komentarz walutowy(strona 20/93)

Amerykańska waluta ma za sobą jeden z najlepszych kwartałów od 6 lat - inwestorzy dostrzegli w końcu potencjał, jaki może być zasługą oczekiwanego odejścia od polityki niskich stóp procentowych przez FED w 2015 r.

Ostatnie miesiące zdecydowanie należą do dolara. Cała sytuacja na świecie wyraźnie wzmacnia tę walutę. Nie inaczej było w tym tygodniu. Konflikt na Ukrainie czy ostatnie starcia z Państwem Islamskim tylko tą tendencję pogłębiają.

Obawy o spowolnienie globalnego ożywienia pozostają na czele listy czynników determinujących rynki finansowe i znajdują potwierdzenie w danych. Słabość euro i funta pcha indeks dolarowy w górę. USD/JPY znalazł wsparcie na 106,70. Złoty negatywnie wyróżnia się na tle pozostałych walut rynków wschodzących osłabiany przez informacje z Niemiec.

Wtorkowy, poranny handel na rynku złotego mija pod znakiem kontynuacji wczorajszej stabilizacji. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1905 PLN za euro, 3,2911 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4673 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu ustabilizowały się w rejonie 2,70% w przypadku papierów 10-letnich.

Amerykańska waluta ma za sobą jeden z najlepszych kwartałów od 6 lat - inwestorzy dostrzegli w końcu potencjał, jaki może być zasługą oczekiwanego odejścia od polityki niskich stóp procentowych przez FED w 2015 r.

Wtorkowa sesja przebiegała pod znakiem odreagowania na dolarze. Obserwowany był wzrost awersji do ryzyka, co było spowodowane obniżką prognoz dotyczących wzrostu gospodarczego w 2014 roku do 3,3% i w 2015 roku do 3,8% przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Uwagę przykuwały wczorajsze wystąpienia Kocherlakoty i Dudley’a z Fed.

Ostatnie miesiące zdecydowanie należą do dolara. Cała sytuacja na świecie wyraźnie wzmacnia tę walutę. Nie inaczej było w tym tygodniu. Konflikt na Ukrainie czy ostatnie starcia z Państwem Islamskim tylko tą tendencję pogłębiają.

Mijający tydzień był kolejnym bardzo dobrym okresem dla dolara. Amerykańska waluta umocniła się względem wszystkich pozostałych walut z grona G-10. Trwający miesiąc jest bardzo dobrym czasem dla USD. Wszystkie waluty jak do tej pory we wrześniu straciły do dolara ponad 2 proc. Szczególnie ucierpiały waluty Antypodów, które zostały względem niego przecenione o aż 6 proc.

Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o obniżeniu stóp procentowych. Pomimo tego, że główna stopa została obniżona aż o 50 punktów bazowych (oczekiwano obniżki o 25 pb.), rynek walutowy przyjął tę informację bardzo spokojnie. Większą zmienność na rynku przyniosła publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC, która osłabiła amerykańską walutę.

Wobec niepewnego ożywienia i niskiej inflacji nikt nie chce mocnej waluty. Nawet Fed, który w odróżnieniu od wielu innych banków centralnych nie musi martwić się zagrożeniem ze strony deflacji, czy stagnacji.

W tym tygodniu prezydent mianował nowego szefa banku centralnego Republiki Południowej Afryki. Niezależnie od pozytywnego odbioru przez rynki przewodniczącego władz monetarnych stare problemy RPA nie znikną, a lokalna waluta po chwilowym uspokojeniu będzie kontynuować deprecjację.

Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła obniżając główną stopę procentową o 50 bps. Medialnie, niewątpliwie jest to wydarzenie dnia. Rynkowo, najważniejsze jeszcze przed nami. Mowa o minutes FOMC, które być może zakończą krótką na razie korektę na dolarze.

Wydarzeniem dzisiejszego dnia z pewnością będzie publikacja protokółu z ostatniego posiedzenia FOMC. Z kolei w Polsce, uwaga inwestorów będzie skupiać się na decyzji RPP dotyczącej wysokości stóp procentowych. Rynek oczekuje, że Rada Polityki Pieniężnej obniży stopę referencyjną o 25 pkt. bazowych.

W dzisiejszym kalendarium najważniejsza jest decyzja RPP co do wysokości stóp i późniejsza konferencja prezesa NBP Marka Belki. Na rynkach wciąż panuje mocna niepewność na parze EUR/USD. Poznaliśmy również słabe dane z niemieckiej gospodarki.

W środę dolar stara się odrabiać straty z ostatnich dwóch dni. Obawy o globalny wzrost temperują apetyt na ryzyko, co wspiera "bezpieczne przystanie". Dziś decyzję w sprawie stóp procentowych podejmuje Rada Polityki Pieniężnej.

Poranny, środowy handel na rynku złotego przynosi kontynuację stabilizacji wyceny polskiej waluty. Złoty kwotowany jest następująco: 4,1825 PLN za euro, 3,3113 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4511 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wynoszą 2,928% w przypadku papierów 10-letnich.

Wczorajszy dzień minął pod znakiem korekty piątkowego ruchu na eurodolarze. W ślad za osłabieniem dolara względem euro, nastąpiło delikatne umocnienie polskiego złotego. Szefowa Rezerwy Federalnej podczas wczorajszego przemówienia nie zaskoczyła rynków - póki co wizja podwyżek stóp procentowych za oceanem nadal pozostaje wizją dalekiej przyszłości.

O poranku uwaga inwestorów skupiała się w głównej mierze na Japonii, gdzie na comiesięcznym posiedzeniu zbierała się Rada Polityczna decydująca o kształcie polityki monetarnej prowadzonej przez Bank Japonii. W nocy poznaliśmy również decyzję dotyczącą stóp procentowych w Australii, które pozostawione zostały na obecnym poziomie wynoszącym 2,5%.

Pokusa realizacji zysków na rynku dolara była zbyt silna, by jej się oprzeć. Crossy z USD w segmentach G10 i EM są na poziomach z piątkowego ranka i „zabawa” zaczyna się na nowo. Dziś funt będzie szukał wsparcia w danych o produkcji przemysłowej.

Dzisiejszy dzień z relatywnie ubogim w istotne odczyty danych kalendarzem przyniósł dość solidną korektę na parach z amerykańskim dolarem. Dolar umacnia się obecnie wobec wszystkich walut krajów rozwiniętych, w tym przede wszystkim wobec szwedzkiej korony i australijskiego dolara. W perspektywie kolejnych najważniejszymi wydarzeniami będą posiedzenia banków centralnych Japonii i Wielkiej Brytanii oraz minutes z ostatniego posiedzenia FED.