komentarz(strona 26/173)

Informacja o tym, że koncentracja wojsk rosyjskich przy granicy z Ukrainą była elementem "ćwiczeń", które zostały zakończone, podały jeszcze w piątek wieczorem rosyjskie źródła. To nieco uspokoiło nastroje na początku nowego tygodnia, ale warto pamiętać o tym, że złoty, podobnie jak pozostałe waluty europejskie, będzie w długim okresie dalej dyskontować kwestie wpływu potencjalnych, rosyjskich sankcji na gospodarkę.

Nasz parkiet należał do tych, które najmocniej zareagowały na ogłoszony przez Rosję zakaz importu artykułów rolnych i spożywczych, choć trudno tu mówić o zaskoczeniu. Sytuacja, w której embargo obejmuje tak szerokie grono państw, jest dla nas lepsza, niż gdyby rosyjska odpowiedź uderzyła tylko w polskie wyroby.

Teoretycznie szef Europejskiego Banku Centralnego powtórzył to, czego można było się spodziewać. Wcześniej, poznaliśmy decyzję - stopy nie uległy zmianie - ale to nikogo nie zaskoczyło. W wystąpieniu Mario Draghiego warto zwrócić uwagę na dwie kwestie - ECB nie ukrywa, że będzie uważnie monitorował ryzyko geopolityczne, co jest wyraźnym odniesieniem się do kryzysu ukraińskiego.

Środowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych odbywały się po mocnej przecenie na Wall Street, gdzie mieszanka obaw przed szybszą od oczekiwań podwyżką stóp procentowych i rosnącym napięciem wokół Ukrainy przełożyła się na spadki głównych indeksów.

Podczas azjatyckiej sesji mieliśmy publikacje indeksu PMI (Markit) dla usług, który okazał się dużo gorszy od poprzedniego odczytu i wyniósł 50 pkt. Konsensus rynkowy nie był podany ale spadek w stosunku do poprzedniej wielkości (53,1 pkt.) z pewnością przyczynił się do słabej sesji w Chinach.

Na rynki trafił negatywny sygnał z Azji, gdzie słabsze dane z Chin pociągnęły za sobą giełdy. Może to zaszkodzić umacniającej się złotówce. Nie należy się jednak spodziewać zbyt gwałtownych ruchów na rodzimej walucie do czwartku, gdyż prawdopodobnie większość inwestorów wyczeka do decyzji EBC z decyzjami zakupowymi. Warto natomiast przyjrzeć się Szkocji, bo już niedługo może to być zdecydowany temat numer 1.

Dziś w centrum uwagi znajdą się dane z sektora usług za lipiec. W godzinach dopołudniowych poznamy odczyty PMI dla strefy euro i Wielkiej Brytanii, natomiast popołudniu indeks ISM dla usług w Stanach Zjednoczonych. Szczególnie ciekawą może być reakcja rynków akcji na odczyt z USA.

Razem z końcem ubiegłego tygodnia zakończyła się - przynajmniej na razie - zmienność na eurodolarze. Od początku tego tygodnia notowania EUR/USD poruszają się w wąskiej konsolidacji, tuż powyżej 9-miesięcznych minimów osiągniętych kilka dni temu. W obliczu relatywnie pustego kalendarza makro w poniedziałek, inwestorzy zdecydowali się poczekać na kolejne wyraźne sygnały, które mogłyby nadać kierunek notowaniom dolara względem głównych światowych walut.

Wczorajsza sesja zakończyła się wzrostem indeksów, a sesja została rozstrzygnięta już w pierwszych godzinach handlu. Druga część dnia upłynęła pod znakiem oscylacji w ograniczonym zakresie zmienności, nieznacznie poniżej dziennych maksimów.

Poranny, wtorkowy handel na rynku złotego przynosi próbę dalszego umocnienia polskiej waluty wobec zagranicznych dewiz. Złoty wyceniany jest na rynku następująco: 4,1713 PLN za euro, 3,1074 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4268 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu spadły do 3,409% można więc mówić o ruchu ok. 10 pb.

