy dzień nie zapisze się niczym szczególnym w historii rynków kapitałowych. Na rynku nie widać większych ruchów na najważniejszych parach walutowych. Stabilny pozostaje także złoty.

W mijającym tygodniu złoty umocnił się w relacji do dolara i brytyjskiego funta, a osłabił do euro i franka. Należy wspomnieć, że w relacji do dolara złoty jest najsilniejszy od dwóch lat, osiągając poziom 3,0144.

A w kalendarzu jest ich wiele - w poniedziałek poznamy zaległą produkcję przemysłową za wrzesień, we wtorek sprzedaż detaliczną i inflację PPI. Kluczowa będzie jednak środa. To indeks ADP, który może dać wstępne szacunki w jakim stopniu ucierpiał rynek pracy przez ostatni "goverment shutdown" i wreszcie wieczorny komunikat FED.

Trend wzrostowy na eurodolarze został utrzymany. Kurs EUR/USD ustanowił nowe tegoroczne maksimum na 1,3830. Wraz ze wzrostami eurodolara zniżki pogłębił kurs USD/PLN. Notowania spadły do nienotowanego od dwóch lat poziomu 3,02.

Po tym, jak rano rynki zainteresowały się trudną sytuacją sektora bankowego w Chinach (trzykrotny wzrost odsetka złych kredytów, co może wymusić konieczność dokapitalizowania części instytucji), w kolejnych godzinach uwaga przesunęła się na sytuację europejskiego sektora, po tym jak ECB za chwilę rozpocznie kolejną rundę testów wytrzymałościowych (mają zakończyć się w listopadzie 2014 r.). Tym razem mają być ostrzejsze, na co zwrócił uwagę w wywiadzie dla CNBC, sam szef Europejskiego Banku Centralnego - Mario Draghi.