komentarz(strona 38/173)

Poranny, czwartkowy handel na rynku złotego przynosi kontynuację stabilizacji na głównych parach związanych z polską walutą. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1863 PLN za euro, 3,0285 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4305 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu nieznacznie wzrosły i wynoszą aktualnie 4,134% w przypadku papierów 10-letnich.

Pomimo iż we wtorek wolumeny obrotów odbiegały od wielkości, do których się przyzwyczailiśmy, to obserwowaliśmy na warszawskim parkiecie ciekawą sesję, podczas której wzrosty były udziałem większości spółek. Otwarcie wypadło blisko czwartkowych okolic, jednak z upływem czasu ceny większości spółek zyskiwały na wartości, ostatecznie indeks spółek o największej kapitalizacji WIG20 zyskał 1,04 proc., a szeroki WIG – 1,00 proc. Analizując sektory, to największe wzrosty były udziałem branż: paliwowej, bankowej i chemicznej.

Główne giełdy europejskie we wtorek kontynuowały rozpoczętą tuż przed świętami zwyżkę. Szczególnie dobrze radził sobie wskaźnik we Frankfurcie, zwyżkujący pod koniec dnia o prawie 1,9 proc. Nasze indeksy z tego optymizmu także skorzystały, ale zdobycze byków były o połowę mniejsze.

Inwestorzy odważnie wkraczają na parkiety po zakończeniu okresu świątecznego. Zyskują niemal wszystkie parkiety w Europie, a wyjątkiem nie jest GPW. Sygnał do wzrostów wczoraj dała Wall Street, gdzie dziś ponownie zaczynamy od wzrostów.

Od początku lutego 2014 roku para USD/CAD konsoliduje się w obrębie 1.09 i 1.12. Trend wzrostowy na tym instrumencie trwał od września 2012 roku, a ostatni najdynamiczniejszy impuls od września 2013.

Wzrostowa sesja na Wall Street w poniedziałek oznacza, że na razie widmo głębokiej korekty zostało oddalone. Nie wiadomo jednak na jak długo, gdyż kluczowe rozdania w tym tygodniu dopiero przed nami. Do tego dziś Europa musi zmierzyć się też z mocno spadkową sesją w Chinach.

Udane, choć wymęczone, zakończenie notowań na Wall Street mogą dać nadzieję na kontynuację odbicia na innych rynkach, w tym także w Europie i na GPW.

Nasi inwestorzy nerwowo zareagowali na zaostrzenie sytuacji na Ukrainie. Nie całkiem uspokoiły się po braku eskalacji wydarzeń wraz z upływem terminu ukraińskiego ultimatum i stosunkowo stonowanym oświadczeniu ze strony Rosji. Warszawskie indeksy traciły najmocniej, plasując się zaraz po rynkach obu krajów zaangażowanych w konflikt i tracącym ponad 3 proc. wskaźniku w Atenach.

Opublikowane o godz. 14:30 marcowe dane nt. dynamiki sprzedaży detalicznej zaczynają potwierdzać oczekiwania optymistów. Figura wyniosła 1,1 proc. m/m, oraz 0,7 proc. m/m bez uwzględnienia samochodów. To powyżej mediany szacunków rynku na poziomie 0,8 proc. m/m i 0,5 proc. m/m. Ten fakt automatycznie podbił oczekiwania, co do wzrostu PKB w I kwartale. Największe banki już podniosły je o 0,1-0,2 pkt. proc. Zobaczymy, jak będzie wyglądać sytuacja po publikacji produkcji przemysłowej w środę. Jutro poznamy natomiast marcowe odczyty inflacji CPI.

W minionym tygodniu GPW wyróżniała się względną siłą na tle otoczenia, szczególnie tego z Europy Zachodniej bądź USA. Dzisiaj jednak były problemy z utrzymaniem tej przewagi, na co wpływ miały dalsze niepokoje o los Ukrainy oraz fakt płytkiego rynku, gdzie niewiele kapitału potrzeba aby zmienić ceny.

Trwająca trzeci rok obecna faza hossy na głównych giełdach, choć wciąż napędzana luźną polityką pieniężną, zaczęła zyskiwać uzasadnienie fundamentalne w postaci nadchodzącego ożywienia w gospodarce. Przesadnych nadziei inwestorów nie potwierdzają jednak oceny i nastawienie banków centralnych, a widoczne w ostatnich dniach spadki mogą oznaczać większą korektę rynkowego optymizmu.

Kolejna słaba sesja w USA i rosnące prawdopodobieństwo wydarzeń zbrojnych we wschodniej Ukrainie mogą skłaniać inwestorów na Starym Kontynencie do sprzedawania akcji.

Koniec ubiegłego tygodnia na Wall Street był bardzo nerwowy, gdyż po negatywnych informacjach ze spółki Halozyme Therapeutics Nasdaq stracił 2,6%, zarażając inne indeksy.

W ostatnich dniach widać zmianę nastawienia inwestorów do poszczególnych segmentów rynku. Najmocniej na wartości tracą indeksy wiodących giełd, zaś na większości emerging markets mamy do czynienia nie tylko z wyhamowaniem spadków, ale także mniej lub bardziej śmiałymi próbami ruchu w górę. To dobrze rokuje także naszemu parkietowi, który co prawda traci, ale nieporównanie mniej niż Frankfurt, czy Paryż.

Nowa emisja Orlenu może przetrzeć szlak dla papierów ze stałym oprocentowaniem, które do tej pory stanowiły rynkowe tło. Z korzyścią dla płynności.

Za nami kolejna nerwowa sesja w Tokio. Nikkei tracił czwarty dzień z rzędu, niwelując niemal cały wzrosty wypracowane od ostatnich dni marca. Jednak na Wall Street mieliśmy wczoraj uspokojenie, a Europa zaczyna nawet dzień od delikatnych wzrostów. Dziś czekamy na protokół z marcowego posiedzenia Fed.

Ostatnie dwa dni przyniosły słabsze sesje na amerykańskim rynku akcji, co daje do myślenia inwestorom po tej stronie oceanu. Zarówno na wczorajszą, jak i na dzisiejszą sesję na warszawskiej giełdzie kładł się mocno cień tych spadków.

Wyraźna przecena na amerykańskich i europejskich parkietach przesądziła również o pogorszeniu nastrojów w poniedziałek na warszawskim parkiecie. Piątkowe zdobycze punktowe naszych głównych indeksów zostały dość szybko wymazane przez bardziej aktywną podaż, sprowokowaną do działania gorszymi piątkowymi danymi z amerykańskiego rynku pracy.

Fatalne zakończenie piątkowej sesji na Wall Street i kolejne niepokojące wieści zza wschodniej granicy nie pozwoliły na kontynuację dobrej passy na giełdach. W Moskwie spadki sięgały chwilami 4 proc., na Ukrainie przecena przekraczała 2,5 proc. Mocno ucierpiał indeks we Frankfurcie, zniżkując pod koniec dnia o prawie 2 proc.

Ostatnie trzy tygodnie przebiegały pod znakiem odreagowania spadków wywołanych niepokojami na Ukrainie. W weekend niestety one powróciły, a wraz z nimi pogorszenie nastrojów na giełdach. Niestabilność na wschodzie to jednak nie jedyna przyczyna zniżek, gdyż przyczyniła się do nich również korekta na akcjach amerykańskich spółek internetowych oraz biotechnologicznych.