Po tym jak piątkowe notowania w Warszawie po pięciu spadkowych sesjach przyniosły wzrosty indeksów, demonstrujących relatywną siłę względem czołowych światowych parkietów, inwestorzy mieli prawo oczekiwać równie udanego początku nowego tygodnia.

Na rynku walutowym w zasadzie jak niemal w każdy poniedziałek zmienność jest znikoma. Z danych makro najciekawszą figurą był indeks PMI dla sektora konstrukcyjnego w Wielkiej Brytanii, który okazał się lekko wyższy od rynkowych oczekiwań. W wyniku tego odczytu funt jest dziś najsilniejszą walutą krajów rozwiniętych w stosunku do amerykańskiego dolara.

Eurodolar znajduje się obecnie w okolicach zamknięcia z piątku, na poziomie 1,3420. Stabilny pozostaje także polski złoty. Kurs USD/PLN oscyluje w okolicach 3,11, natomiast EUR/PLN 4,1750.

Wystarczyła jedna zaskakująco słaba sesja w USA, by na rynki szturmem wróciło oczekiwanie na korektę. Motyw samospełniającej się przepowiedni sprzyja scenariuszowi spadkowemu, ale przecena będzie ograniczania oczekiwaniami na dobrą końcówkę roku.

Tydzień zapowiadany jako kluczowy dla amerykańskiego dolara nie wywołał wzrostu zmienności na rynku walutowym. Eurodolar zachowywał się dość stabilnie, szczególnie biorąc pod uwagę sporą ilość ważnych danych makroekonomicznych, które teoretycznie mogły wpłynąć na wzrost zmienności. Różnica między najwyższa a najniższa wartością EUR/USD wyniosła zaledwie 70 pipsów.

Dzisiejszy dzień był bogaty w liczne dane makroekonomiczne, które miały znaczący wpływ na rynek walutowy. Wszyscy inwestorzy skupili swoją uwagę przede wszystkim na odczycie danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym (NFP).

Dzisiejszy dzień przyniósł publikację kolejnych danych ze strefy euro oraz z rynku pracy w USA. Publikacja zarówno danych o sprzedaży detalicznej w Niemczech, jak i inflacji w całej strefie euro sprzyjała słabości euro o poranku. Sprzedaż w czerwcu wzrosła jedynie o 0,4% r/r, podczas gdy rynek oczekiwał wzrostu o 0,8%. Chociaż warto odnotować, iż w górę zrewidowano odczyt za maj z 1,9% do 2,4%. O godz.11:00 poznaliśmy zaś wstępny odczyt inflacji HICP dla całej strefy euro, która spadła do 0,4% r/r, podczas gdy rynek oczekiwał odczytu na poziomie z czerwca czyli 0,5%. Dane sprzyjają oczywiście słabości euro i nadziejom na dalsze działania ze strony EBC w kolejnych miesiącach.

Ostatni dzień miesiąca w opinii niektórych przynosić powinien pozytywne stopy zwrotu w procesie tzw. „strojenia okien”. Czasami rzeczywiście mamy do czynienia z tym zjawiskiem, ale dzisiejsza sesja jego z pewnością nie przypominała. Obserwowaliśmy bowiem kontynuację wczorajszej słabości wywołanej niepokojem o „wojnę handlową” z Rosją.

W poniedziałek niewiele działo się na giełdach. Wyjątkiem była Moskwa, gdzie indeksy zniżkowały po 2-3 proc. Widać, że tamtejszy rynek obawia się kolejnej fali sankcji gospodarczych. Na razie ten strach nie przenosi się na pozostałe parkiety, ale niewykluczone, że również może się tam pojawić. U nas jedyną rozrywką była obserwacja oznak poprawy w segmencie średnich spółek. Po publikacji lekko rozczarowujących informacji zza oceanu, giełdy zostały wytrącone z marazmu.

Dzisiejsza sesja otwiera ważny tydzień dla rynku, gdyż wypełniony on będzie wydarzeniami i publikacjami, które zdecydować mogą o nastrojach w najbliższym miesiącu. Notowania zdominowały były więc przez atmosferę wyczekiwania, niekiedy nerwowego.